美國監(jiān)管部門很久前就警告過，低利率時代的結(jié)束可能導致全球金融市場某些出人意料的角落突然陷入危機。所以當硅谷銀行資金鏈斷裂時，投資者不免開始懷疑這是否預示整個美國銀行業(yè)將有大麻煩。比起全球金融危機爆發(fā)前，如今的主要銀行資本充足率已經(jīng)大有改善，而硅谷銀行的存款基礎超乎尋常的集中于風投扎堆的科技初創(chuàng)企業(yè)。該行爆雷后美國銀行股的集體重挫說明市場擔心加息的漣漪效應至少會波及到那些最脆弱的銀行。?

1. 硅谷銀行發(fā)生了什么事？

作為唯一一家專注于硅谷和新興科技企業(yè)的上市銀行，硅谷銀行金融集團深深扎根于美國的初創(chuàng)企業(yè)領域。根據(jù)其網(wǎng)站，美國得到風投參股的初創(chuàng)企業(yè)里將近半數(shù)公司和硅谷銀行有生意往來，去年上市的美國風投參股的科技和醫(yī)療保健公司里44%和該行打過交道。硅谷銀行網(wǎng)站列舉的客戶名單中有Shopify、風投公司Andreessen Horowitz和網(wǎng)絡安全公司Crowdstrike Holdings。3月8日，硅谷銀行金融集團宜布已賣出210億美元證券（虧損18億美元） 并發(fā)行22.5億美元新股。這讓包括Peter Thiel的Founders Fund, Coatue Management和Union?Square Ventures在內(nèi)的一些知名風投感到不安，據(jù)悉這些公司指示投資組合部門從硅谷銀行提取資金。到3月10日，硅谷銀行金融集團已經(jīng)放棄了發(fā)行新股籌資的努力，硅谷銀行被聯(lián)邦存款保險公司正式接管。據(jù)悉硅谷銀行金融集團在硅谷銀行倒閉后急尋買主，擬將自身整體或部分出售。

(資料圖)

2. 這對硅谷銀行及其客戶意味著什么？

FDIC表示已成立一家名叫Deposit InsuranceNational Bank of Santa Clara的銀行，負責持有硅谷銀行的資產(chǎn)。賬戶金額為25萬美元或以下的客戶可以在3月13日前取回存款。所謂接管通常指銀行的存款被另一家健康銀行保管，或FDIC向儲戶賠付不超過最高投保額的款項。通常，F(xiàn)DIC會將一家倒閉銀行的資產(chǎn)出售給其他金融機構(gòu)，然后由后者掏錢賠付無保險儲戶。監(jiān)管機構(gòu)表示，未投保的儲戶會從接管人那里拿到關于其末被投保款項的接管憑證，但目前還無法獲知確切金額。

3. 會有買家出現(xiàn)嗎？

不一定，但是有可能。據(jù)彭博新聞社報道，交易可能涉及部分或整體出售硅谷銀行金融集團，目標是下周一達成。15年前全球金融危機最嚴重時，美國監(jiān)管部門史無前例的安排將瀕臨倒閉的貝爾斯登和美林分別出售給摩根大通和美國銀行。但當時這幾家銀行被定義為系統(tǒng)重要性銀行，不清楚硅谷銀行金融集團是否也能得到同樣的待遇。

4.為什么硅谷銀行如此脆弱？

很多因素導致了如今的困境。其中一些是硅谷銀行自身獨有的，還有些則是整個銀行業(yè)都普遍存在的擔憂，主因是過去一年美聯(lián)儲為遏制通脹而迅速加息。大多數(shù)銀行擁有更廣泛的客戶基礎，讓硅谷銀行受創(chuàng)嚴重的是飛速成長的科技公司走上了下坡路。隨著來自風投的資金枯竭，硅谷銀行的客戶爭相提取在該行的存款以維持經(jīng)營。

5. 客戶提現(xiàn)后發(fā)生了什么？

為了應付這波撤資浪潮，硅谷銀行不得不甩賣資產(chǎn)，包括己經(jīng)損失相當一部分價值的債券。這導致了賬面18億美元的損失，如果能夠持有這些債券到期，該行的資產(chǎn)負債表本來不會受到那么大沖擊。硅谷銀行的融資結(jié)構(gòu)也使其變得格外脆弱。美國所有銀行會把大部分資金投向美國國債和其他債券，美聯(lián)儲的加息會使得這些債券的價值下降。但硅谷銀行金融集團卻將其推向了另一個水平：該行投資組合占其總資產(chǎn)的一半以上，遠高于正常水平。

6.為什么會擔心恐慌蔓延？

一方面，硅谷銀行爆雷幾乎和Silvergate Capital Corp.突然倒閉同時發(fā)生，盡管這兩件事基本無關。對于Silvergate，其問題始于去年的擠兌潮，當時該行的客戶 （主要是加密貨幣企業(yè)） 為了抵御FTX數(shù)字資產(chǎn)交易所的倒閉而紛紛抽離資金。結(jié)果就像硅谷銀行一樣，Silvergate為了滿足儲戶提現(xiàn)要求不得不賤賣資產(chǎn)，最后黯然宣布計劃關閉業(yè)務、破產(chǎn)清算。其實在硅谷銀行的問題公開前，美國的銀行股已經(jīng)承壓，因KeyCorp警告稱獎勵儲戶的壓力正在變得越來越大：隨著利率上升，儲戶可以隨時轉(zhuǎn)投能提供更高利率的銀行。分析師稱，地區(qū)銀行面臨的壓力最大。如果不提高利率、犧牲利潤，就得面臨在儲戶流失后拼命提高資本實力。

7.有人預見到這種情況嗎？

一直有越來越多的人抇心加息給銀行資產(chǎn)負債表造成的影響，雖然利率上升提振了銀行的收入，但在短期內(nèi)也迫使他們減記所持資產(chǎn)的價值。根據(jù)提交FDIC的備案文件，截止去年年底，美國銀行業(yè)賬面上“可供出售”和“持有至到期”投資組合的未實現(xiàn)虧損共計6200億美元。FDIC本月指出，這些賬面虧損“大幅降低了銀行業(yè)權(quán)益資本”。就在今年1月，硅谷銀行金融集團首席財務官Daniel Beck曾告訴投資者，沒有對可供出售的投資組合進行全盤調(diào)整的任何打算。但這一切都在3月份發(fā)生了。

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