最近,券商股的大幅上漲無(wú)疑為市場(chǎng)注入了一針強(qiáng)心劑。券商股的表現(xiàn)常常被視為股市的風(fēng)向標(biāo),它們的強(qiáng)勁反彈不僅反映了投資者對(duì)于券商行業(yè)未來(lái)盈利能力的樂(lè)觀預(yù)期,同時(shí)也提振了市場(chǎng)的信心,很多人高喊:牛回速歸!
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數(shù)據(jù)來(lái)源:東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù),截至20230731
現(xiàn)在A股市場(chǎng)到底是處于什么情況?除了消息面上,之前政治局會(huì)議提出的“活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心”廣泛征求意見(jiàn)外,市場(chǎng)上還有什么影響因素,使得這輪行情一觸即發(fā)?
A股估值處于中長(zhǎng)期低位
從當(dāng)前市場(chǎng)估值情況上來(lái)看,上證指數(shù)、深證成指以及創(chuàng)業(yè)板指都處于中長(zhǎng)期的歷史低位,反映出市場(chǎng)整體的估值較低。
這可能是由于一些經(jīng)濟(jì)因素的影響,比如近期的經(jīng)濟(jì)政策、上市企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r影響;除此之外,還有可能是由于市場(chǎng)情緒的影響,從而導(dǎo)致投資者選擇避險(xiǎn),對(duì)股市的投資熱情降低。
數(shù)據(jù)來(lái)源:東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù),(20130731-20230731)
如果從能夠反映中小市值股票整體表現(xiàn)的中證500和中證1000指數(shù)來(lái)看,那低估情況更為明顯。
這兩個(gè)指數(shù)的低估程度已接近2008年、2011年和2018年3個(gè)市場(chǎng)階段性底部區(qū)域,說(shuō)明了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)中小市值股票的估值處于歷史較低的水平。
數(shù)據(jù)來(lái)源:管理人宣傳推介材料,國(guó)君資管,截至20230430
一方面,這可能是由于投資者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)前景的不確定性,導(dǎo)致他們更愿意投資于大市值、流動(dòng)性好、業(yè)務(wù)穩(wěn)定的公司。
另一方面,可能也反映了投資者對(duì)中小市值公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的擔(dān)憂,尤其是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不明朗的階段,中小市值公司的盈利能力通常會(huì)受到更大的影響。
不過(guò),從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,當(dāng)市場(chǎng)恢復(fù)信心、經(jīng)濟(jì)前景明朗化時(shí),估值較低的市場(chǎng)往往會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)烈的反彈。因此,今年以來(lái)A股這個(gè)大小盤(pán)都被低估的情況下,那么就可能是投資A股市場(chǎng)的好機(jī)會(huì)。
市場(chǎng)輪動(dòng)加快再?gòu)氖袌?chǎng)表現(xiàn)情況上來(lái)看,進(jìn)入二季度以來(lái),大小盤(pán)股風(fēng)格切換表現(xiàn)較為明顯。
一是“ChatGPT”的主題行情持續(xù)演化,其中的細(xì)分賽道--計(jì)算機(jī)、傳媒和通信等仍是相對(duì)較為強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)。
二是以大盤(pán)股代表的“中字頭”作為市場(chǎng)的另一條投資主線,表現(xiàn)也較為亮眼。這兩大主線作為大小盤(pán)的代表在市場(chǎng)存量資金的博弈下,于二季度展現(xiàn)了較強(qiáng)的輪動(dòng)效應(yīng)。
數(shù)據(jù)來(lái)源:東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)(20230401-20230630)
所以可以看到,在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下,大小盤(pán)行情的輪動(dòng)趨勢(shì)已經(jīng)十分明顯。這意味著,我們不能僅僅關(guān)注大盤(pán)股或小盤(pán)股,而應(yīng)該兩者兼顧,"大盤(pán)小盤(pán)兩手抓"。只有這樣,才能在不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境中,充分利用大小盤(pán)股票的行情輪動(dòng),實(shí)現(xiàn)獲利的可能。
但對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō),有效地把握大小盤(pán)的輪動(dòng)并進(jìn)行投資并非易事,這需要深厚的市場(chǎng)知識(shí)、豐富的投資經(jīng)驗(yàn)以及持續(xù)的市場(chǎng)跟蹤等。
