年度業(yè)績(jī)創(chuàng)新高。

科士達(dá)（002518.SZ）業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，技術(shù)同源優(yōu)勢(shì)促進(jìn)業(yè)務(wù)布局延伸。

【資料圖】

科士達(dá)4月11日披露的2022年報(bào)顯示，公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，年度業(yè)績(jī)創(chuàng)新高。此外，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，科士達(dá)2023年一季度業(yè)績(jī)繼續(xù)爆發(fā)，營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)150%，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)268%-397%?？剖窟_(dá)在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，公司各業(yè)務(wù)板塊市場(chǎng)需求旺盛，憑借國(guó)內(nèi)外渠道優(yōu)勢(shì)，光儲(chǔ)業(yè)務(wù)的訂單和出貨量在不斷增加。

2023年的繼續(xù)增長(zhǎng)似乎也在意料之中。2022年底，科士達(dá)收到與客戶A簽訂的產(chǎn)品采購(gòu)訂單，形成待履行金額近15億元，訂單的執(zhí)行在2023年上半年，預(yù)計(jì)對(duì)公司2023年?duì)I業(yè)收入和利潤(rùn)產(chǎn)生積極影響。

值得注意的是，截至2022年末，科士達(dá)賒銷收入進(jìn)一步增加，應(yīng)收賬款近13億元，占資產(chǎn)比例超過(guò)20%?？剖窟_(dá)將應(yīng)收賬款回款風(fēng)險(xiǎn)列為主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)年年末應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備超過(guò)3億元。

去年5月后，科士達(dá)股價(jià)一路上漲，大半年時(shí)間股價(jià)翻了兩番。去年科士達(dá)股價(jià)屢創(chuàng)新高時(shí)，控股股東基于自身資金需求進(jìn)行了減持，套現(xiàn)超過(guò)5億元。記者以投資者身份致電科士達(dá)，相關(guān)人士表示，公司最近未接到股東減持計(jì)劃告知函，如有會(huì)按照規(guī)定進(jìn)行披露。

訂單充足，業(yè)績(jī)暴漲后應(yīng)收賬款增多

2022年底，大客戶A下單14.61億元，合同履行的期限為2023年上半年，為科士達(dá)今年的業(yè)績(jī)提供了保障。根據(jù)公告，科士達(dá)及控股子公司寧德時(shí)代科士達(dá)科技有限公司（下稱“時(shí)代科士達(dá)”）收到與客戶A簽訂的產(chǎn)品采購(gòu)訂單，訂單金額20,959.35萬(wàn)美元（約合人民幣14.61億元）。這筆大單的金額，相當(dāng)于2021年科士達(dá)營(yíng)業(yè)收入的52%。

在近期的投資者關(guān)系活動(dòng)中，公司董秘范濤多次稱，公司目前的在手訂單情況良好，除了已公告的合同訂單在正常履行外，其他客戶的體量、新客戶的數(shù)量都在不斷增加。

科士達(dá)成立于1993年，深耕數(shù)據(jù)中心、光伏新能源、電動(dòng)汽車充電、儲(chǔ)能等領(lǐng)域，已經(jīng)成為行業(yè)領(lǐng)先的全能方案供應(yīng)商。公司自主研發(fā)生產(chǎn)的數(shù)據(jù)中心關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、新能源光伏發(fā)電系統(tǒng)產(chǎn)品、儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品、電動(dòng)汽車充電產(chǎn)品技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先水平，一體化解決方案廣泛應(yīng)用于各行業(yè)領(lǐng)域。

年報(bào)顯示，2022年，科士達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入44.01億元，同比增長(zhǎng)56.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.56億元，同比增長(zhǎng)75.9%?？剖窟_(dá)在年報(bào)中表示，2022年公司新能源業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求旺盛，光儲(chǔ)業(yè)務(wù)取得較大突破，訂單和出貨量大幅增加，以致公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^快。

科士達(dá)2022年取得了近五年來(lái)最高的收入增速。將業(yè)務(wù)細(xì)分到產(chǎn)品拆解來(lái)看，科士達(dá)當(dāng)年收入的增量主要來(lái)源于光伏逆變器及儲(chǔ)能，該類產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入從3.25億元上升至18.37億元，營(yíng)業(yè)收入同比增速465.06%，占營(yíng)業(yè)收入比重從11.59%上升至41.74%。年報(bào)解釋稱，歷經(jīng)調(diào)整，國(guó)內(nèi)光伏及儲(chǔ)能政策支持漸顯明朗，產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定預(yù)期基本形成，國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)再次步入了高增長(zhǎng)周期。

