文/夏賓
上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)成績(jī)單已經(jīng)交出,下半年的挑戰(zhàn)和動(dòng)力在哪?全年能否完成預(yù)期目標(biāo)?
匯豐銀行環(huán)球研究首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家范力民(FredericNeumann)近日接受中新社國(guó)是直通車專訪時(shí)對(duì)上述問(wèn)題一一作答。他認(rèn)為,中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)在今年下半年逐步回升,下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)具備足夠動(dòng)力,推動(dòng)全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5%以上。
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候雨彤制圖
以下為采訪實(shí)錄摘要:
經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下半年預(yù)料逐步回升
國(guó)是直通車:您如何評(píng)價(jià)今年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)?
范力民:中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能會(huì)在今年下半年逐步回升。今年第二季度之初,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始出現(xiàn)放緩跡象,但中國(guó)政府當(dāng)時(shí)就已經(jīng)啟動(dòng)了一系列針對(duì)性的穩(wěn)定措施,預(yù)計(jì)這些措施效果會(huì)逐漸顯現(xiàn)。
然而,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的阻力依然存在。例如,在全球需求低迷的情況下,出口難以出現(xiàn)大幅反彈。在內(nèi)需方面,房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)或許還需要一段時(shí)間才能出現(xiàn)更強(qiáng)復(fù)蘇。但好消息是,應(yīng)該已經(jīng)過(guò)了周期底部。
國(guó)是直通車:展望下半年,中國(guó)能否完成今年5%左右的增速目標(biāo)?難點(diǎn)、挑戰(zhàn)在哪里?動(dòng)力又在哪里?
范力民:下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)具備足夠動(dòng)力,推動(dòng)全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到5%以上。目前主要面臨的挑戰(zhàn)來(lái)自于外部環(huán)境,全球需求前景仍充滿不確定性,這也是本周期內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)商投資相對(duì)疲弱的原因之一。
今年到現(xiàn)在為止,消費(fèi)者在服務(wù)方面的支出一直是一個(gè)亮點(diǎn),我們預(yù)計(jì)持續(xù)改善的勞動(dòng)力市場(chǎng)將有助于商品支出以及整體信心回升。
國(guó)是直通車:在您看來(lái),中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的表現(xiàn)對(duì)亞洲、對(duì)全球來(lái)說(shuō)意味著什么?中國(guó)還能否繼續(xù)扮演全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力源?
范力民:盡管今年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期,但增長(zhǎng)速度仍然快于全球經(jīng)濟(jì)增速。從這個(gè)角度來(lái)看,今年中國(guó)仍然為全球增長(zhǎng)作出了貢獻(xiàn)。
由于中國(guó)今年增長(zhǎng)更多由服務(wù)業(yè)驅(qū)動(dòng),而非以基建活動(dòng)主導(dǎo),這確實(shí)意味著對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響不如以前那么直接。例如,工業(yè)部門表現(xiàn)相對(duì)疲軟,抑制了全球大宗商品價(jià)格,這對(duì)大宗商品出口商來(lái)說(shuō)不太有利,但對(duì)進(jìn)口商卻是好消息。另外,中國(guó)還將影響全球商品價(jià)格走低,有助于減輕許多經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力。
中國(guó)并未陷入所謂“通貨緊縮”
國(guó)是直通車:全球通脹高企,但中國(guó)情況穩(wěn)定,CPI低位運(yùn)行。您認(rèn)為中國(guó)出現(xiàn)所謂“通縮”了嗎?為什么?
范力民:中國(guó)并未陷入完全意義上的通貨緊縮。誠(chéng)然,中國(guó)物價(jià)壓力非常低,特別是與許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比,但這一定程度上與中國(guó)復(fù)蘇的周期性有關(guān)。從這個(gè)角度來(lái)看,隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,未來(lái)一年通脹應(yīng)該會(huì)逐漸提高。
但這并不是說(shuō)中國(guó)可以忽視相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)政府已經(jīng)開始采取相對(duì)寬松的政策應(yīng)對(duì)這一問(wèn)題,因此未來(lái)幾年中國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)溫和通脹。
樓市政策放松并非刺激投機(jī)活動(dòng)
國(guó)是直通車:今年以來(lái)央行、住建部等部門都出臺(tái)相關(guān)措施穩(wěn)定樓市,您認(rèn)為對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)能起到哪些作用?
