上半年消費(fèi)市場(chǎng)不斷回暖,據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),今年上半年餐飲收入同比增長(zhǎng)超2成。伴隨著火熱的餐飲消費(fèi)潮,A股市場(chǎng)上多家白酒酒企也交付了“期中考”的成績(jī)單,從業(yè)績(jī)來(lái)看,熱鬧的上半年里卻是有人歡喜有人憂(yōu)。
貴州茅臺(tái)2023年上半年日均凈賺近2億,“牛欄山”白酒品牌背后的順鑫農(nóng)業(yè)預(yù)計(jì)上半年凈虧損最高1.1億,水井坊歸母凈利潤(rùn)同比下滑近五成。
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除了業(yè)績(jī),白酒行業(yè)的“馬太效應(yīng)”在股價(jià)上也體現(xiàn)得淋漓盡致。下半年通常是白酒消費(fèi)旺季,A股下半年能否開(kāi)啟“喝酒”行情?
茅臺(tái)上半年日均凈賺近2億
順鑫農(nóng)業(yè)上半年凈虧最高1.1億
截至8月4日11點(diǎn)整,已有6家A股白酒酒企披露2023年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù),其中,“白酒一哥”貴州茅臺(tái)上半年日均凈賺近2億元,金種子酒上半年扣非凈利潤(rùn)預(yù)虧最高超半個(gè)億,水井坊歸母凈利潤(rùn)同比下滑近五成。
2023年上半年,“白酒一哥”貴州茅臺(tái)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收695.76億元,同比增長(zhǎng)20.76%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)359.8億元,同比增長(zhǎng)20.76%。按照上半年181天來(lái)推算,貴州茅臺(tái)上半年日均凈賺近2億元。與此同時(shí),貴州茅臺(tái)今年上半年20.76%的營(yíng)收增幅,也創(chuàng)下了近四年來(lái)營(yíng)收最高增幅。
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同樣業(yè)績(jī)大增的還有山西汾酒、今世緣,上半年,山西汾酒歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超三成,今世緣營(yíng)收同比增長(zhǎng)近三成。
2023年上半年,山西汾酒預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入190.11億元左右,同比增長(zhǎng)23.98%左右;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)67.75億元左右,同比增長(zhǎng)35.15%左右。2023年上半年,今世緣預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入59.70億元左右,同比增長(zhǎng)28.46%左右;預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.50億元左右,同比增長(zhǎng)26.70%左右。
不過(guò),最先正式披露2023年半年度報(bào)告的水井坊卻出現(xiàn)業(yè)績(jī)失速。今年上半年,水井坊營(yíng)業(yè)收入為15.27億元,同比減少26.38%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.03億元,同比減少45.15%。
對(duì)此,水井坊解釋稱(chēng),2023年一季度,由于春節(jié)期間動(dòng)銷(xiāo)不及預(yù)期,公司減少出貨量,由此導(dǎo)致一季度業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)較大幅度下降;二季度以來(lái),經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存回到健康水平,恢復(fù)正常水平,二季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)509%。
此外,還有2家酒企預(yù)告業(yè)績(jī)虧損。擁有“牛欄山”和“寧誠(chéng)”兩大白酒品牌的順鑫農(nóng)業(yè),預(yù)計(jì)上半年凈虧損5500萬(wàn)元–1.1億元;金種子酒預(yù)計(jì)上半年歸母凈虧損3200萬(wàn)元到4800萬(wàn)元,扣非歸母凈虧損3700萬(wàn)元到5300萬(wàn)元。
順鑫農(nóng)業(yè)解釋稱(chēng),一是公司房地產(chǎn)項(xiàng)目銷(xiāo)售及回款緩慢,影響整體業(yè)績(jī),同時(shí),出售兩棟樓宇產(chǎn)生稅費(fèi)對(duì)報(bào)告期凈利潤(rùn)產(chǎn)生影響。二是公司生豬養(yǎng)殖與屠宰業(yè)務(wù)兩端承壓,豬肉產(chǎn)業(yè)虧損較大。
值得注意的是,這將是順鑫農(nóng)業(yè)上市以來(lái)首次出現(xiàn)上半年虧損,去年上半年盈利3997.78萬(wàn)元。
來(lái)源:公告
金種子酒解釋稱(chēng),是因?yàn)橹懈叨诵庐a(chǎn)品尚在推廣培育中,低端產(chǎn)品銷(xiāo)售占比較大,利潤(rùn)率較低。
從業(yè)績(jī)來(lái)看,白酒行業(yè)強(qiáng)分化趨勢(shì)愈加明顯,強(qiáng)者恒強(qiáng),弱者更弱。
上半年白酒股“馬太效應(yīng)”明顯
二季度白酒股遭公基減持
上半年,除了業(yè)績(jī),上白酒行業(yè)的“馬太效應(yīng)”在股價(jià)上也體現(xiàn)得淋漓盡致。
去年年底下探破1300元大關(guān)之后,轉(zhuǎn)入2023年的貴州茅臺(tái)股價(jià)有所反彈,截至8月4日收盤(pán),年內(nèi)漲幅為11.32%,更是在7月31日股價(jià)一度突破1900元大關(guān),創(chuàng)下近一年股價(jià)歷史新高,截至8月4日收盤(pán),報(bào)1893.47元/股,總市值為2.38萬(wàn)億元,近一個(gè)月漲幅為9.82%。
