本報(bào)記者 張漫游 北京報(bào)道

(資料圖片)

近期，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期在上行，美元指數(shù)受此影響2月份出現(xiàn)回升，使外幣理財(cái)產(chǎn)品的吸引力上升。

此外，金融開放背景下，金融機(jī)構(gòu)提供跨境理財(cái)服務(wù)的范圍在逐步擴(kuò)大，為居民配置境外資產(chǎn)提供了便利；外幣理財(cái)亦可以盤活居民手中閑置的外幣資金，滿足該類客群的外幣盤活需求。

不過，在進(jìn)行外幣理財(cái)投資的過程中，業(yè)內(nèi)人士提示稱，投資收益風(fēng)險(xiǎn)是需要重點(diǎn)關(guān)注的，投資收益風(fēng)險(xiǎn)與理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)配置、幣種所屬國(guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資策略選擇、是否結(jié)構(gòu)化安排等息息相關(guān)，投資收益風(fēng)險(xiǎn)也由利率、匯率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等因素引發(fā)。

外幣理財(cái)收益率明顯提升

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前農(nóng)銀理財(cái)、中銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)榷加姓谑圪u的外幣理財(cái)產(chǎn)品，工銀理財(cái)?shù)裙具€有外幣理財(cái)產(chǎn)品在預(yù)售當(dāng)中。

中國(guó)銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫認(rèn)為，近期外幣理財(cái)產(chǎn)品走俏的主要原因有兩方面，一是歐美經(jīng)濟(jì)走勢(shì)好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)通脹擔(dān)憂再度升溫，歐美央行將繼續(xù)實(shí)施緊縮性貨幣政策，導(dǎo)致歐美等主要經(jīng)濟(jì)體國(guó)債收益率走高，增加了外幣理財(cái)產(chǎn)品回報(bào)率；二是受歐美央行將繼續(xù)實(shí)行緊縮性貨幣政策預(yù)期影響，美元指數(shù)反彈回升，購(gòu)買外幣理財(cái)除能獲得利差收益，還將額外獲得匯差收益。

我國(guó)外幣理財(cái)涵蓋美元、英鎊、港元和澳大利亞元，其中，美元理財(cái)為外幣理財(cái)主要募集幣種。招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明公布的一組數(shù)據(jù)顯示，從理財(cái)公司存續(xù)外幣理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模來看，截至2023年2月9日，美元理財(cái)規(guī)模約109.66億美元，占理財(cái)公司存續(xù)外幣理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的99%。而澳元、港元、英鎊理財(cái)?shù)拇胬m(xù)產(chǎn)品規(guī)模較小，均不到1億美元。

“今年緊縮的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策將會(huì)支撐美元幣值，構(gòu)成美元金融資產(chǎn)的收益，使外幣理財(cái)產(chǎn)品的吸引力上升。”此外，恒生銀行（中國(guó)）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王丹告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，在金融開放背景下，金融機(jī)構(gòu)提供跨境理財(cái)服務(wù)的范圍也在擴(kuò)大，為居民配置境外資產(chǎn)提供了便利。例如，大灣區(qū)的“跨境理財(cái)通”使符合條件的大灣區(qū)居民能夠直接投資于香港或內(nèi)地的理財(cái)產(chǎn)品，為居民理財(cái)提供了更多選擇。

今年以來，市場(chǎng)上發(fā)售的多款美元相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益普遍超過4%。如招銀理財(cái)正在售賣的一款持有366天的美元理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為4.6%，該產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)僅為R1。

廖志明指出，2022年全年外幣理財(cái)平均收益率僅0.01%，近期收益率明顯提升。廖志明表示，通過梳理2022年完整運(yùn)作的外幣理財(cái)產(chǎn)品，2022年全年62只外幣理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為0.01%，最大回撤為-1.87%；通過梳理167只外幣理財(cái)收益率情況來看，截至2023年2月15日，近1月、近3月年化收益率分別為4.28%、3.82%，遠(yuǎn)高于近6月和近1年的年化收益率，近期外幣理財(cái)收益率明顯提升?！拔覀冋J(rèn)為，一方面，美元存款利率處于相對(duì)高位；另一方面，中資美元債估值逐漸修復(fù)。”

