長江商報(bào)消息 果鏈之痛遠(yuǎn)未痊愈，歌爾股份（002241.SZ）突發(fā)人事地震。

(資料圖片僅供參考)

4月7日晚間，歌爾股份發(fā)布公告稱，公司總裁姜龍因個(gè)人原因辭職，董事會(huì)聘任副總裁李友波為新總裁。

一個(gè)月前的3月7日，公司曾宣告，副總裁吉永和良辭職。

姜龍突然辭職引發(fā)諸多猜疑，姜龍的身份，不僅僅是公司總裁，還是公司實(shí)際控制人姜濱的弟弟，2004年就已加入歌爾股份，至今已有20年。姜龍辭職，究竟是為了套現(xiàn)，還是因?yàn)榧易鍍?nèi)部矛盾，亦或是涉案？

據(jù)長江商報(bào)記者估算，此前，姜濱家族已經(jīng)花式套現(xiàn)上百億。

2022年，曾經(jīng)的果鏈企業(yè)歌爾股份被斷鏈，公司經(jīng)營業(yè)績因此遭受重挫，歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）直降50%。

姜濱豪賭元宇宙，稱將迎來爆發(fā)期。但歌爾股份能否靠元宇宙重新崛起，前途未卜。二級(jí)市場上，2021年底以來，公司市值蒸發(fā)了約1200億元。

實(shí)控人胞弟突然辭職引猜疑

歌爾股份的一紙公告再度引發(fā)市場高度關(guān)注。

根據(jù)公告，4月6日，歌爾股份收到公司副董事長、董事兼總裁姜龍的書面辭職報(bào)告，姜龍因個(gè)人原因辭去公司上述職務(wù)。辭職后，姜龍將擔(dān)任公司高級(jí)顧問。

這份公告，有兩個(gè)不同尋常之處。在公告中，對(duì)姜龍所持股份的處置進(jìn)行了簡要安排。目前，姜龍直接持有歌爾股份約2.52億股，占公司總股本的7.32%，目前的市值約為58億元。公告稱，離任后，姜龍所持股份將按相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行處理。按照相關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定進(jìn)行處理，這一說法，并非出自姜龍之口，而是歌爾股份的說法。

另外一個(gè)不同尋找之處，是在4月7日，歌爾股份就召開了董事會(huì)，聘任了新的總裁，原副總裁李友波升任總裁，饒軼被聘任為副總裁。

從上述內(nèi)容看，姜龍辭職有些突然，但從歌爾股份迅速召開董事會(huì)，聘任新的總裁、副總裁來看。在歌爾股份內(nèi)部，姜龍的辭職似乎早有預(yù)期。

市場好奇的是，姜龍為何要辭職，1974年4月出生，姜龍至今不到50歲，而其哥哥姜濱出生于1966年9月，目前為57歲。

從姜龍的簡歷看，2004年就已經(jīng)加入歌爾股份，2013年擔(dān)任高級(jí)副總經(jīng)理，2014年10月30日起至今年4月6日擔(dān)任公司總裁，在總裁職位干了近9年。

50歲，是企業(yè)家、商人的黃金年齡，姜龍為何突然辭職？

市場猜測，姜龍突然辭職，有兩種可能，一種是家族矛盾，其總裁職務(wù)是被強(qiáng)制解除的，也就是被逼辭職。另一種可能，是姜龍“出事了”。所謂“出事”，可能是違法犯罪，亦可能是身體受到傷害，或者身患重病等。由于歌爾股份的公告較為模糊，暫時(shí)難以判斷到底是什么原因辭職。

被斷鏈后押寶元宇宙

姜龍辭職如此受關(guān)注，還有一個(gè)重要因素，即歌爾股份經(jīng)營承壓。

以“聲學(xué)技術(shù)”業(yè)務(wù)起家的歌爾股份，成立于2001年，于2008年在深交所上市。上市兩年后，歌爾股份成為“果鏈”企業(yè)，為蘋果公司供應(yīng)聲學(xué)組件、有線耳機(jī)等電子聲學(xué)產(chǎn)品。此后10余年，公司對(duì)蘋果的依賴程度不斷加深。

2017年至2020年，歌爾股份前五大客戶銷售收入占比分別為65.86%、66.45%、69.26%、79.07%。其中，第一大客戶銷售占比依次為30.75%、33.90%、40.65%、48.08%。2020年，向第一大客戶銷售的收入達(dá)277.60億元。2021年，公司前五大客戶銷售收入為676.95億元，占比上升至86.54%，其中，向第一大客戶銷售的收入為332.39億元，占比為42.49%。

第一大客戶，就是蘋果產(chǎn)業(yè)鏈。2022年，歌爾股份被蘋果砍了一刀，二者之間斷鏈。

根據(jù)歌爾股份披露，這一事件的影響是，預(yù)計(jì)營業(yè)收入減少33億元，凈利潤減少20億元左右。公司披露的調(diào)整后的業(yè)績預(yù)告為，凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）為17.10億元—21.37億元、15.33億元—19.16億元，同比減少25.65億元—21.38億元、22.99億元—19.16億元，同比下降幅度均在50%—60%。

