作為動(dòng)力電池行業(yè)的龍頭，寧德時(shí)代的影響力和關(guān)注度已經(jīng)超出一家企業(yè)的范疇，其一舉一動(dòng)都實(shí)時(shí)撥動(dòng)著各方心弦。

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近日，寧德時(shí)代消息頻出，公司稱(chēng)為更好地吸引與保留公司所需優(yōu)秀人才，支持員工實(shí)現(xiàn)安家樂(lè)業(yè)，公司擬為員工提供無(wú)息借款，可用于購(gòu)房等方面；同時(shí)，公司還宣布擬使用不超過(guò)78億元閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，以及收到公司董事、副總經(jīng)理吳凱書(shū)面辭職報(bào)告。

鈦媒體APP注意到，實(shí)際上，在公司宣布給員工提供無(wú)息借款之前曾有媒體爆出部分員工因加班減少而引起收入下降選擇離職的消息；而公司董事、副總經(jīng)理吳凱辭職后仍繼續(xù)擔(dān)任公司首席科學(xué)家，同時(shí)將擔(dān)任公司電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)國(guó)家工程研究中心主任，此舉或是傳遞公司將培育儲(chǔ)能為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的信號(hào)；2022年公司營(yíng)收雖然破3200億元，但是這背后卻是債臺(tái)高筑，而投資機(jī)構(gòu)目前對(duì)其也產(chǎn)生了分歧。

豪擲6.26億無(wú)息借款，此前卻傳出工人“跑路”

根據(jù)6月21日公司公布的《員工借款管理辦法》規(guī)定，借款人應(yīng)符合以下相關(guān)條件，與公司或子公司或分公司簽訂勞動(dòng)合同且通過(guò)試用期的正式員工；申請(qǐng)借款前績(jī)效為合格；借款期限內(nèi)員工須在公司或子公司或分公司就職；無(wú)不良個(gè)人征信記錄、未被人民法院列為失信被執(zhí)行人等。同時(shí)，公司還規(guī)定，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、控股股東、實(shí)際控制人及其控股子公司、持有公司5%以上股份的股東等《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的關(guān)聯(lián)方，不得申請(qǐng)此次的無(wú)息借款。

至于借款用途，需員工本人在工作單位所在地級(jí)市或直轄區(qū)范圍內(nèi)購(gòu)置自住商品房或經(jīng)公司總經(jīng)理認(rèn)定的其他特殊借款情形。而借款額度，公司可向員工提供的借款總額度限額為公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的0.3%。截至今年一季度，公司凈資產(chǎn)為2087.2億元，若按照凈資產(chǎn)的0.3%計(jì)算，意味著寧德時(shí)代將拿出6.26億元給員工無(wú)息借款。

對(duì)此，有金融行業(yè)人士認(rèn)為，企業(yè)在員工安居樂(lè)業(yè)上確實(shí)要多作考慮，之前一些互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)在支持員工購(gòu)房上也嘗試過(guò)借款的方式，效果是好的，但范圍有限。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年以來(lái)，已有近20家A股公司計(jì)劃無(wú)息貸款給員工買(mǎi)房。

對(duì)于寧德時(shí)代給員工無(wú)息借款買(mǎi)房的舉動(dòng)，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)鈦媒體APP表示，其最主要還是因?yàn)楣静徊铄X(qián)。今年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)98.22億元，同比增長(zhǎng)557.97%。此外，公司不差錢(qián)還體現(xiàn)在一份《關(guān)于使用部分閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的議案》之中。公司表示，為提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)公司與股東利益最大化，董事會(huì)同意公司在確保不影響募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)的情況下，使用不超過(guò)78億元（含本數(shù)）閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，投資安全性高、流動(dòng)性好的保本型存款產(chǎn)品。

不過(guò)，值得一提的是，寧德時(shí)代在發(fā)布員工無(wú)息借款公告之前，曾傳出公司有部分員工因加班減少而引起收入下降選擇離職的消息。4月20日，有媒體報(bào)道稱(chēng)，在對(duì)30名來(lái)自寧德時(shí)代旗下不同地區(qū)工廠(chǎng)的一線(xiàn)工人調(diào)查了解到，工廠(chǎng)以增加休息天數(shù)、輪班次數(shù)的方式減少工人工作時(shí)長(zhǎng)，導(dǎo)致工人沒(méi)活干、沒(méi)班加、收入減少，且有部分工人因加班減少收入下降而離職。

雖然寧德時(shí)代沒(méi)有對(duì)此作出回應(yīng)，但上述內(nèi)容似乎并不是空穴來(lái)風(fēng)。因?yàn)閷幍聲r(shí)代在一次投資者調(diào)研活動(dòng)當(dāng)中表示：“新能源汽車(chē)行業(yè)一季度銷(xiāo)售情況逐月好轉(zhuǎn)，公司銷(xiāo)量大于產(chǎn)量有助于庫(kù)存的降低。”

同時(shí)，從公司2022年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司存貨也確實(shí)是出現(xiàn)突增。2022年公司存貨超766億元，對(duì)比2021年數(shù)據(jù)接近翻倍。由此可見(jiàn)，寧德時(shí)代在今年第一季度可能正處于清庫(kù)存階段，對(duì)于加大當(dāng)期產(chǎn)量的確沒(méi)有太強(qiáng)烈的需求，這或許也能夠更加合理解釋上述“工人加班時(shí)長(zhǎng)縮減”的情況。

動(dòng)力電池產(chǎn)能過(guò)剩，高管辭職或意在培育儲(chǔ)能為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)

