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周一，高盛在最新的報(bào)告中指出，銀行業(yè)動(dòng)蕩引發(fā)信貸收緊將給美國(guó)石油資本支出和供應(yīng)帶來風(fēng)險(xiǎn)，一旦銀行業(yè)危機(jī)加深，對(duì)原油供應(yīng)的間接影響將更大。

關(guān)于信貸收緊帶來風(fēng)險(xiǎn)的原因，高盛給出了三點(diǎn)：

首先，銀行業(yè)動(dòng)蕩引發(fā)信貸收緊將降低2023年美國(guó)GDP增長(zhǎng)。

第二，采礦和能源開采是美國(guó)經(jīng)濟(jì)中資本最密集的部門，采礦和能源投資占該部門產(chǎn)出的近60%，是平均水平的3倍多。

第三，美國(guó)的石油和天然氣活動(dòng)高度集中在少數(shù)地區(qū)，地區(qū)性銀行在這些地區(qū)擁有相當(dāng)大的市場(chǎng)份額。前5%的石油和天然氣生產(chǎn)大都市統(tǒng)計(jì)區(qū)（MSA）的384個(gè)地區(qū)中，有19個(gè)生產(chǎn)了大約80%的石油和天然氣產(chǎn)出，僅米德蘭、休斯頓和俄克拉荷馬城就帶來了40%的供應(yīng)。

進(jìn)一步來看，高盛認(rèn)為信貸收緊對(duì)美國(guó)石油供應(yīng)的直接影響有限，風(fēng)險(xiǎn)集中在資金來源不夠多樣化、資產(chǎn)負(fù)債表較弱的小型頁巖油生產(chǎn)商，但油價(jià)下跌和給生產(chǎn)商帶來負(fù)面情緒等間接風(fēng)險(xiǎn)要大得多。

如果新的壓力持續(xù)推低油價(jià)，那么生產(chǎn)商的現(xiàn)金流就會(huì)下降，并提高對(duì)信貸的依賴性，同時(shí)增加信貸緊縮對(duì)石油供應(yīng)的負(fù)面影響。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)在3月15-23日收集的一項(xiàng)調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)未來2年資本支出上升的石油和天然氣高管比例大幅下降。

高盛指出，美國(guó)原油供應(yīng)增速將持續(xù)放緩，目前同比增速僅為20萬桶/日，預(yù)計(jì)11月同比增速為50萬桶/日，到2023年12月總產(chǎn)量?jī)H達(dá)到1290萬桶/日。總的來看，美國(guó)供應(yīng)放緩、OPEC+減產(chǎn)和新興市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)將令全球原油供需在6月面臨赤字，到2024年4月布倫特原油將升至100美元/桶。

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