2023年乳企首份半年報正式出爐。近日,華南區(qū)域乳企燕塘乳業(yè)發(fā)布的上半年業(yè)績報告顯示,營收凈利雙增,其中凈利同比增長超七成,但仍未恢復到2021年同期水平。
今年隨著消費市場的復蘇,乳制品行業(yè)也開始回暖。在拋棄連續(xù)兩年虧損的冰淇淋雪糕業(yè)務后,燕塘乳業(yè)明確了聚焦低溫鮮奶的市場定位。但前有伊利、蒙牛、新希望、君樂寶等全國性乳企攻城略地,后有完達山、認養(yǎng)一頭牛等沖擊資本市場,低溫鮮奶市場競爭愈發(fā)激烈,不斷蠶食著燕塘乳業(yè)在華南地區(qū)的市場份額。
收獲一份可圈可點的半年報后,燕塘乳業(yè)真的穩(wěn)了嗎?
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營收凈利雙增
2023年8月15日晚間,燕塘乳業(yè)發(fā)布的半年度業(yè)績公告十分喜人,報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入約為9.63億元,同比增長7.14%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為9834萬元,同比增長70.29%。
對于營收凈利雙增的原因,燕塘乳業(yè)向北京商報記者表示,“2023年上半年,我國國民經(jīng)濟持續(xù)恢復、總體回升向好。同時公司加大力度推動業(yè)務發(fā)展,強化‘差異化+平價’產(chǎn)品雙線并進的推廣策略,促使盈利能力大幅提升”。
作為廣東第一家液體乳上市企業(yè),“燕塘”品牌源于 1956 年,2014年登陸A股。燕塘乳業(yè)主要從事乳制品和含乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售,產(chǎn)品包括巴氏殺菌奶、超高溫滅菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳飲料等乳制品,均屬日常消費食品。
縱觀燕塘乳業(yè)2018年以來的經(jīng)營情況,營收增長相對穩(wěn)定,2018-2022年及2023年上半年實現(xiàn)營收分別約為12.97億元、14.71億元、16.37億元、19.85億元、18.75億元及9.63億元,僅在2022年出現(xiàn)小幅下滑;凈利潤卻起伏較大,2018-2022年及2023年上半年實現(xiàn)凈利潤分別約為4220萬元、1.24億元、1.05億元、1.58億元、9936萬元及9834萬元。
2023年上半年凈利潤9834萬元,雖然比2022年同期增長70.29%,但與2021年同期的1.11億元相比仍有差距。
卸下冰品“包袱”
2020年9月,李志平履新燕塘乳業(yè)董事長和法定代表人,接替已經(jīng)坐了近七年董事長之位的黃宣。與黃宣掛帥期間帶領燕塘乳業(yè)登陸A股的風光相比,李志平顯得十分低調。
但站在聚光燈下,一舉一動都備受矚目。就在李志平上任的同一年,燕塘乳業(yè)冰淇淋雪糕業(yè)務首次出現(xiàn)虧損。當年營收約為816.35萬元,營業(yè)成本高達1007.89萬元,毛利率為-23.46%,凈虧約191.54萬元。2021年,業(yè)務有所好轉,營收約為739.78萬元,營業(yè)成本約為821.46萬元,毛利率為-11.04%,但也凈虧約81.68萬元。
對于冰淇淋雪糕業(yè)務毛利率驟降的原因,燕塘乳業(yè)曾向投資者回應,“公司冰淇淋雪糕業(yè)務采用代加工模式,收入規(guī)模較小時無法充分發(fā)揮規(guī)模效應,降低相關成本費用。2020年,受新冠疫情影響,公司加大冰淇淋雪糕類業(yè)務的銷售促銷力度,致使營業(yè)收入有所下降。此外,公司根據(jù)會計準則調整將‘銷售費用’科目中運輸費用及裝卸費轉至‘主營業(yè)務成本’,也對毛利率的下降產(chǎn)生了影響”。
市場集中度較高是冰品的一大特征。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示,2021年中國冰淇淋行業(yè)市場規(guī)模為1600億元,同比2020年增長8.84%,預計2022年市場規(guī)模將達到1672億元。從全國市場來看,以和路雪、雀巢、蒙牛、伊利構成的第一陣營占據(jù)著超過50%的份額;從區(qū)域市場來看,光明、宏寶萊、德氏、天冰等構成第二陣營,在區(qū)域內占有較高市場份額。以蒙牛和伊利為例,2022年兩者分別實現(xiàn)冰品營收56.52億元、95.67億元。
相比之下,2016-2021年,冰淇淋雪糕雖然作為燕塘乳業(yè)在花式奶、乳酸菌乳飲料類和液體乳類之外的另一大收入來源,營收分別約為109萬元、724.27萬元、994.04萬元、1369.5萬元、816.35萬元和739.78萬元,但營收占比均不到1%。燕塘乳業(yè)的冰品業(yè)務徘徊在千萬元上下,連蒙牛、伊利的零頭都不到。
就在冰淇淋雪糕出現(xiàn)虧損后的第二年,李志平果斷選擇及時止損。乳業(yè)分析師宋亮對此表示,“冰品業(yè)務現(xiàn)在競爭非常激烈,盡管冰品是高毛利的行業(yè),但是問題在于如果不能發(fā)揮出規(guī)模效應,那么冰品業(yè)務的虧損會非常大,所以燕塘乳業(yè)選擇了放棄冰品業(yè)務,本質上來說這是一個正確的做法”。
能否安居華南?
