在前一年營收突破千億之后，貴州茅臺一季度營收和凈利潤紛紛實現(xiàn)兩位數(shù)增長，且均超過年初15%的增長目標。4月16日，貴州茅臺公布2023年第一季度主要數(shù)據(jù)公告。經(jīng)公司初步核算，2023年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入391.6億元左右，同比增長18%左右；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤205.2億元左右，同比增長19%左右。

同一日，微博坐擁近1300萬微博粉絲的網(wǎng)紅私募基金經(jīng)理、東方港灣投資管理公司董事長但斌再度高調力挺茅臺，在微博中借用友人的話表示，“價值投資最高峰非茅臺莫屬。”

不過，近期白酒板塊集體陷入調整，略顯頹勢。有觀點認為，近期市場增量資金并不多，而AI、TMT等熱門板塊表現(xiàn)強勢，對白酒板塊資金產(chǎn)生“虹吸效應”。在權益市場大幅震蕩情況下，市場資金對于白酒的態(tài)度持續(xù)分化。

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貴州茅臺一季度凈利大增19%

4月16日，貴州茅臺公布2023年第一季度主要數(shù)據(jù)公告。經(jīng)公司初步核算，2023年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入391.6億元左右，同比增長18%左右；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤205.2億元左右，同比增長19%左右。

貴州茅臺在公告中表示，今年以來，公司緊緊圍繞年度目標任務，全力以赴抓好生產(chǎn)經(jīng)營和改革發(fā)展各項工作，呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢，順利實現(xiàn)了“開門穩(wěn)”“開門紅”。

這是貴州茅臺自2022年起再度發(fā)布一季度主要業(yè)績預告，也是茅臺酒首次年度營收破千億之后的一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，營收和凈利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，均超過年初15%的增長目標，且利潤增幅再次超過營收增幅。

此前貴州茅臺披露的年報顯示，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入1241億元，同比增長16.87%；凈利潤627.16億元，同比增長19.55%；基本每股收益49.93元；公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利259.11元（含稅）。

有白酒業(yè)內人士表示，在年營收千億體量基礎上，茅臺一季度業(yè)績仍能夠保持接近20%的增速，體現(xiàn)了公司在行業(yè)的競爭地位。與此同時，與茅臺第一季度直營化進一步擴大、企業(yè)加強對渠道價格的管控，以及相關明星產(chǎn)品持續(xù)放量也都有直接關系。

股價方面，貴州茅臺近期表現(xiàn)疲軟，一度跌破1700元大關，截至4月14日收盤，報1713.42元/股，總市值為2.15萬億。消息面上，上周第108屆全國糖酒會召開，部分渠道經(jīng)銷商和業(yè)內資深專家對產(chǎn)業(yè)發(fā)展提出了一些擔憂，導致市場情緒出現(xiàn)波動。

但斌再度高調力挺茅臺

值得注意的是，微博坐擁近1300萬微博粉絲的網(wǎng)紅私募基金經(jīng)理、東方港灣投資管理公司董事長但斌再度高調力挺茅臺，在微博中借用友人的話表示，“價值投資最高峰非茅臺莫屬。”

此外，但斌還在貴州茅臺發(fā)布一季度亮眼業(yè)績后，在微博上轉贊評了多條相關微博。

但斌一直堅定看好貴州茅臺，從23元就開始買入，靠投資貴州茅臺成為國內頂級投資人。但斌此前曾把茅臺比作“液體金山”，他表示，只要赤水河的水一直流淌，只要中國的白酒文化不變，它就像一座液體金山一樣，永不枯竭地在創(chuàng)造財富，所以是一個非常值錢的商業(yè)模式。但斌還曾表示，“買茅臺的投資者在長期時間里是沒有人虧錢的，而且更重要的是未來，只要持續(xù)買入它，還是不會虧錢。茅臺就是一個菩薩，給大家送錢的。”

白酒股行情何時開啟

此前，4月10日晚，白酒行業(yè)首份一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)發(fā)布。山西汾酒公告稱，1-3月，公司預計實現(xiàn)營業(yè)總收入126.36億元左右，同比增長20%左右；預計實現(xiàn)凈利潤44.52億元左右，同比增長20%左右。

盡管營收凈利潤均實現(xiàn)20%的增長，但市場似乎并不買賬，4月以來，山西汾酒已跌超10%。近期，整個白酒板塊都遭遇了下跌，連續(xù)多日出現(xiàn)主力資金凈流出，貴州茅臺股價還一度跌破1700元/股，創(chuàng)出年內新低。

有觀點認為，近期市場增量資金并不多，而AI、TMT等熱門板塊表現(xiàn)強勢，對白酒板塊資金產(chǎn)生“虹吸效應”。在權益市場大幅震蕩情況下，市場資金對于白酒的態(tài)度持續(xù)分化。

那么，在基本面方面，白酒企業(yè)又發(fā)生了哪些變化呢？招商基金量化投資部副總監(jiān)、招商中證白酒基金經(jīng)理侯昊表示，近期白酒板塊的負面因素主要是3月份銷售比較淡，導致產(chǎn)生一些負面情緒。各品牌主流酒廠的庫存偏高，一些行業(yè)人士表達出偏悲觀的觀點。不過，大多數(shù)酒類企業(yè)在價格管理上都表達出足夠決心。白酒行業(yè)沒有哪家企業(yè)是通過下調價格最后獲得成功的，這也促使行業(yè)整體對價格進行保護，不把直接降價作為競爭手段。

展望后市，長城基金總經(jīng)理助理、量化與指數(shù)投資部總經(jīng)理雷俊表示，白酒行業(yè)在經(jīng)歷此前深度調整后，部分經(jīng)營能力較差的小企業(yè)被市場淘汰，行業(yè)加速出清，高端白酒與次高端白酒頭部企業(yè)的競爭優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，其中次高端白酒市場整體呈擴容態(tài)勢。從市場份額來看，近幾年我國次高端白酒營業(yè)總收入在規(guī)模以上白酒企業(yè)中的占比有所增加。

侯昊認為，3月中旬以來行業(yè)逐步進入淡季，邊際趨于平穩(wěn)，5-6月隨著宴席場景回補，需求表現(xiàn)預計將進一步好轉。當前市場重點關注白酒批價情況，整體批價尤其是高端酒保持平穩(wěn)，淡季內酒企會陸續(xù)開啟控貨挺價，加強價格管控，主要酒企庫存保持良性，強化終端與消費者層面活動進一步拉動開瓶與動銷。文章來源：證券時報

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