其實(shí)，歌爾股份早就有擺脫對(duì)蘋果依賴的想法，將VR/AR業(yè)務(wù)視為發(fā)展重點(diǎn)。

2018年起，歌爾股份對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行調(diào)整，重新劃分為智能硬件、智能聲學(xué)整機(jī)和精密零組件三個(gè)板塊。VR/AR產(chǎn)品就統(tǒng)計(jì)在智能硬件業(yè)務(wù)中，該業(yè)務(wù)還包含家用電子游戲機(jī)配件和智能可穿戴產(chǎn)品。2021年，受益于全球AR/VR出貨量大增，公司來自智能硬件業(yè)務(wù)的營收已超過智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)，成為公司的核心業(yè)務(wù)。

但VR/AR設(shè)備所依托的產(chǎn)品生態(tài)尚無耳機(jī)所依托的智能手機(jī)成熟。IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年全球AR/VR頭顯市場同比增長92.1%，但出貨量僅1120萬臺(tái)。2022年，全球AR/VR頭戴設(shè)備出貨量880萬臺(tái)，同比下降20.9%。

AR/VR設(shè)備能否大規(guī)模應(yīng)用，直接決定歌爾股份未來經(jīng)營業(yè)績的關(guān)鍵。

歌爾股份董事長姜濱較為樂觀，其認(rèn)為，歌爾股份做的VR、AR相關(guān)產(chǎn)品是元宇宙的入口硬件，發(fā)展前景非常好。經(jīng)過10年左右的儲(chǔ)備，未來3—5年應(yīng)該處于一個(gè)爆發(fā)期。

豪賭元宇宙，姜濱能成功嗎？

姜濱家族花式套現(xiàn)百億

發(fā)力元宇宙，不管未來成效如何，姜濱家族都不懼。因?yàn)?，其已?jīng)通過多種途徑，套現(xiàn)上百億。

歌爾股份的控股股東歌爾集團(tuán)，姜濱、姜龍分別持股92.59%、7.41%。公司實(shí)際控制人為姜濱、胡雙美夫婦，姜濱之弟姜龍為其一致行動(dòng)人。

從2012年開始，姜濱、姜龍就開始減持。到2015年5月，姜濱、姜龍通過二級(jí)市場各進(jìn)行了6次減持，分別合計(jì)減持3200萬股、2030萬股，套現(xiàn)金額分別為10.12億元、6.41億元。

這是兄弟二人第一輪減持。2019年，姜濱通過二級(jí)市場多次減持，預(yù)計(jì)套現(xiàn)近10億元。2021年，姜濱再度通過二級(jí)市場減持3300萬股股份，套現(xiàn)約17.60億元。

除了直接減持外，兄弟二人還變相減持。2014年、2017年，歌爾集團(tuán)兩次發(fā)行可交換債券，規(guī)模合計(jì)為32億元，交換標(biāo)的為歌爾集團(tuán)持有的歌爾股份股票。借歌爾集團(tuán)兩次發(fā)行可交換債權(quán)，姜濱兄弟變相套現(xiàn)32億元。

姜濱兄弟還通過員工持股計(jì)劃實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)。歌爾股份已經(jīng)先后實(shí)施了6次員工持股計(jì)劃，其中三次員工持股計(jì)劃的股票來源中，家園1號(hào)、家園3號(hào)均為受讓姜濱轉(zhuǎn)讓的股票。借此，姜濱套現(xiàn)約16.32億元。

綜合所述，通過二級(jí)市場減持、歌爾集團(tuán)發(fā)行可交換債（標(biāo)的為歌爾股份股票）、員工持股計(jì)劃等途徑，姜濱家族累計(jì)套現(xiàn)92.45億元。

上市以來，歌爾股份累計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利32.49億元。

姜濱、姜龍直接以及通過歌爾集團(tuán)合計(jì)持有歌爾股份超過30%股權(quán)，上述32.49億元分紅，姜濱兄弟直接間接分得約10億元。

通過二級(jí)市場直接減持、借助可交換債、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅等途徑，姜濱家族累計(jì)套現(xiàn)逾百億。

值得一提的是，歷經(jīng)蘋果斷鏈后，盡管姜濱高調(diào)押寶元宇宙，但二級(jí)市場上的股價(jià)并不買賬。

K線圖顯示，2021年12月13日，歌爾股份的股價(jià)盤中達(dá)58.43元/股，創(chuàng)歷史新高，對(duì)應(yīng)的市值為1995.97億元，一時(shí)風(fēng)光無限。斷鏈消息披露后，股價(jià)持續(xù)低位徘徊。到今年4月7日，其收盤價(jià)為23.02元/股，較高點(diǎn)跌去了60.60%。市值為787.38億元，較巔峰時(shí)縮水了1208.59億元。

●長江商報(bào)記者 魏度

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