近幾日，美國(guó)硅谷銀行遭遇擠兌進(jìn)而被宣布關(guān)閉和接管的事件，是全球市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

作為全美排名第16的銀行，硅谷銀行倒閉受到關(guān)注在情理之中，然而，市場(chǎng)更關(guān)注的是，這一美國(guó)歷史上第二大銀行倒閉案，是否意味著新一次全球金融危機(jī)已經(jīng)在醞釀發(fā)酵，這只是一個(gè)孤立事件，還是會(huì)是多米諾骨牌前端的某一塊？

同時(shí)該事件是否將波及中國(guó)市場(chǎng)，也是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

(資料圖片僅供參考)

硅谷銀行破產(chǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)加息的犧牲品

硅谷銀行成立于1983年，總部位于加州，全美排行第十六，掌握近2100億美元的資產(chǎn)、約1754億美元總存款。硅谷銀行的業(yè)務(wù)遍布全球，在亞洲和歐洲都有廣泛的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，具有全球影響力。

硅谷銀行主要服務(wù)于科技型企業(yè)，它曾經(jīng)投資過(guò)臉書(shū)、推特等超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)巨頭，有過(guò)輝煌的發(fā)展歷史。而當(dāng)硅谷銀行宣布破產(chǎn)時(shí)，在短短的24小時(shí)之內(nèi)，巨額資產(chǎn)陷入危機(jī)，這是2008年金融危機(jī)以來(lái)美國(guó)最大的銀行倒閉案。

首先是因?yàn)槊绹?guó)政府不斷加息，導(dǎo)致通貨膨脹居高不下，這給美國(guó)銀行業(yè)造成了沉重打擊。

加息之后，美元大量涌入銀行，市場(chǎng)上的美元變少，導(dǎo)致企業(yè)融資很難，為了彌補(bǔ)資金的缺口，企業(yè)只能從銀行提取存款。

而硅谷銀行早就將這些存款用來(lái)購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)，為了給客戶(hù)支付存款，硅谷銀行只能賤賣(mài)資產(chǎn)，資產(chǎn)的高買(mǎi)低賣(mài)導(dǎo)致銀行承受了巨額的虧損，高達(dá)18億美元。

隨著企業(yè)提取存款，其他投資者和客戶(hù)也紛紛參與提款，造成擠兌。而擠兌往往會(huì)引發(fā)恐慌，接著很多人都搶著去取錢(qián)，這種惡性循環(huán)愈演愈烈，最終導(dǎo)致硅谷銀行的現(xiàn)金被取光，余額竟然變?yōu)樨?fù)9.58億美元。

除了美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響外，硅谷銀行還受到科技企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善的影響。因?yàn)楣韫茹y行的業(yè)務(wù)就集中在高科技領(lǐng)域，數(shù)百家科技公司的資本存在硅谷銀行，很多公司通過(guò)它來(lái)融資、投資。

過(guò)去一年半來(lái)，美國(guó)科技公司遭遇了低谷，業(yè)績(jī)不佳，股價(jià)下跌，裁員潮看不到盡頭，這些合起來(lái)最終壓垮了硅谷銀行。

最新進(jìn)展：美聯(lián)儲(chǔ)出手相助 儲(chǔ)戶(hù)可支取所有資金

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日晚，美國(guó)財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）就此事發(fā)表聯(lián)合聲明稱(chēng)，從3月13日周一開(kāi)始，儲(chǔ)戶(hù)可以支取他們所有的資金，與硅谷銀行破產(chǎn)有關(guān)的任何損失都不會(huì)由納稅人承擔(dān)。

美聯(lián)儲(chǔ)還表示，目前理事會(huì)正在密切監(jiān)測(cè)整個(gè)金融系統(tǒng)的狀況，并準(zhǔn)備使用“全方位的工具”來(lái)支持美國(guó)家庭和企業(yè)，并將酌情采取額外措施。美國(guó)銀行體系流動(dòng)性充足，美國(guó)金融體系具有彈性，美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的任何流動(dòng)性壓力。

硅谷銀行倒閉是否意味著新一輪全球金融危機(jī)？

對(duì)此，多家龍頭券商分析稱(chēng)，從流動(dòng)性和杠桿兩個(gè)角度看，硅谷銀行困境遠(yuǎn)不足以引發(fā)金融動(dòng)蕩，當(dāng)前整體情況可能并沒(méi)有市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的那么緊張。

同時(shí)，由于中國(guó)本土創(chuàng)投行業(yè)對(duì)美元基金的依賴(lài)度已經(jīng)大幅降低，該事件對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響也有限。

流動(dòng)性角度上，美國(guó)在岸及離岸流動(dòng)性的收緊并沒(méi)有那么顯著。在極端假設(shè)下，如果后續(xù)流動(dòng)性繼續(xù)收緊引發(fā)更大層面和程度的流動(dòng)性沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)或也有充裕的手段提供流動(dòng)性支持。

杠桿角度方面，金融危機(jī)后美國(guó)金融部門(mén)在強(qiáng)監(jiān)管下整體杠桿較低，且資本充足率也相對(duì)健康，因此發(fā)生大面積的債務(wù)危機(jī)的可能性似乎并不高，硅谷銀行事件可能無(wú)法代表整個(gè)美國(guó)銀行體系。

雖然硅谷銀行事件引發(fā)了全球市場(chǎng)的一片嘩然，但龍頭券商普遍認(rèn)為，在全球流動(dòng)性緊縮預(yù)期上修最快的階段已過(guò)、美國(guó)主要銀行資本充足率相對(duì)健康的大背景下，整體情況可能并沒(méi)有市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的那么緊張。

不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)要打掃所有戰(zhàn)場(chǎng)，能否防止金融危機(jī)，取決于美聯(lián)儲(chǔ)能否應(yīng)對(duì)及時(shí)、阻止傳染鏈條、以及獲取市場(chǎng)信任。

對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響極其有限

目前，硅谷銀行尚未牽扯到居民部門(mén)和企業(yè)部門(mén)的債務(wù)違約，風(fēng)險(xiǎn)更多集中于美元PE/VC以及一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)，對(duì)美國(guó)科技領(lǐng)域和創(chuàng)投生態(tài)可能有比較大的沖擊。

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，被破產(chǎn)事件波及的主要是美元基金，而這些美元基金規(guī)模較小，風(fēng)險(xiǎn)不大。中國(guó)的企業(yè)一般不會(huì)選擇在硅谷銀行開(kāi)戶(hù)，即使與它合作，也往往資金規(guī)模較小，合作時(shí)間較短。

而近兩年中國(guó)本土的創(chuàng)投行業(yè)，對(duì)于美元基金的依賴(lài)度已經(jīng)大幅降低。根據(jù)清科的統(tǒng)計(jì)，2022年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)新募人民幣基金LP當(dāng)中國(guó)有控股及國(guó)有參股主體的出資已經(jīng)占到73.2%，呈現(xiàn)明顯的國(guó)資引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型的特征。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，對(duì)于A(yíng)股而言，外圍因素的擾動(dòng)相對(duì)有限。其一，無(wú)論是從估值還是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)看，當(dāng)前A股性?xún)r(jià)比相對(duì)合理；其二，近期高頻數(shù)據(jù)陸續(xù)驗(yàn)證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇，企業(yè)盈利大概率持續(xù)改善，支撐A股底部區(qū)間。

A股有望在全球市場(chǎng)波動(dòng)中顯現(xiàn)一定韌性。

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