3月10日，萬辰生物（300972.SZ）的股價連續(xù)第二個交易日回調(diào)，當(dāng)日報收26.58元/股，跌幅2.21%。

萬辰生物自上市以來股價走勢圖

(相關(guān)資料圖)

近一個多月以來，萬辰生物的股價實現(xiàn)了翻倍式增長。數(shù)據(jù)顯示，自1月30日至今，萬辰生物區(qū)間漲幅超120%。銀柿財經(jīng)注意到，部分投資者拿萬辰生物此前發(fā)布的限制性股票激勵計劃中的營收目標(biāo)數(shù)據(jù)舉例，認為公司近期定增募投項目中的零食量販業(yè)務(wù)將有較大發(fā)展。

在上述背景下，深交所于3月9日晚間下發(fā)關(guān)注函，要求公司補充說明業(yè)務(wù)基本面是否發(fā)生變化，量販零售業(yè)務(wù)行業(yè)發(fā)展情況，公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)對經(jīng)營業(yè)績的具體影響，限制性股票激勵計劃中業(yè)績考核指標(biāo)的科學(xué)性等情況。

據(jù)萬辰生物2月20日發(fā)布的定向增發(fā)預(yù)案論證分析報告，本次發(fā)行對象為公司實控人之一王澤寧，募集資金總額不超過2億元，募集資金擬用于品牌營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目和運營服務(wù)支持建設(shè)項目，其中品牌營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目投資1.26億元，預(yù)計建設(shè)期為2年。

在預(yù)案中，萬辰生物未明確“品牌營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目”具體指向的品牌；僅表示，公司運營的量販零售品牌較早地展開布局，積累了較強的渠道優(yōu)勢，在售產(chǎn)品種類豐富，性價比較高；項目的實施是抓住零售行業(yè)發(fā)展機遇、滿足市場需求的必要舉措。

在論證分析報告中，萬辰生物在說明此次定增目的時提到，公司于2022年成立子公司南京萬興開始發(fā)展量販零售連鎖業(yè)務(wù)，其中“陸小饞”品牌運營管理近百家門店，主要覆蓋江蘇等地區(qū)，在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)具有較強的品牌影響力，在行業(yè)中處于優(yōu)勢地位。

據(jù)悉，萬辰生物主營業(yè)務(wù)為鮮品食用菌的研發(fā)、工廠化培育與銷售，主要產(chǎn)品包括金針菇、蟹味菇和白玉菇等鮮品食用菌。此次開拓量販零售連鎖業(yè)務(wù)，被公司方面認為是增強公司抗農(nóng)業(yè)周期性波動風(fēng)險的能力的舉措。

萬辰生物還在定增預(yù)案中提到了開店計劃，公司表示，項目擬依托公司運營的量販品牌在行業(yè)內(nèi)積累的業(yè)務(wù)經(jīng)驗以及渠道優(yōu)勢，通過實施場地購置、租賃與裝修，在安徽、河南、山東三個省份的重點城市開設(shè)共計100家門店；項目建設(shè)完成后，將進一步提升運營的品牌的知名度與影響力，增強公司的盈利能力。

從已有信息看，萬辰生物提到的開店計劃是否指的是“陸小饞”這一品牌的開店計劃尚未可知。但上述募投項目結(jié)合公司在限制性股票激勵計劃中確定的考核目標(biāo)似乎給予了投資者想象空間。

據(jù)萬辰生物3月7日發(fā)布的《2023年限制性股票激勵計劃（草案）》，公司以達到業(yè)績考核目標(biāo)作為激勵對象當(dāng)年度的歸屬條件之一，其中第一個歸屬期的目標(biāo)為，公司2023年營業(yè)收入達到16億元。而萬辰生物2021年全年的營收也才4.26億元。

這意味著，萬辰生物的量販零售連鎖業(yè)務(wù)可能需要實現(xiàn)年度10億元左右的銷售額。萬辰生物在近期發(fā)布的異動公告中曾表示，目前公司的量販零售連鎖業(yè)務(wù)仍處于開拓期。年銷售額10億元的目標(biāo)對尚在開拓期的業(yè)務(wù)而言，顯然不是一個容易達到的數(shù)目。

以此前熱度較高的零食連鎖企業(yè)“零食很忙”的銷售數(shù)據(jù)舉例，據(jù)其官網(wǎng)報道，2022年零食很忙全國門店零售營業(yè)額64.45億元，門店數(shù)量在2022年超過2000家，零食很忙走到這一步花了5年多的時間。而這家公司背后，是紅杉中國與高榕資本等頭部機構(gòu)的身影。

盤古智庫高級研究員江瀚告訴銀柿財經(jīng)，所謂量販零食店最大的優(yōu)勢就是在分量和價格，近年整個零食產(chǎn)業(yè)的價格都是偏高的，所以在這樣的背景下，量販零食店一定程度上能解決一些問題。

“量販零食的這種業(yè)態(tài)之前也是存在的，但更多的是小打小鬧的那種比較獨立的業(yè)態(tài)，現(xiàn)在出現(xiàn)了連鎖的這種量販零食的業(yè)態(tài)，是比較新的一個地方?！苯J為，目前在這一業(yè)態(tài)下，要做出成績的關(guān)鍵在于能否有足夠的性價比，能否把產(chǎn)品質(zhì)量放到實處。

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