一個月薪不到4萬元的打工人，突然有一天要掏出4億元巨資，從老板手中購買股權(quán)，搖身一變成為公司的第二大股東——這種原本只會出現(xiàn)在電視劇里的情節(jié)，正在無奇不有的大A股上演。

(資料圖片僅供參考)

故事的主人公何宇亮，是上市公司奧飛數(shù)據(jù)的現(xiàn)任董事會秘書，2021年公告的年薪僅41.43萬元，放眼整個A股只能排在第3405位，并不起眼。

關(guān)于資金來源，何宇亮近日對媒體表示，“除了從公司拿薪水和分紅，也有投資項目獲得不錯的回報，此次交易的資金來源包括自有資金、親友借款、貸款，來源合法合規(guī)?！?/p>

有人覺得這是一個豪橫打工人的逆襲故事，也有網(wǎng)友猜測背后是否存在“代持”“白手套”等更為復(fù)雜的背景?！甘薪纭怪码姾斡盍?，得到的回復(fù)是，“出于對公司未來發(fā)展的看好，不存在‘白手套’這類情況?！?/p>

但一系列信息顯示，董秘何宇亮其實從來就不是一個普通打工人，此次4億元增資背后，既是奧飛數(shù)據(jù)大幅擴張過程中面臨的資金困境，也是以何宇亮為代表的一眾高管們?nèi)刖值囊粋€機會。

打工人逆襲沒那么簡單

2023年3月3日，上市公司奧飛數(shù)據(jù)發(fā)公告稱，控股股東廣州市昊盟計算機科技有限公司（以下簡稱“昊盟計算機”）擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，將其持有的奧飛數(shù)據(jù)無限售流通股3455萬股（占公司總股本的5%）以11.7元/股的價格轉(zhuǎn)讓給何宇亮，對應(yīng)價格合計4.04億元。

在此之前，奧飛數(shù)據(jù)招股書曾顯示，何宇亮從2014年開始擔(dān)任公司董事、副總經(jīng)理和董事會秘書，在公司任職已8年有余。

期間，何宇亮的年薪從2016年的29.63萬元漲至上市當(dāng)年（2018年）最高的62.5萬元，之后又逐漸跌至2021年的41.43萬元。另外其持有的公司股份則從2018年上市當(dāng)年的40萬股，逐漸通過獲得高管鎖定股，增加到2022年9月末的406.91萬股。

此次斥巨資購入公司股票后，何宇亮在奧飛數(shù)據(jù)的持股比例將從2022年9月末的0.5889%提高至5.589%，在前十大股東中的排位也將從第九上升至第二，雖然不是A股薪酬最高的董秘，但成了持股比例最高的董秘。

與此形成反差的是，此次增持之前，何宇亮2016年以來的薪資、分紅和股權(quán)價值，也只有大約6130萬元，如何支付4億元呢？

何宇亮近日對媒體表示，“除了從公司拿薪水和分紅，也有投資項目獲得不錯的回報，此次交易的資金來源包括自有資金、親友借款、貸款，來源合法合規(guī)。”

其實查看何宇亮的履歷，可以看出他遠不是一個普普通通的打工人這么簡單。

事實上，何宇亮與奧飛數(shù)據(jù)實控人馮康的淵源很深。早在2003年，何宇亮就與馮康共同就職于中國網(wǎng)絡(luò)通信集團廣東省分公司，之后又在2012年到2014年共同任職于實訊通信，一個當(dāng)副總經(jīng)理，一個當(dāng)執(zhí)行董事，之后二人的履歷在2014年8月一起切換到了奧飛數(shù)據(jù)。

截至目前，何宇亮在奧飛數(shù)據(jù)身兼多職，具體身份包括董秘、董事、副總經(jīng)理和審計委員會委員。

前不久何宇亮對媒體表示，自己是公司創(chuàng)業(yè)團隊核心成員，除了證券業(yè)務(wù)，他還主管投資并購、融資、法務(wù)以及其他重要的公司業(yè)務(wù)。針對外界“白手套”的猜想，何宇亮向「市界」表示，“完全不存在，增持是出于個人對公司的看好”。

