告別“獨(dú)家版權(quán)模式”一年后，騰訊音樂交出了一份怎樣的答卷？

(相關(guān)資料圖)

2022年第四季度，騰訊音樂實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.3億元（未標(biāo)注，均為人民幣），同比下滑2.4%；凈利潤(rùn)11.5億元，同比增長(zhǎng)114.7%；調(diào)整后凈利潤(rùn)14.4億元，同比增長(zhǎng)72.8%。

2022全年，騰訊音樂營(yíng)收283.39億元，同比下降9.3%；歸屬于普通股東凈利潤(rùn)為36.77億元，同比增長(zhǎng)21.39%；調(diào)整后凈利潤(rùn)47.5億元，同比增長(zhǎng)14.4%。

概而論之，拘囿在2022年內(nèi)外承壓的大環(huán)境里，騰訊音樂在營(yíng)收下滑的同時(shí)，至少保住了正向盈利，這一表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

然而，資本市場(chǎng)對(duì)此卻不買賬。3月22日，即財(cái)報(bào)發(fā)布次日，騰訊音樂港股股價(jià)開盤便直線下挫，截至當(dāng)日收盤大跌7.31%，市值蒸發(fā)近70億港元；美股時(shí)間3月21日，紐交所上，騰訊音樂更是大跌9.16%。

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“摳”出盈利增長(zhǎng)

未有企穩(wěn)的基本面

過去一年，在營(yíng)收較難擴(kuò)充的情況下，騰訊音樂只能在成本端想辦法，盡可能多地采取降本措施，以達(dá)到增效目標(biāo)。

2022年，騰訊音樂的營(yíng)業(yè)成本同比下降10.4%至195.7億元；三費(fèi)中，銷售費(fèi)用同比大幅下降57.3%，從2021年的26.78億元猛砍至2022年的11.44億元。

其中的四季度，銷售費(fèi)用同比下降64.5%；一般行政費(fèi)用同比下降25.1%，環(huán)比下降8.14%；營(yíng)業(yè)費(fèi)用同比微漲2.6%，環(huán)比三季度下降5.3%。

由表及里，反映出的是公司戰(zhàn)略走向的調(diào)整：壓縮獲客支出，瞄準(zhǔn)賺錢，專注做存量用戶的價(jià)值轉(zhuǎn)化（付費(fèi)價(jià)值、廣告價(jià)值）。此外，版權(quán)購買成本因?yàn)樾袠I(yè)變革，本身存在一定的改進(jìn)余地。

通過“克勤克儉”的實(shí)際行動(dòng)，騰訊音樂四季度核心主業(yè)的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率提升至14.6%，基本回到疫情前水平，也為全年盈利曲線的上揚(yáng)起到了“畢其功于一役”的助力作用。

不過，在資本眼中，營(yíng)收下滑，靠“節(jié)衣縮食”摳出的利潤(rùn)，這種成長(zhǎng)邏輯天然是有瑕疵的，背后是騰訊音樂基本盤承壓的狀態(tài)。

據(jù)柒財(cái)經(jīng)了解，騰訊音樂的業(yè)務(wù)分為兩塊：在線音樂服務(wù)和社交娛樂服務(wù)，包括QQ音樂、酷我音樂、酷狗音樂、全民K歌、懶人聽書五款主要產(chǎn)品。

財(cái)報(bào)顯示，在2022年第四季度，上述兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的用戶數(shù)依然未能扭轉(zhuǎn)下滑趨勢(shì)，且創(chuàng)出歷史新低。前者月活繼續(xù)跌落到5.67億，環(huán)比減少2000萬人，同比減少4800萬人；后者月活只剩1.46億的活躍用戶，環(huán)比減少900萬，同比減少2900萬人。

用戶的持續(xù)流失，說明騰訊音樂蓄水池的水量正在被分流，博弈企穩(wěn)的拐點(diǎn)還未顯現(xiàn)。

不過，通過加強(qiáng)商業(yè)化能力，比如在超級(jí)會(huì)員里添加聽書、K歌、電商、免費(fèi)數(shù)字專輯、線上演唱會(huì)等權(quán)益，把更多的歌曲納入到付費(fèi)墻，騰訊音樂把用戶規(guī)模萎縮造成的損失找補(bǔ)回來一些。

四季度，騰訊音樂付費(fèi)用戶數(shù)同比增長(zhǎng)16.1%至8850萬，單個(gè)付費(fèi)用戶的月均收入同比增長(zhǎng)4.7%至8.9元，帶動(dòng)在線音樂收入同比增長(zhǎng)23.6%至35.6億元。