范力民:房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然在中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中占有舉足輕重的位置,因此市場(chǎng)近期調(diào)整不可避免會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響。我們認(rèn)為,近期中國(guó)政府出臺(tái)的一系列措施應(yīng)有助于房地產(chǎn)市場(chǎng)重新站穩(wěn)腳跟,但全面復(fù)蘇可能還需要一段時(shí)間,或許要到2024年才會(huì)開始顯現(xiàn)。
需要理解的是,本輪政策放松的本意并不是要刺激房地產(chǎn)投機(jī)活動(dòng)。迄今為止出臺(tái)的政策措施都旨在令房地產(chǎn)市場(chǎng)得到逐步改善,而非快速、大幅刺激房?jī)r(jià),因此其效果也會(huì)隨著時(shí)間推移逐漸顯現(xiàn)。
國(guó)是直通車:近期中國(guó)官方出臺(tái)了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)相關(guān)政策,提振民營(yíng)企業(yè)信心關(guān)鍵點(diǎn)在哪里?應(yīng)從哪些方面發(fā)力?
范力民:近年來(lái),民間投資受到廣泛關(guān)注。民間投資數(shù)據(jù)相對(duì)疲軟,部分原因是許多制造商面臨較為嚴(yán)峻的出口形勢(shì),而房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟也令一些民營(yíng)開發(fā)商陷入困境。
一旦出口需求再次回升,房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇,民間投資應(yīng)會(huì)隨之改善。近期政府采取的一些措施,例如為互聯(lián)網(wǎng)公司營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境,最終也會(huì)有助于激勵(lì)民間投資。
另外,資金對(duì)于更廣泛地加速民間投資也很重要。要改善中小企業(yè)的資本市場(chǎng)準(zhǔn)入和信貸渠道,這方面政策應(yīng)有助改善私營(yíng)部門投資前景。
全球經(jīng)濟(jì)難言“脫鉤”
國(guó)是直通車:當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜多變,部分國(guó)家主張所謂“去中國(guó)化”“脫鉤斷鏈”,這對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈有何影響?中國(guó)市場(chǎng)在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中處于什么位置?
范力民:關(guān)于“脫鉤”有很多討論,但我們看到的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明,現(xiàn)實(shí)情況可能更為復(fù)雜微妙一些。例如,中國(guó)在出口和外商直接投資方面的全球份額仍然在提升,而中國(guó)也正成為其他地區(qū)生產(chǎn)商日益重要的零部件供應(yīng)來(lái)源地。確實(shí)有一些投資轉(zhuǎn)移到中國(guó)以外的例子,但總體而言,中國(guó)在全球制造業(yè)的中心地位還在繼續(xù)擴(kuò)大。
另外,還有一些行業(yè)的投資從中國(guó)轉(zhuǎn)移到東盟或拉丁美洲,這類投資變化往往與勞動(dòng)力成本考慮有關(guān)。隨著中國(guó)勞動(dòng)力成本上升,這些投資的遷出某種程度上會(huì)自然會(huì)發(fā)生。反過(guò)來(lái),中國(guó)也正在更加高端的制造業(yè)領(lǐng)域取得進(jìn)展,例如電動(dòng)汽車生產(chǎn)。
因此,盡管有很多報(bào)道,但從大部分貿(mào)易和投資來(lái)看,很難能證明全球經(jīng)濟(jì)正在“脫鉤”。事實(shí)上,考慮到近年來(lái)我們所面臨的各種挑戰(zhàn),以中國(guó)為中心的全球生產(chǎn)體系可以說(shuō)具有非常強(qiáng)韌性。
國(guó)是直通車:美聯(lián)儲(chǔ)加息已經(jīng)進(jìn)入尾聲,對(duì)于新興市場(chǎng)尤其是中國(guó)而言,是否會(huì)是一個(gè)好消息?
范力民:美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期對(duì)新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)總體上是個(gè)好消息,不過(guò)這并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)很快開始降息。對(duì)于許多利率遠(yuǎn)低于美國(guó)的亞洲經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō),處于高位的聯(lián)邦基金利率仍將是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的阻力。
對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō),這個(gè)問(wèn)題并不那么緊迫,因?yàn)榕c典型新興市場(chǎng)相比,中國(guó)經(jīng)濟(jì)較少受到美元融資利率的直接影響。而與較小鄰國(guó)經(jīng)濟(jì)體相比,中國(guó)龐大的國(guó)內(nèi)金融體系提供了更大緩沖地帶來(lái)應(yīng)對(duì)美元利率變化。
但這也意味著,美國(guó)降息對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的直接推動(dòng)作用也將小于對(duì)其他新興市場(chǎng)。歸根結(jié)底,中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模如此之大,其經(jīng)濟(jì)增速主要由國(guó)內(nèi)情況決定,美聯(lián)儲(chǔ)利率變化整體來(lái)看影響并不大。
來(lái)源:國(guó)是直通車
編輯:諸葛瑞鑫
責(zé)編:魏晞
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