天眼查顯示，何宇亮目前共在11家公司任職，其中在4家公司擔(dān)任股東，5家公司擔(dān)任法人代表，7家公司擔(dān)任高管，且大多為奧飛數(shù)據(jù)的子公司，注冊資金多在數(shù)千萬元。

▲（圖源/視覺中國）

而奧飛數(shù)據(jù)之外，何宇亮近幾年也在發(fā)展一些個人事業(yè)。

比如其曾在2020年與另外兩位陳姓合伙人共同成立過一家有限合伙企業(yè)，其中何宇亮持股33.33%。雖然該合伙企業(yè)目前已注銷，但其中一位名為陳堅的合伙人，目前已是北京德恒（珠海）律師事務(wù)所的合伙人。何宇亮還在2020年成為深圳高原投資合伙企業(yè)持股9.26%的股東，通過這家公司間接持有上海啟元氣體發(fā)展有限公司少量股權(quán)（半導(dǎo)體材料），而后者在2022年完成了A輪融資，交易額超億元。

這樣看來，與其說何宇亮是個“打工人”，不如說是他跟著曾經(jīng)的領(lǐng)導(dǎo)共同創(chuàng)業(yè)，踩中了IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）行業(yè)的風(fēng)口，在公司上市后陸續(xù)獲得股權(quán)激勵，晉升為上市公司高管與股東。

問題是，從2018年上市至2021年末，何宇亮只陸陸續(xù)續(xù)從上市公司累計獲得0.58%的股權(quán)，且均與資本公積轉(zhuǎn)股和激勵政策有關(guān)，為什么這一次要自掏腰包4億元買下5%的股權(quán)，當(dāng)公司二股東？

市界關(guān)注到，奧飛數(shù)據(jù)原第二大和第三大股東何烈軍與宋洋洋，也剛剛在2022年6月以9.5元/股的價格從控股股東昊盟計算機處購得公司3700萬股股份，每人支付了3.52億元，持股比例同時增加至5.36%。

公開資料顯示，何烈軍與何宇亮同年進入公司，2021年為公司核心技術(shù)人員、原副董事長，而宋洋洋雖然在權(quán)益變動公告中被描述為“曾任職金信泰富股權(quán)投資基金管理（廣東）有限公司等單位”，但2015年奧飛數(shù)據(jù)的一份公開轉(zhuǎn)讓說明書反饋稿曾顯示，2013年末公司有一筆28.2萬元的款項，就拆借給了公司一位叫做宋洋洋的員工。

“打工人”紛紛高價購買公司股權(quán)，這或許與奧飛數(shù)據(jù)當(dāng)前的境況不無關(guān)系。

11億資金與背后的缺口

2018年上市的奧飛數(shù)據(jù)，隸屬于IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）行業(yè)，主要業(yè)務(wù)模式是利用已有的互聯(lián)網(wǎng)通信線路、帶寬資源，建立標(biāo)準化的電信專業(yè)級機房環(huán)境，為互聯(lián)網(wǎng)公司、游戲公司等各類客戶，提供服務(wù)器托管、租用及相關(guān)增值服務(wù)。

具體來說，奧飛數(shù)據(jù)需要向電信、移動、通信等電信運營商采購帶寬等網(wǎng)絡(luò)資源，同時建設(shè)符合溫度、濕度條件的機房，然后將裝有服務(wù)器的機柜出租給需要大量使用網(wǎng)絡(luò)流量、數(shù)據(jù)的公司，按月收取月租費用，賺取中間的價差。

2018年上市以來，奧飛數(shù)據(jù)的收入在2019年和2021年出現(xiàn)過兩次較大幅度的增長，但凈利潤在2020年已經(jīng)見頂，2020年以來凈利潤增幅不斷下滑，2021年以來更是陷入盈利倒退的尷尬處境。

如果放眼于整個IDC行業(yè)，國內(nèi)市場格局其實以電信、聯(lián)通和移動三大運營商為主，其憑借網(wǎng)路帶寬和機房資源優(yōu)勢，合計占據(jù)國內(nèi)六成以上的市場份額，但其中一半為自用，剩余市場由眾多第三方數(shù)據(jù)中心廠商瓜分。

