如何看待即將上市的巨無霸,會成為A股的第二個中石油嗎? 全球百事通
2023-06-26 19:08:56    騰訊網(wǎng)


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今天是6月26日,A股出現(xiàn)大幅下挫,滬指調(diào)整新低說明市場處于弱勢,從技術(shù)指標(biāo)來看,滬指再次留下一個跳空缺口,連續(xù)留下缺口表明市場處于極端行情的恐慌下跌階段。買在無人問津時,賣在人聲鼎沸處。說起來容易,做起來很難,刻舟求劍的講,滬指理論上的調(diào)整目標(biāo)是3100-3130點(diǎn)之間,下面缺口必補(bǔ),僅供參考。很簡單,美聯(lián)儲下次議息7月27日,預(yù)期會繼續(xù)加息25個基點(diǎn),在美元緊縮周期下,當(dāng)前流動性整體還是偏緊狀態(tài)。

關(guān)注到有新股要登錄A股,先正達(dá)在6月16日過會,過會到發(fā)行一般2-3個月,先正達(dá)融資650億,近13年最大,超過先正達(dá)融資規(guī)模的,只有農(nóng)業(yè)銀行(685億)、中國石油(668億)、中國神華(665億)三家。我看到網(wǎng)絡(luò)上有很多人說先正達(dá)是依靠收購資產(chǎn)做到這個規(guī)模,商譽(yù)風(fēng)險很大,可能成為中石油翻版。這個規(guī)模的融資對市場會有虹吸效應(yīng),但當(dāng)前A股資本市場體量相比于2007年不是同一個級別,所以融資的虹吸效應(yīng)有,但沒2008年那么強(qiáng)。當(dāng)然,我們曾說過,好公司融資對A股是錦上添花。那么,先正達(dá)到底值不值得投資呢?

評判先正達(dá)值不值得買,主要解決兩個問題:其一是先正達(dá)的定位,如果是成長股,我們賦予其較高的估值,如果是價值股,則一般建議低估的時候出手?,F(xiàn)階段先正達(dá)是價值股,因?yàn)樘幵谝粋€成熟行業(yè),且規(guī)模已經(jīng)接近天花板。全球農(nóng)業(yè)最牛的是孟山都,幾年前孟山都被拜耳收購,拜耳如今市值也就546億美元,7.1匯率是3876億人民幣,而先正達(dá)融資650億后估值3250億,接近世界第一的農(nóng)化企業(yè)估值,發(fā)展空間有限。所以定位為價值投資更為合理。而2020-2022扣非歸母凈利潤33.2億元、55.2億元和76.8億元,滿打滿算80億對應(yīng)40倍的估值,看上去還是有點(diǎn)貴,建議投資人在30倍以下才可以參與投資,如果按照二級市場國企平均估值,則最好在20倍以下。

投資人一個是要避免犯中石油的錯誤。一個是要獨(dú)立判斷,不要人云亦云。先正達(dá)資產(chǎn)質(zhì)量還是優(yōu)秀的,但再優(yōu)秀資產(chǎn)都不能拋開估值體系。先正達(dá)還有一定的發(fā)展空間,主要是我國種子科技和農(nóng)化科技上存在短板,尤其是種子科技,是我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的基礎(chǔ)。再加上我國這幾年在推進(jìn)糧食安全和退林還耕,大量的土地需要成片種植,農(nóng)化和種子必不可少。所以,拋開估值問題,先正達(dá)的確算是家不錯的公司。

熱點(diǎn)板塊上,新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)相對強(qiáng)勢,圍繞新能源車,強(qiáng)調(diào)關(guān)注電池、電控、電機(jī)。這一板塊的網(wǎng)紅屬性已經(jīng)持續(xù)3年以上,2023年新能源股的故事還能講,因?yàn)殇囯姵剀囋谛萝囦N售中占比還在增加,政策也還在繼續(xù)加碼。當(dāng)然,2023年新能源的成長性不如過去幾年,是新能源車的“白銀時代”。

最近有新聞?wù)f學(xué)習(xí)機(jī)銷售火爆,但我打開電商平臺,發(fā)現(xiàn)并沒有想象中的火爆,學(xué)習(xí)機(jī)相關(guān)的公司,包括學(xué)而思、科大訊飛、作業(yè)幫、好記星、小度、步步高等等,有童年的味道。而如今A股和學(xué)習(xí)機(jī)關(guān)聯(lián)性最強(qiáng)的是科大訊飛。

科大訊飛的問題在于,每輪AI熱潮科大訊飛都能股價飛天,但科大訊飛自身的盈利能力很難支撐股價,所以我更多將其劃分到風(fēng)險投資范疇。在A股,大多數(shù)時候我推崇價值投資、成長股投資,但不反對投機(jī)和風(fēng)險投資,只是提醒投資人在投機(jī)和風(fēng)險投資的時候,要注意自己的風(fēng)險承受力。

最后談一談AIGC,人民日報提到發(fā)展通用人工智能。我想這也是資本市場心聲,當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)紅利釋放完成,需要新的應(yīng)用來延續(xù)科技發(fā)展周期,無論從經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度還是生產(chǎn)力角度看,AIGC都意義重大。

不過,當(dāng)前AIGC還在導(dǎo)入階段,A股很多AIGC概念股泡沫破裂,是因?yàn)楫?dāng)前AIGC應(yīng)用普及還存在障礙。諸如ChatGPT、midjourney等應(yīng)用工具,很多人從來沒用過,沒用過就無法將這些工具轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)效率。我認(rèn)為,人工智能還是得讓應(yīng)用先興盛起來,起碼提高AIGC工具的易得性。

呂長順(凱恩斯) 證書編號:A0150619070003?!疽陨蟽?nèi)容僅代表個人觀點(diǎn),不構(gòu)成買賣依據(jù),股市有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎】??

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