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兩家巨無霸IPO即將降臨A股市場,一家是華虹宏力,擬募資180億,目前已經(jīng)獲得了IPO注冊批準(zhǔn);另一家是先正達(dá),擬募資650億,計(jì)劃于6月16日首發(fā)上會(huì),若成功過會(huì),將會(huì)成為A股近13年來的最大規(guī)模IPO。
華虹宏力獲批注冊,隨著它未來成功上市,將會(huì)是科創(chuàng)板市場IPO募資規(guī)模的第三名,前兩名分別是中芯國際和百濟(jì)神州。先正達(dá)赴A股上市,已經(jīng)傳出了一段時(shí)間,只是遲遲未見實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。但是,隨著先正達(dá)首發(fā)上會(huì)消息的落實(shí),先正達(dá)很快會(huì)降臨A股市場。一旦可以成功發(fā)行上市,將會(huì)是自農(nóng)業(yè)銀行IPO以來最大規(guī)模的IPO。
從市場的角度出發(fā),最擔(dān)心的是兩家巨無霸企業(yè)募資對市場的沖擊影響。按照招股書的募資計(jì)劃,兩家企業(yè)的募資規(guī)模合計(jì)將高達(dá)830億元,對日均成交量只有8000多億的A股市場來說,確實(shí)是一個(gè)不小的考驗(yàn),巨無霸企業(yè)的IPO,難免會(huì)對市場造成資金分流的壓力。因此,對巨無霸企業(yè)的上市時(shí)機(jī),還是需要充分考慮。
當(dāng)前,A股市場正處于全面注冊制的階段。今年以來,A股市場的融資規(guī)模明顯提升,且促使整個(gè)股票市場的總市值規(guī)模水漲船高,新增IPO企業(yè)所創(chuàng)造出來的市值增長規(guī)模占比較高。
參考港股市場的情況,在IPO顯著提速的背景下,可能會(huì)加速市場資金的分化現(xiàn)象,市場資金會(huì)進(jìn)一步向頭部企業(yè)、稀缺企業(yè)靠攏,對普通股票或者績差股票而言,將會(huì)面臨巨大的資金分流壓力。因此,我們可以發(fā)現(xiàn),港股市場長期存在仙股遍地的情景,但優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股票價(jià)格依然高企,市場大部分的流動(dòng)性都聚集在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)身上。
按照目前市場的發(fā)展趨勢,A股市場有可能向港股化靠攏。時(shí)至目前,A股市場上市公司的數(shù)量已經(jīng)超過5000家,近幾年新增新股數(shù)量顯著增加,對以存量資金作為主導(dǎo)的股票市場來說,非常考驗(yàn)資金面的壓力。
隨著新股發(fā)行節(jié)奏的加快,疊加巨無霸企業(yè)的加速發(fā)行,未來更考驗(yàn)A股市場的資金面壓力。注冊制,本質(zhì)上是一項(xiàng)市場化程度很高的發(fā)行制度,上市公司的股票定價(jià)基本上由市場決定。近兩年,因觸發(fā)面值退市規(guī)則而遭到退市的A股上市公司明顯增多,從本質(zhì)上分析,這也是市場自我調(diào)節(jié)的結(jié)果,未來觸發(fā)面值退市的上市公司數(shù)量可能會(huì)持續(xù)增加。
巨無霸IPO降臨A股,非??简?yàn)當(dāng)前A股市場的資金面壓力。因此,對巨無霸企業(yè)的上市時(shí)機(jī)選擇,還是需要比較慎重,避免造成市場的劇烈波動(dòng)。在巨無霸企業(yè)上市之際,應(yīng)該要營造出一種賺錢效應(yīng),并促使市場的日均成交量回升至1.2萬億以上的水平,這樣才可以更好抵御巨無霸企業(yè)募資所造成的市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
從投資者的角度出發(fā),要么適應(yīng)市場環(huán)境的變化,要么退出市場。參考港股市場的表現(xiàn),未來可能會(huì)出現(xiàn)大量資金聚集到頭部優(yōu)質(zhì)企業(yè)或者稀缺企業(yè)身上,但不少普通股票可能會(huì)陷入長期流動(dòng)性不足的局面。在全面注冊制的環(huán)境下,流動(dòng)性充裕與否或比上市公司基本面更重要,一旦股票失去流動(dòng)性優(yōu)勢,將會(huì)影響上市公司的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,最終會(huì)導(dǎo)致更多的資金流向部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),市場資金對不同類型的資產(chǎn)價(jià)格會(huì)存在不一樣的估值定價(jià)需求,過去的投資邏輯與估值定價(jià)體系可能會(huì)產(chǎn)生一定的重構(gòu)壓力。
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