燕塘乳業(yè)定位為區(qū)域性城市型乳制品龍頭企業(yè),業(yè)務區(qū)域主要在華南地區(qū),重點在廣東省,并在廣東省外的銷售業(yè)務已在周邊省份逐步展開并增長顯著。但在蒙牛、伊利、君樂寶、新希望等全國性乳企的強烈攻勢下,燕塘乳業(yè)還能安居華南嗎?
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示,“目前低溫鮮奶市場,還是以區(qū)域品牌為主、全國化品牌為輔的品牌格局,未來隨著巨頭的介入,在整個品牌效應及規(guī)模效應大幅提升之后,區(qū)域品牌的整體增長空間將會進一步受限”。
2022年2月22日,燕塘乳業(yè)在面對投資者詢問時,重申“精耕廣東,放眼華南,邁向全國”的戰(zhàn)略。用數(shù)字來說話,燕塘乳業(yè)拓展全國的速度稍顯緩慢,2020-2022年及2023年上半年,燕塘乳業(yè)廣東省外營收占比分別為1.88%、1.94%、1.68%及1.73%。2023年上半年,燕塘乳業(yè)在廣東省內珠三角以外地區(qū)的營收還同比下滑3.84%;廣東省外的營收僅為1666.49萬元,占比十分小。
此外,2023年半年報顯示,燕塘乳業(yè)上半年廣東省外經(jīng)銷商數(shù)量減少了4家。對此燕塘乳業(yè)的回應是,“公司結合當?shù)厥袌霏h(huán)境,采取多種銷售渠道進入開拓省外市場。2023年上半年,公司結合經(jīng)銷商資質、當?shù)厥袌銮闆r對經(jīng)銷商渠道進行優(yōu)化,通過更優(yōu)質的經(jīng)銷商渠道不斷提高省外市場覆蓋”。
近年來,蒙牛、伊利、新希望、君樂寶等乳企在不斷加大布局華南地區(qū)的低溫鮮奶市場,對燕塘乳業(yè)已構成壓力。作為最早一批布局全國市場的乳企,伊利在華南地區(qū)營業(yè)收入不斷上漲,從2020年的251.3億元增長至2022年的298.45億元;蒙牛也在廣東地區(qū)設立了鮮奶生產(chǎn)基地;新希望收購福州乳企澳牛乳業(yè)后,在“鮮戰(zhàn)略”驅動下,在福州現(xiàn)代物流城南商貿片區(qū)落戶加工基地項目,預計2024年投產(chǎn)后將日處理鮮奶600噸、年產(chǎn)20萬噸乳品,年產(chǎn)值達20億元;君樂寶則在2023年上半年與廣東省江門市人民政府、蓬江區(qū)人民政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,將在江門市蓬江區(qū)投資建設華南液態(tài)奶基地項目,計劃投資30億元。
朱丹蓬表示,“目前整個低溫鮮奶有幾個特征,一是以區(qū)域品牌為主,像廣東的燕塘乳業(yè)、南京的衛(wèi)崗乳業(yè)、四川的新希望乳業(yè)等,隨著中國低溫鮮奶體量日益增長,未來乳業(yè)巨頭在供應鏈以及生產(chǎn)基地上不斷完善,未來低溫鮮奶會陷入相對內卷的狀態(tài)”。
不過宋亮表示,“燕塘乳業(yè)的定位就是區(qū)域性的龍頭企業(yè),集中在廣東、福建這一帶,深扎區(qū)域,做精、做透就夠了?!?/p>
宋亮進一步表示,“在當前市場環(huán)境下,不需要盲目走高端市場,也不要去拓展全國市場,只要把市場的整體銷量帶起來,利潤有保障就可以了。要按自己的路走,做好產(chǎn)品定位和企業(yè)定位”。
北京商報記者 孔文燮
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