日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》；同日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范高效做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)項(xiàng)目申報(bào)推薦工作的通知》。

兩份通知均明確指出要將REITs試點(diǎn)范圍拓寬至消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。文件指出：“研究支持增強(qiáng)消費(fèi)能力、改善消費(fèi)條件、創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs.優(yōu)先支持百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)項(xiàng)目，保障基本民生的社區(qū)商業(yè)項(xiàng)目發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施REITs.”

【資料圖】

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將REITs試點(diǎn)范圍擴(kuò)寬至消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，不僅有利于REITs市場(chǎng)擴(kuò)容，也有利于我國(guó)消費(fèi)需求的擴(kuò)大。

REITs市場(chǎng)擴(kuò)容，利好深耕消費(fèi)、民生領(lǐng)域相關(guān)公司

據(jù)了解，REITs即不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金，是不動(dòng)產(chǎn)證券化產(chǎn)品的一種，以發(fā)行基金單位的方式匯集投資者的資金，由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理，并將稅后收入凈額分配給投資者。相關(guān)人士表示，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是“集資修路，分享收益”。目前在我國(guó)，REITs主要為基礎(chǔ)設(shè)施型。

據(jù)證監(jiān)會(huì)介紹，2020年4月份基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)啟動(dòng)以來(lái)，各項(xiàng)工作平穩(wěn)有序推進(jìn)，市場(chǎng)認(rèn)可度較高，運(yùn)行總體平穩(wěn)，達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。截至2023年2月末，已上市REITs25只，募集資金超過(guò)800億元，項(xiàng)目涵蓋收費(fèi)公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水處理、倉(cāng)儲(chǔ)物流、清潔能源、保障性租賃住房、新能源等多種資產(chǎn)類(lèi)型，形成了一定規(guī)模效應(yīng)、示范效應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，本次加入消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs，使眾多優(yōu)質(zhì)的持有型消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)接資本市場(chǎng)有了新路徑，是我國(guó)公募REITs市場(chǎng)底層資產(chǎn)的又一次擴(kuò)容，有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的提升，對(duì)于我國(guó)REITs市場(chǎng)的完善和發(fā)展具有重要意義。

通知明確指出，要優(yōu)先支持百貨商場(chǎng)、購(gòu)物中心、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)項(xiàng)目。有關(guān)專(zhuān)家表示，農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)等城鄉(xiāng)商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)項(xiàng)目之前從未在資本市場(chǎng)流通，這意味著未來(lái)底層資產(chǎn)會(huì)巨大下沉和擴(kuò)容，有利于在Pre-REITs基金階段對(duì)該類(lèi)資產(chǎn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)，利好深耕消費(fèi)、尤其是民生領(lǐng)域的相關(guān)公司。

與商品住宅開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)有效隔離

兩份通知均指出，項(xiàng)目發(fā)起人(原始權(quán)益人)應(yīng)為持有消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的獨(dú)立法人主體，不得從事商品住宅開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。嚴(yán)禁規(guī)避房地產(chǎn)調(diào)控要求，不得為商品住宅開(kāi)發(fā)項(xiàng)目變相融資。在此基礎(chǔ)上，發(fā)改委進(jìn)一步要求，發(fā)起人(原始權(quán)益人)應(yīng)利用回收資金加大便民商業(yè)、智慧商圈、數(shù)字化轉(zhuǎn)型投資力度，更好滿足居民消費(fèi)需求。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道，本次通知延續(xù)了保障性租賃住房試點(diǎn)發(fā)行REITs的做法，在發(fā)起主體、回收資金用途等方面構(gòu)建了有效的隔離機(jī)制，嚴(yán)格落實(shí)了房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策。

中信證券研究報(bào)告認(rèn)為，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施的營(yíng)建和持有，在盈利模型、資金流轉(zhuǎn)等方面，和住宅開(kāi)發(fā)并無(wú)共同之處；優(yōu)秀的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)者，能力稟賦也和住宅開(kāi)發(fā)企業(yè)差別很大。REITs政策一路走來(lái)，其初衷是推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和繁榮資本市場(chǎng)，不是透過(guò)REITs市場(chǎng)籌集資金用以住宅開(kāi)發(fā)。

將推動(dòng)消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容

近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的壓力。今年政府工作報(bào)告中指出，著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。

本次兩份通知提出，貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，優(yōu)化政策措施，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置的決策部署。

兩會(huì)期間，全國(guó)政協(xié)委員、步步高集團(tuán)董事長(zhǎng)王填就曾表示，建議國(guó)家發(fā)改委將優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施納入公募REITs資產(chǎn)池范疇。王填認(rèn)為，消費(fèi)類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施作為承接居民消費(fèi)、釋放居民消費(fèi)潛力的重要載體，在擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)方面不可或缺。(實(shí)習(xí)生王敬博)

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

關(guān)鍵詞：