A股上市公司中，網(wǎng)宿科技和光環(huán)新網(wǎng)也屬于IDC行業(yè)，分別于2009年和2014年上市，目前市值分別為153億元和188億元，相比之下2018年上市的奧飛數(shù)據(jù)屬于后來者，當(dāng)前93億元的市值處于較低水平。

梳理資料會發(fā)現(xiàn)，整個行業(yè)過去幾年正處于大規(guī)模擴建中，開始在部分地區(qū)出現(xiàn)供給過剩的情況，也逐漸從賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，繼而陷入收入受挫、利潤下滑的被動處境。

以光環(huán)新網(wǎng)、網(wǎng)宿科技和奧飛數(shù)據(jù)三家上市公司固定資產(chǎn)、在建工程和土地使用權(quán)合計數(shù)來看，從2018年的85.21億元增至2022年9月末的153億元，但凈利潤合計數(shù)卻從2018年的15.39億元降至2022年上半年的4.62億元。

排在最后的奧飛數(shù)據(jù)是其中最為激進的，其三項長期資產(chǎn)合計數(shù)從3.22億元增至41.79億元，大幅趕超了網(wǎng)宿科技，也顯著縮小了與光環(huán)新網(wǎng)之間的差距。與之對應(yīng)的是奧飛數(shù)據(jù)不斷買地、買設(shè)備、建機房，2022年6月末其賬面光是土地使用權(quán)就高達8.2億元。

激進的擴張帶來了急速上升的資金壓力。

2018年以來，奧飛數(shù)據(jù)資產(chǎn)負債率從47.15%上升至2022年9月末的73.29%，另外兩家上市公司負債率基本維持在30%和15%左右的水平。

尤其是2022年9月末，奧飛數(shù)據(jù)帶息債務(wù)總額達到了33.33億元，其中短期帶息債務(wù)14.73億元，但貨幣資金不過5.52億元，缺口越來越大。

值得注意的是，許多企業(yè)能夠通過占用上下游經(jīng)營款項緩解一部分資金壓力，但IDC行業(yè)上游是幾大運營商，他們同樣也是IDC的頭部玩家，自然有更大的話語權(quán)，而目前行業(yè)正處于買方市場，普遍存在放寬應(yīng)收款賬期的被動情況，于是占用上下游資金的路子顯然都行不通。

與此同時，奧飛數(shù)據(jù)又屬于相當(dāng)?shù)湫偷闹刭Y產(chǎn)企業(yè)，賬面上有超過七成的固定資產(chǎn)、在建工程、使用權(quán)資產(chǎn)等難以變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)，在很大程度上加劇了償債壓力。

在此背景下，公司實控人馮康控制的昊盟計算機，共持有公司2.266億股，其中46.79%已被質(zhì)押，而2022年9月至今，何烈軍、宋洋洋與何宇亮的先后入局，共為大股東帶去約11億元現(xiàn)金，足以堵上2022年三季報顯示的9.21億元資金缺口。

可以預(yù)想的是，更高持股比例對應(yīng)著更多的責(zé)任。

奧飛數(shù)據(jù)多家由何宇亮擔(dān)任法人代表的子公司，大多成立在2019年以后，其中有一家公司在2020年將法人代表從實控人馮康的妻子孫彥彬變更為何宇亮，有兩家公司在2023年1月和2月陸續(xù)將何宇亮新增為執(zhí)行董事和董事。

雖然奧飛數(shù)據(jù)目前多個在建的數(shù)據(jù)中心，將從2023年開始陸續(xù)交付，后續(xù)大概率將帶來一定增量收入，但管理層也曾表示，從交付到客戶正式開始使用會有兩年左右的爬坡期，且后續(xù)上架率和毛利率可能因市場行情有所波動。

與不確定的業(yè)績相比，更確定的是增長一倍有余的長期資產(chǎn)投入和對應(yīng)的上億元增量折舊，以及居高不下的債務(wù)將帶來近億元的利息費用。

危與機之間，奧飛數(shù)據(jù)給幾位大膽玩家?guī)淼?，會是一個逆襲人生的機會嗎？

作者 | 林夏淅

編輯 | 劉肖迎

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