文 | 楊萬里

“養(yǎng)豬一哥”牧原股份披露了2023年半年報(bào)。

8月17日晚，牧原股份公告稱，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收518.7億元，同比增長(zhǎng)17.17%；上半年歸屬凈利潤(rùn)虧損27.79億元，去年同期虧損66.84億元，虧損較2022年收窄58.42%。

(資料圖片)

牧原股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)為生豬的養(yǎng)殖銷售、生豬屠宰。其中，生豬業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了97.71%的收入，即該公司業(yè)績(jī)與豬價(jià)波動(dòng)關(guān)聯(lián)緊密。

2023年上半年，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格保持低位運(yùn)行，在14-16元/KG區(qū)間波動(dòng)。由于豬價(jià)低迷，牧原股份自然難以實(shí)現(xiàn)盈利。

8月17日，中國(guó)銀河證券發(fā)布研報(bào)提到，“公司為生豬養(yǎng)殖行業(yè)龍頭，生豬養(yǎng)殖成本優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，隨著7月末豬價(jià)持續(xù)上漲，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)績(jī)將顯著改善?？紤]到23年上半年豬價(jià)低迷帶來公司業(yè)績(jī)虧損，我們下調(diào)全年公司業(yè)績(jī)估算，預(yù)計(jì)2023-2024 年 EPS 分別 1.41 元、4.5 元，對(duì)應(yīng) PE 為 29 倍、9 倍，維持’推薦’評(píng)級(jí)。”

我們關(guān)注到，在發(fā)布半年報(bào)同日，牧原股份還發(fā)布公告稱，擬設(shè)立兩家新能源子公司，分別名為正陽牧原新能源有限公司、上蔡牧原新能源有限公司，擬注冊(cè)資本分別為2000萬元和5000萬元，它們的投資主體都是河南牧原新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司。

牧原股份在公告中表示，公司在河南省駐馬店市正陽縣、河南省駐馬店市上蔡縣設(shè)立子公司開展新能源相關(guān)業(yè)務(wù)，有利于節(jié)能增效，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

實(shí)際上，從去年下半年開始，牧原股份就涉足了新能源業(yè)務(wù)。

2022年10月25日，牧原股份公告稱，擬以自有資金或自籌資金出資4500萬元對(duì)南陽龍?jiān)履茉纯萍加邢薰驹鲑Y，增資完成后，公司持有龍?jiān)萍技?5%的股權(quán)。牧原股份表示，本次對(duì)龍?jiān)萍荚鲑Y后，有利于發(fā)揮雙方產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，降低公司生產(chǎn)成本，推動(dòng)清潔生產(chǎn)。

資料顯示，龍?jiān)萍嫉慕?jīng)營(yíng)范圍包括太陽能發(fā)電技術(shù)服務(wù);光伏設(shè)備及元器件銷售;光伏發(fā)電設(shè)備租賃。

2022年12月13日，牧原股份成立河南牧原新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司，成為該公司負(fù)責(zé)新能源業(yè)務(wù)板塊的全資子公司，擬定注冊(cè)資本1億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括發(fā)電業(yè)務(wù)、輸電業(yè)務(wù)、供(配)電業(yè)務(wù)；太陽能發(fā)電技術(shù)服務(wù)，等等。

養(yǎng)豬行業(yè)有個(gè)特征，行業(yè)周期性強(qiáng)，相關(guān)公司業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。在周期往復(fù)波動(dòng)的大背景下，部分豬企在尋找第二增長(zhǎng)極，牧原股份選擇了火熱的新能源賽道。

牧原股份從參與新能源企業(yè)增資到親自成立新能源企業(yè)，需要使用的資金達(dá)千萬、上億級(jí)別。不過，從養(yǎng)殖行業(yè)跨界新能源，也考驗(yàn)著牧原股份的技術(shù)實(shí)力、人力配置、資金實(shí)力等。

據(jù)了解，牧原股份采取了自繁自養(yǎng)一體化的生產(chǎn)模式，擁有從飼料到種豬，再到商品豬最后到屠宰的完整豬肉產(chǎn)業(yè)鏈，具備更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

截至2023年上半年，牧原股份的資產(chǎn)負(fù)債率為60.06%，2022年上半年，該公司資產(chǎn)負(fù)債率為66.48%，今年上半年相比去年同期資產(chǎn)負(fù)債率下降了6.42個(gè)百分點(diǎn)。

股價(jià)方面，從年初以來，牧原股份累計(jì)下跌超13%。截至8月18日午間收盤，該公司股價(jià)約為41.3元，總市值約為2257億元。

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