從資金投向上看，外幣理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，主要投向存款以及中資美元債券。

廖志明舉例稱，中銀理財(cái)美元樂享天天（進(jìn)階版）與招銀理財(cái)招睿美元天添金均主要投境內(nèi)美元存款及QDII資管計(jì)劃，2022年均大幅減配存款資產(chǎn)，增配債券資產(chǎn)。整體來看，外幣理財(cái)產(chǎn)品主要投向存款與中資美元債（央企、城投債、金融債與地產(chǎn)債），其中，傳統(tǒng)外幣理財(cái)產(chǎn)品通過SPV間接投資中資美元債。

警惕全球不確定性風(fēng)險(xiǎn)

談及客戶投資美元理財(cái)產(chǎn)品的原因，王丹認(rèn)為，當(dāng)前居民的存款高增，對(duì)多元化資產(chǎn)配置有很大的需求。

“美元理財(cái)可以幫助客戶間接投資海外債券、權(quán)益市場(chǎng)等，滿足客戶全球化資產(chǎn)配置的需求?！蹦忱碡?cái)公司多資產(chǎn)投資部人士補(bǔ)充道。

外幣理財(cái)產(chǎn)品主要為固收類中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。廖志明分析道，目前，理財(cái)公司存續(xù)公募外幣理財(cái)產(chǎn)品主要為固收類，混合類外幣理財(cái)產(chǎn)品僅一只；從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來看，主要為低風(fēng)險(xiǎn)和中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。截至2023年2月9日，一級(jí)（低）、二級(jí)（中低）、三級(jí)（中）產(chǎn)品數(shù)量分別為76只、131只、5只，占比分別為36%、62%、2%。從各風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)規(guī)模情況來看，截至2023年2月9日，一級(jí)（低）、二級(jí)（中低）、三級(jí)（中）產(chǎn)品規(guī)模分別為26.11億美元、80.38億美元、3.93億美元，占比分別為24%、73%、3%。

“投資外幣理財(cái)產(chǎn)品是投資者全球資產(chǎn)配置的重要方式，是參與國(guó)際金融市場(chǎng)交易、尋求投資回報(bào)的重要渠道，但投資外幣理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高?！蓖跤婿闻e例道，投資收益率與理財(cái)產(chǎn)品的底層資產(chǎn)配置、東道國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和貨幣政策變化、國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等密切相關(guān)，需要對(duì)國(guó)際政經(jīng)形勢(shì)有比較深刻的理解和把握，才能有效抓住市場(chǎng)機(jī)遇，更好地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

王丹亦提示道，當(dāng)前全球不確定性風(fēng)險(xiǎn)較高，普通個(gè)人投資者需要在政策明朗之前保持耐心，聽從專業(yè)建議，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)和期限偏好進(jìn)行理性投資。

“目前雖然主要央行仍處于加息周期，但已臨近尾聲，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)日益加大，金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇，外幣理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇帶動(dòng)下，人民幣匯率年底前有很大概率會(huì)實(shí)現(xiàn)升值，投資外幣理財(cái)產(chǎn)品很有可能會(huì)面臨匯兌損失，機(jī)會(huì)成本可能高于潛在收益?！蓖跤婿伪硎?。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員張楚惠列舉道，在利率風(fēng)險(xiǎn)方面，外國(guó)的貨幣政策調(diào)整使利率變動(dòng)，帶來利率風(fēng)險(xiǎn)，并影響外幣強(qiáng)弱變化，進(jìn)而影響外幣理財(cái)產(chǎn)品的價(jià)值，需要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)考慮外國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和利率走向是否利好；匯率風(fēng)險(xiǎn)方面，其中相對(duì)于固收類外幣理財(cái)產(chǎn)品，與外匯匯率掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的收益更高、匯率風(fēng)險(xiǎn)更大，且結(jié)構(gòu)性設(shè)計(jì)越復(fù)雜，匯率風(fēng)險(xiǎn)越大；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，部分外幣理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)為長(zhǎng)久期的封閉式或定開式，流動(dòng)性較低，最低持有期越長(zhǎng)，則流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越高。

關(guān)鍵詞： 理財(cái)產(chǎn)品