事實(shí)上，科士達(dá)業(yè)績(jī)的變化，極易受到行業(yè)變化的影響。例如，2020年，科士達(dá)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)同比分別減少7.19%、5.49%，科士達(dá)當(dāng)年年報(bào)解釋說(shuō)，因?yàn)楣夥履茉礃I(yè)務(wù)處于政策環(huán)境調(diào)整期等多因素影響，公司光伏新能源板塊業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，影響公司整體業(yè)績(jī)。2020年，科士達(dá)光伏逆變器及儲(chǔ)能產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比分別減少58.16%、61.74%。

今年一季度，科士達(dá)業(yè)績(jī)迎來(lái)井噴式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14億元，同比增長(zhǎng)150%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2億元-2.7億元，同比增長(zhǎng)268%-397%。

不過(guò)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，科士達(dá)也面臨著一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在應(yīng)收賬款方面，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款總額也在不斷的擴(kuò)大，特別是光伏新能源產(chǎn)品回款周期長(zhǎng)、回款風(fēng)險(xiǎn)大的問(wèn)題一直存在。

最新年報(bào)顯示，截至2022年末，科士達(dá)的應(yīng)收賬款余額為16.08億元，壞賬準(zhǔn)備為3.11億元，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值12.97億元，占公司當(dāng)期資產(chǎn)總額的20.85%。

股價(jià)波動(dòng)，控股股東去年套現(xiàn)超5億

科士達(dá)目前主營(yíng)產(chǎn)品主要分有三大類：數(shù)據(jù)中心關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品、新能源光伏及儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品、新能源汽車充電樁產(chǎn)品。

事實(shí)上，科士達(dá)業(yè)務(wù)布局和延伸開(kāi)展得相當(dāng)平滑，董秘范濤曾對(duì)外介紹說(shuō)，公司以UPS起家，以電子電力轉(zhuǎn)換技術(shù)為核心基礎(chǔ)，逐漸布局了光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器、充電樁業(yè)務(wù)，幾塊核心產(chǎn)品底層技術(shù)同源，但在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上基于不同的應(yīng)用場(chǎng)景和適用環(huán)境，細(xì)節(jié)要求各不相同。在技術(shù)層面上，公司有較深的積累，是公司進(jìn)行業(yè)務(wù)布局延伸的核心基礎(chǔ)。

根據(jù)公司介紹，科士達(dá)在光伏逆變器旺季的時(shí)候，鋪出產(chǎn)能渠道，生產(chǎn)光伏逆變器。但光伏逆變器淡季的時(shí)候，把一部分的產(chǎn)能再轉(zhuǎn)出來(lái)生產(chǎn)數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品，這樣一來(lái)成本控制能力和交付能力得到明顯提高。

基于同源技術(shù)的靈活轉(zhuǎn)換，科士達(dá)擁有很強(qiáng)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，成為其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的關(guān)鍵因素之一。記者注意到，自上市以來(lái)，科士達(dá)并未進(jìn)行過(guò)定向增發(fā)、發(fā)行債券等再融資，新業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)和擴(kuò)產(chǎn)都是靠自有資金的投入，內(nèi)生動(dòng)力充足。此外，東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，自2010年上市至今，科士達(dá)累計(jì)分紅金額達(dá)9.42億元。

科士達(dá)近年來(lái)股價(jià)出現(xiàn)過(guò)幾次行情。2019年7月，科士達(dá)斥資近1億元與寧德時(shí)代牽手設(shè)立時(shí)代科士達(dá)，后來(lái)股價(jià)從個(gè)位數(shù)上漲至2021年8月的最高點(diǎn)41.25元。2021年9月，科士達(dá)從寧德時(shí)代手中購(gòu)買時(shí)代科士達(dá)31%股權(quán)，以80%的持股比例對(duì)時(shí)代科士達(dá)實(shí)現(xiàn)并表?！暗迸c寧德時(shí)代的關(guān)系后，科士達(dá)的股價(jià)開(kāi)始下跌，截至2022年4月底，階段跌幅達(dá)50%。

2022年4月底披露年報(bào)后，科士達(dá)股價(jià)又開(kāi)啟新一輪的行情，逐步從十幾元上漲至六十幾元，今年1月出現(xiàn)了最高點(diǎn)63.88元。

就在股價(jià)持續(xù)上漲的期間，其控股股東通過(guò)減持股份，合計(jì)套現(xiàn)約5.64億元。2022年9月，科士達(dá)公告，公司控股股東寧波科士達(dá)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱“寧波科士達(dá)”)完成對(duì)公司582.44萬(wàn)股股份的減持，此次套現(xiàn)近2.4億元；同年12月，寧波科士達(dá)再次減持582.44萬(wàn)股，套現(xiàn)近3.24億元。

科士達(dá)的實(shí)際控制人為劉程宇、劉玲夫婦，其共同持有寧波科士達(dá)所有股份，通過(guò)寧波科士達(dá)間接持有科士達(dá)57.74%股份，劉玲還直接持有科士達(dá)3.61%的股份。

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