七月最后一個(gè)交易日，股指高開后沖高回落，以長(zhǎng)上影線報(bào)收，北向資金繼續(xù)大幅流入，兩市成交額突破萬(wàn)億，初步進(jìn)入活躍期。

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展望8月，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，實(shí)質(zhì)性利好有望帶動(dòng)增量資金進(jìn)入市場(chǎng)，結(jié)束A股磨底，市場(chǎng)震蕩向上。后續(xù)可密切關(guān)注相關(guān)政策落地情況，TMT、大消費(fèi)、地產(chǎn)鏈有望進(jìn)入輪動(dòng)階段。

7月滬指上漲近3%

回顧7月A股市場(chǎng)走勢(shì)，在本月21個(gè)交易日中，上證指數(shù)有10天上漲，期間整體上漲2.78%；

深證成指有9天上漲，期間整體漲1.43%；

創(chuàng)業(yè)板指期間整體漲0.98%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，板塊方面，種植業(yè)（月度漲幅4.88%）、汽車整車（月度漲幅3.74%）、O2O（月度漲幅3.70%）本月漲幅居前；仿制藥（本月跌幅2.76%）、醫(yī)療器械（月度跌幅2.30%）、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)（本月跌幅1.19%）跌幅居前。

個(gè)股方面，剔除本月上市的新股后，金科股份（月度漲幅129%）、中央商場(chǎng)（月度漲幅121%）、星源卓鎂（月度漲幅102%）漲幅居前；

跌幅居前三的分別是，瑞星股份（月度跌幅67%）、東威科技（月度跌幅38%）、華脈科技（月度跌幅37%）。

資金方面，在7月的交易日中，北向資金累計(jì)凈買入470.12億元，其中滬股通凈流入234.13億元，深股通凈流入235.99億元。

第三個(gè)做多窗口有望開啟

展望8月，中信證券表示，7月市場(chǎng)整體處于經(jīng)濟(jì)、政策和情緒的三重谷底，8月在政策、基本面、流動(dòng)性、情緒四大拐點(diǎn)的共振下，有望開啟今年第三個(gè)關(guān)鍵做多窗口，預(yù)計(jì)行情不會(huì)以脈沖式的上漲一蹴而就，而是在政策有序落地的過程中逐步上行，將持續(xù)數(shù)月。

“隨著近期政策頻發(fā)，助力我國(guó)經(jīng)濟(jì)在新常態(tài)下保持平穩(wěn)運(yùn)行的良好態(tài)勢(shì)，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期回暖，提振投資者信心。實(shí)質(zhì)性利好有望帶動(dòng)增量資金進(jìn)入市場(chǎng)，結(jié)束A股磨底，市場(chǎng)震蕩向上?！便y河證券指出。

招商證券認(rèn)為，隨著政治局會(huì)議召開定調(diào)“加大宏觀政策調(diào)控力度”，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐漸企穩(wěn)。工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率大幅反彈，助推企業(yè)盈利明顯，盈利進(jìn)入上行通道。美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，預(yù)計(jì)后續(xù)不加息的概率更大，加上國(guó)內(nèi)政策轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)外資將會(huì)保持流入。政策預(yù)期企穩(wěn)、盈利拐點(diǎn)、資本市場(chǎng)投資端改革預(yù)期及外部流動(dòng)性拐點(diǎn)助推A股進(jìn)入上行周期。

不過，安信證券指出，目前成交量并未同步明顯放大，使得對(duì)后續(xù)上漲空間約束在“山腰處歇腳”的范圍中（2月中旬以來(lái)上證綜指區(qū)間上限3400點(diǎn)）。

后市聚焦這些產(chǎn)業(yè)主題

整理發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)對(duì)8月A股投資策略上主要集中在大消費(fèi)、科技和地產(chǎn)鏈三大方向。

中信證券建議聚焦有政策催化或業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)主題，具體包括：①地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗谡邇?yōu)化的逐步落地，關(guān)注物業(yè)管理、家居、消費(fèi)建材等行業(yè)的長(zhǎng)期成長(zhǎng)機(jī)遇；②科技產(chǎn)業(yè)，自主可控領(lǐng)域建議持續(xù)關(guān)注信創(chuàng)、半導(dǎo)體、AI國(guó)產(chǎn)化的催化，基本面視角下關(guān)注盈利持續(xù)改善的運(yùn)營(yíng)商，以及存儲(chǔ)、面板的行業(yè)周期底部反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)；③能源資源產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)能源關(guān)注商品價(jià)格回暖和PPI底部反彈帶來(lái)的利潤(rùn)環(huán)比修復(fù)，新能源車關(guān)注自動(dòng)駕駛技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)下有產(chǎn)品革新力的整車廠及供應(yīng)商，從下半年盈利彈性的角度，建議關(guān)注充電樁、風(fēng)電等。

招商證券表示，綜合基本面、事件和政策，目前從經(jīng)濟(jì)的情況、政策力度和數(shù)據(jù)趨勢(shì)來(lái)看，圍繞業(yè)績(jī)邊際改善明顯的TMT（計(jì)算機(jī)設(shè)備及應(yīng)用、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、元器件）和耐用消費(fèi)品（家電、家居用品、汽車及零部件）仍是市場(chǎng)主要思路。醫(yī)藥板塊業(yè)績(jī)改善斜率開始提升，關(guān)注度可以相應(yīng)的提高，建議繼續(xù)關(guān)注醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械。

中金公司建議關(guān)注三條主線：①受益于地產(chǎn)政策邊際變化、基本面修復(fù)空間和彈性比較大的地產(chǎn)鏈相關(guān)行業(yè)，例如房地產(chǎn)，以及家電、家居等地產(chǎn)后周期相關(guān)行業(yè)；受益于資本市場(chǎng)政策預(yù)期的經(jīng)紀(jì)類券商等也有望表現(xiàn)較好。②需求好轉(zhuǎn)或庫(kù)存和產(chǎn)能等供給格局改善，具備較大業(yè)績(jī)彈性的領(lǐng)域，例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網(wǎng)設(shè)備和航海裝備等。③股息率高且具備優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金流的領(lǐng)域，低估值國(guó)央企仍有修復(fù)空間。前期漲幅較大、順應(yīng)人工智能產(chǎn)業(yè)周期發(fā)展的TMT相關(guān)行業(yè)可能短期內(nèi)面臨一定壓力。

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