因此,對(duì)于大多數(shù)普通投資者來(lái)說(shuō),當(dāng)前市場(chǎng)行情下,借助量化基金進(jìn)行投資可能是一個(gè)更為理想的選擇。
量化投資如何超越市場(chǎng)
量化基金由專業(yè)的投資經(jīng)理管理,他們利用復(fù)雜的量化模型,結(jié)合市場(chǎng)數(shù)據(jù)和計(jì)算機(jī)算法,系統(tǒng)性地執(zhí)行投資策略。這不僅可以幫助投資者規(guī)避投資中的情緒決策,同時(shí)也能更有效地捕捉市場(chǎng)的輪動(dòng)機(jī)會(huì),以求在市場(chǎng)中獲取更優(yōu)的投資回報(bào)。國(guó)泰君安量化選股便是其中的佼佼者,他們?cè)诹炕顿Y上具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì),利用量化投資去實(shí)現(xiàn)超越市場(chǎng)的目的:
1.量化機(jī)構(gòu)的交易能力
低傭金:券商系產(chǎn)品,具有交易成本優(yōu)勢(shì)
高換手率:自研交易系統(tǒng),更好地控制沖擊成本,支持高換手策略
策略容量大:持股數(shù)量多,可承載資金規(guī)模量大
2.用科學(xué)的投資方式克服人性的弱點(diǎn)
機(jī)器學(xué)習(xí)模型:運(yùn)用人工智能模型更好地刻畫(huà)市場(chǎng)的非線性特征,以及更迅速適應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)
快速迭代的能力:近11年8次重要模型升級(jí),不斷適應(yīng)市場(chǎng)變化
3.信息不對(duì)稱的數(shù)據(jù)壁壘
豐富的數(shù)據(jù):基本面、日頻和Level2行情、分析師報(bào)告、輿情、文本、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)、供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)
高質(zhì)量的因子:因子刻畫(huà)投資邏輯,精雕細(xì)琢
因子數(shù)量龐大:人工構(gòu)建因子數(shù)量過(guò)千
在這樣縝密的投資策略下,國(guó)泰君安量化選股在全市場(chǎng)選股的基礎(chǔ)上,通過(guò)積少成多、以概率取勝的方式增厚投資收益。因此,我們從其2023年2季度的持倉(cāng)可以看到,國(guó)泰君安量化選股前十大重倉(cāng)股中,個(gè)股占基金資產(chǎn)凈值比例都在1%左右,持倉(cāng)較為分散。
數(shù)據(jù)來(lái)源:基金2023年2季度定期報(bào)告。以上內(nèi)容不構(gòu)成任何股票推薦或投資建議,持倉(cāng)比例和投資標(biāo)的將根據(jù)投資管理實(shí)際情況發(fā)生變動(dòng),僅供投資者參考。
在市場(chǎng)依舊保持風(fēng)格切換較快的特點(diǎn)下,國(guó)泰君安量化選股具有較高的投資性價(jià)比,通過(guò)不斷改進(jìn)底層量化模型以及定期監(jiān)控策略的表現(xiàn)等方式來(lái)增強(qiáng)策略表現(xiàn),在其成立不到一年的時(shí)間里,凈值增長(zhǎng)率達(dá)9.61%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-6.27%,超額收益達(dá)到了15.88%,表現(xiàn)亮眼。
曲線圖收益及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來(lái)自基金2023年第2季度定期報(bào)告。本產(chǎn)品成立于20220818,上述數(shù)據(jù)截至20230630;其中,業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為:中證全指指數(shù)收益率*80%+中債綜合全價(jià)指數(shù)收益率*20%;A類基金自成立以來(lái)基金收益及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為:9.61%/-6.27%,數(shù)據(jù)來(lái)源于基金2023年第2季度定期報(bào)告。
我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。
風(fēng)險(xiǎn)提示:
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投資有風(fēng)險(xiǎn),我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短,不能反映股市發(fā)展的所有階段。本資料涉及基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證,我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預(yù)測(cè)產(chǎn)品未來(lái)收益。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎注意各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn),認(rèn)真閱讀基金合同、基金產(chǎn)品資料概要等銷(xiāo)售文件,充分認(rèn)識(shí)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,并根據(jù)自身情況作出投資決策,對(duì)投資決策自負(fù)盈虧。
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