今年以來(lái),“白酒一哥”股價(jià)雖然緩過(guò)勁來(lái),不過(guò)整體來(lái)看,白酒股仍然未能開(kāi)啟“喝酒”行情。年初以來(lái),Wind白酒指數(shù)高開(kāi)低走,從年初截至2月底,漲幅近20%;自2月底至今震蕩走低,隨后一路走低,下跌超16%。
來(lái)源:Wind
從個(gè)股來(lái)看,截至8月4日,A股白酒板塊股價(jià)年內(nèi)漲幅最高的是今世緣,年內(nèi)累計(jì)漲幅近22%,其次是年內(nèi)漲幅超13%的迎駕貢酒,位居第三的是年漲幅11.32%的貴州茅臺(tái)。酒鬼酒股價(jià)表現(xiàn)最差,今年以來(lái)股價(jià)累計(jì)下跌最大的白酒股是酒鬼酒,年內(nèi)跌幅超23%,其次,上半年業(yè)績(jī)大增的山西汾酒股價(jià)卻未能“抬頭”,年內(nèi)跌幅達(dá)16.48%,水井坊股價(jià)今年下跌13.23%,排在第三位。
整體表現(xiàn)欠佳的白酒股,也讓重倉(cāng)白酒股的公募基金在二季度時(shí)開(kāi)始減持。
來(lái)源:濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心
據(jù)濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心數(shù)據(jù)顯示,從股票配置來(lái)看,今年二季度,公募基金持倉(cāng)市值最大的前十個(gè)股中,貴州茅臺(tái)持股總市值仍居首位,但白酒股票減至3席;從減持方面來(lái)看,減持市值較多的是食品飲料板塊下的白酒個(gè)股,山西汾酒、貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等白酒個(gè)股主動(dòng)投資市值均減少。
近5成酒商稱(chēng)庫(kù)存壓力增長(zhǎng)
機(jī)構(gòu):白酒板塊有望迎中期拐點(diǎn)
水井坊在對(duì)業(yè)績(jī)承壓的解釋中提到的庫(kù)存壓力,其實(shí)也是當(dāng)下其他多數(shù)酒企面臨的難題。
中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)6月發(fā)布的《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》顯示,與2022年同期相比,2023年1月-5月,36%的受訪經(jīng)銷(xiāo)商認(rèn)為自身現(xiàn)金流壓力有所增加,48%受訪者則認(rèn)為自身庫(kù)存壓力有所增加,51.43%的受訪酒行業(yè)從業(yè)者認(rèn)為上半年市場(chǎng)遇冷,整體渠道庫(kù)存仍處高位。
同時(shí)報(bào)告也指出,酒廠近年來(lái)也承受了諸多其他方面的壓力,一方面酒廠作為地方財(cái)政收入主要來(lái)源,另一方面,還要承受資本市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的期待,產(chǎn)能擴(kuò)張從未停止。
在這樣的壓力之下,白酒行業(yè)強(qiáng)分化趨勢(shì)越來(lái)越明顯,從上半年業(yè)績(jī)不難看出,貴州茅臺(tái)等品牌號(hào)召力強(qiáng)的頭部酒企去庫(kù)存壓力更小,而知名度低的區(qū)域型中小酒企庫(kù)存壓力更大,生存環(huán)境更加惡劣。
不過(guò),對(duì)于下半年白酒市場(chǎng)的預(yù)期,多數(shù)受訪酒行業(yè)從業(yè)者都保持觀望態(tài)度,有51.43%的受訪酒商選擇對(duì)未來(lái)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
來(lái)源:中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)委員會(huì)6月發(fā)布的《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》
下半年通常是白酒消費(fèi)旺季,當(dāng)前整體情緒低迷的白酒股,下半年會(huì)迎來(lái)好的轉(zhuǎn)機(jī)嗎?
華福證券食品飲料團(tuán)隊(duì)指出,三季度的中秋國(guó)慶作為白酒旺季,今年同比增速預(yù)計(jì)會(huì)有較高反彈。疫情放開(kāi)以來(lái),此前庫(kù)存壓力較大的酒企的渠道庫(kù)存經(jīng)過(guò)今年上半年的不斷消化,已基本回落至正常良性水平,渠道更為健康有助于酒企政策的順利落地;今年3月進(jìn)入白酒行業(yè)淡季后,對(duì)宏觀的擔(dān)憂(yōu)導(dǎo)致消費(fèi)者和經(jīng)銷(xiāo)商預(yù)期趨于謹(jǐn)慎保守,群體悲觀情緒蔓延,導(dǎo)致市場(chǎng)放大短期擔(dān)憂(yōu),悲觀預(yù)期被反向印證,但實(shí)際動(dòng)銷(xiāo)上主流名優(yōu)酒企仍表現(xiàn)穩(wěn)健。
民生證券食品飲料團(tuán)隊(duì)指出,行業(yè)總體反饋偏弱是和商務(wù)、團(tuán)購(gòu)需求不足強(qiáng)關(guān)聯(lián)的,歸結(jié)到一點(diǎn)還是信心受損,但白酒社交需求的本質(zhì)及行業(yè)集中分化的趨勢(shì)依舊,政策效果的累積或在春節(jié)彰顯,庫(kù)存價(jià)格同步,但動(dòng)銷(xiāo)反饋是從下個(gè)旺季開(kāi)始的,庫(kù)存商品的流動(dòng)性會(huì)持續(xù)重塑信心。
中信建投認(rèn)為,白酒當(dāng)前呈現(xiàn)低情緒、低預(yù)期、低估值、強(qiáng)北上概率、強(qiáng)中報(bào)的“三低觸底二強(qiáng)”催化特點(diǎn),隨著近期市場(chǎng)對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸提升,投資者可以更加樂(lè)觀,板塊有望迎來(lái)中期拐點(diǎn)。
(來(lái)源:大眾報(bào)業(yè)·齊魯壹點(diǎn))
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