此前，摩根士丹利“唱空”公司的邏輯，就是劍指動(dòng)力電池行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩。而緊隨其后，長(zhǎng)安汽車(chē)董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記朱華榮在國(guó)內(nèi)某車(chē)企論壇上，也強(qiáng)調(diào)“當(dāng)前動(dòng)力電池產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)?！钡膯?wèn)題。據(jù)他的觀(guān)點(diǎn)，到2025年中國(guó)也只需要1000GWh—1200GWh的動(dòng)力電池產(chǎn)能，但目前行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)達(dá)到4800GWh。

不止國(guó)內(nèi)無(wú)法消納，放眼全球可能同樣太多。根據(jù)高工鋰電的預(yù)計(jì)，到2025年全球動(dòng)力、儲(chǔ)能等場(chǎng)景合計(jì)將產(chǎn)生的電池需求也才有1800GWh。以2022年世界動(dòng)力電池產(chǎn)量滿(mǎn)足度97%的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)進(jìn)行推算，若國(guó)內(nèi)規(guī)劃建設(shè)產(chǎn)能全部實(shí)現(xiàn)，那么2023年—2025年全球動(dòng)力電池產(chǎn)量滿(mǎn)足度將分別達(dá)到114%、119%、123%。

實(shí)際上，產(chǎn)能過(guò)剩之憂(yōu)，跟下游需求走低趨勢(shì)也密切相關(guān)。據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，今年1月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量16.1GWh，同比下降0.3%，環(huán)比下降55.4%。國(guó)軒高科、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、力神、鵬輝能源、蜂巢能源等裝車(chē)量均環(huán)比腰斬。

2022年全年，我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量與裝車(chē)量之間的差額達(dá)到251.3GWh，扣除68.1GWh的出口量后，依然有183.2GWh的差額，若這部分電池全部為庫(kù)存電池產(chǎn)品，那么庫(kù)存電池就達(dá)到全年電池裝車(chē)量的62%。

基于上述背景，鋰電巨頭為尋找更大市場(chǎng)出路，便紛紛把眼光投向儲(chǔ)能市場(chǎng)。券商研報(bào)顯示，電池的需求主要來(lái)自?xún)纱箢I(lǐng)域，新能源車(chē)和儲(chǔ)能，而且兩者在技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備上可能也有相通和共享之處。

據(jù)悉，公司早在2021年就陸續(xù)和國(guó)家能源集團(tuán)、國(guó)家電投、華電集團(tuán)、三峽集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，加強(qiáng)儲(chǔ)能領(lǐng)域的合作。比亞迪此前儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的重心在海外市場(chǎng)，在國(guó)內(nèi)專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)儲(chǔ)能產(chǎn)品，并不直接參與國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的投標(biāo)。近年來(lái)，比亞迪也在參與國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能項(xiàng)目的投標(biāo)，并獲得多個(gè)大單。2月21日，比亞迪中標(biāo)中電建阜康儲(chǔ)能項(xiàng)目，儲(chǔ)能系統(tǒng)建設(shè)規(guī)模為150MW/600MWh。

而從公司此次高層變動(dòng)來(lái)看，似乎也是在傳遞公司未來(lái)將專(zhuān)注培育儲(chǔ)能為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的信號(hào)。6月21日晚間，公司公告稱(chēng)為更加專(zhuān)注于公司新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)工作，致力于新能源領(lǐng)域的開(kāi)拓創(chuàng)新和技術(shù)引領(lǐng)，吳凱申請(qǐng)辭去公司董事、副總經(jīng)理等職務(wù)。辭任后，吳凱仍繼續(xù)擔(dān)任公司首席科學(xué)家，同時(shí)將擔(dān)任公司電化學(xué)儲(chǔ)能技術(shù)國(guó)家工程研究中心主任?？梢?jiàn)，公司對(duì)儲(chǔ)能新產(chǎn)品、新技術(shù)的下一步布局已經(jīng)可以說(shuō)是十分明朗。

實(shí)際上，之所以公司作出這樣的人事調(diào)整，或許也是一種居安思危的表現(xiàn)。眾所周知，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，寧德時(shí)代已經(jīng)連續(xù)6年穩(wěn)居全球市場(chǎng)份額第一，但是今年鋰電池產(chǎn)能過(guò)剩的情況可能已經(jīng)十分突出，而適時(shí)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、開(kāi)辟新賽道可能是明智之舉。

營(yíng)收破3200億元，總負(fù)債達(dá)4200億元，隱憂(yōu)顯現(xiàn)

值得一提的是，雖然2022年和今年一季度公司業(yè)績(jī)都取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但是機(jī)構(gòu)對(duì)其似乎產(chǎn)生了分歧。

在今年一季度，本田技研工業(yè)（中國(guó)）投資有限公司進(jìn)入公司前十大股東。而高瓴資本旗下的HHLR管理有限公司－中國(guó)價(jià)值基金（下稱(chēng)“HHLR”）減持公司517.11萬(wàn)股至2802.23萬(wàn)股。事實(shí)上，這是高瓴資本第三次減持寧德時(shí)代，早在2022年一季度、四季度，HHLR合計(jì)減持近941.34萬(wàn)股寧德時(shí)代。

而“招銀系”緊追高瓴資本跑路的腳步。招銀動(dòng)力在今年一季度期間減持597.09萬(wàn)股；招銀叁號(hào)則因減持超過(guò)784萬(wàn)股，已退出公司前十大流通股東名單。以寧德時(shí)代一季度均價(jià)429.28元計(jì)算，“招銀系”旗下兩家機(jī)構(gòu)分別減持25.63億元、33.65億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，至此，“招銀系”在過(guò)去的三年間已從寧德時(shí)代套現(xiàn)約296.56億元。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者｜翟智超）

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