相較之下，社交娛樂服務(wù)就沒有那么幸運(yùn)。以音樂為導(dǎo)向的全民K歌和直播類消費(fèi)方式，因?yàn)橥娣ê?jiǎn)單、差異化小、可替代性高，正被越來越強(qiáng)勢(shì)的短視頻和直播平臺(tái)奪走注意力，導(dǎo)致Q4該板塊收入同比下降18.2%至38.7億元 ，且自2021年Q3起連續(xù)6個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)?？偟膩碚f，騰訊音樂這份財(cái)報(bào)里暗藏著是更多是壓力，而非煥發(fā)新“聲”。

02

內(nèi)外交困

又該如何出手？

過去一年，騰訊音樂面臨的是一個(gè)內(nèi)外交困的局面。

2021年7月24日，國家市場(chǎng)監(jiān)管總局正式向騰訊音樂“亮劍”，要求對(duì)方在30天內(nèi)解除獨(dú)家版權(quán)協(xié)議并暫停支付高額預(yù)付金，隨后的8月31日，騰訊發(fā)布《關(guān)于放棄音樂版權(quán)獨(dú)家授權(quán)權(quán)利的聲明》。

換而言之，騰訊音樂丟掉了自己最堅(jiān)硬的“護(hù)城河”，過往依賴資金、規(guī)模所形成的對(duì)對(duì)手的絕對(duì)輾軋實(shí)力遭到不小程度的削弱。

在宏觀層面，根據(jù)易觀千帆《2022年中國在線音樂市場(chǎng)年度綜合分析》報(bào)告，2022年1月全部移動(dòng)音樂用戶人均單日使用時(shí)長(zhǎng)21分鐘，同比下降21%；全部移動(dòng)音樂用戶人均單日啟動(dòng)次數(shù)4.2次，同比下降21%。

這意味著，整個(gè)在線音樂市場(chǎng)在被其他娛樂方式擠壓、蠶食的前提下，已進(jìn)入增速放緩階段，疊加行業(yè)迎來巨震，中小音樂平臺(tái)的生存天地變得更寬闊，網(wǎng)易云音樂則是直接受益者。

為了挖掘和拓展增長(zhǎng)空間的深度和廣度及彌補(bǔ)獨(dú)家版權(quán)喪失后資源上的不足，緩解社區(qū)生態(tài)PGC內(nèi)容的缺失，并加緊追趕網(wǎng)易云音樂在聽歌氛圍、獨(dú)立音樂人、評(píng)論、交互等方面的明顯優(yōu)勢(shì)，騰訊音樂把籌碼壓在了深化藝人服務(wù)與科技再造音樂產(chǎn)業(yè)鏈上。

2022年7月，騰訊音樂推出業(yè)內(nèi)首個(gè)“TME制作人聯(lián)盟”計(jì)劃，把“簽約-內(nèi)容產(chǎn)出-宣推-價(jià)值沉淀”整個(gè)合作模式透明化，旨在提高藝術(shù)作品的商業(yè)變現(xiàn)效率。

8月，QQ音樂上線“樂人唱片”新功能，讓音樂人自主定價(jià)、自助發(fā)布數(shù)字專輯，大大降低專輯發(fā)行門檻、縮短收益獲取時(shí)間，后又在12月升級(jí)為“原創(chuàng)唱片贊賞”模式，使樂迷可以一鍵給喜愛的音樂作品和音樂人表達(dá)鼓勵(lì)。

此外，騰訊音樂還在2022年與雪碧、肯德基、LAMER海藍(lán)之謎、京東、五糧春等眾多品牌達(dá)成營(yíng)銷合作，為音樂人和藝人歌手帶來更多元的舞臺(tái)機(jī)會(huì)和內(nèi)容增值機(jī)會(huì)。

財(cái)報(bào)顯示，截至四季度，獨(dú)立音樂人群體在騰訊音樂人平臺(tái)上共創(chuàng)作超過230萬首音樂作品。一邊竭盡全力收編創(chuàng)作者，另一邊，騰訊音樂利用AIGC創(chuàng)新技術(shù)，生成虛擬偶像、動(dòng)畫歌曲，以及豐富音質(zhì)、視覺、感知、社交娛樂等場(chǎng)景，想方設(shè)法吸引和留住聽眾。

據(jù)柒財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年，僅虛擬偶像，騰訊音樂至少就亮相了三款：酷狗阿波羅實(shí)驗(yàn)室成功復(fù)刻的梅艷芳、鄧麗君等多位巨星歌手的AI分身；天琴實(shí)驗(yàn)室發(fā)布的虛擬人“小琴”，可以讓舞蹈動(dòng)作、表情口型和歌曲、音色、歌詞做到有機(jī)統(tǒng)一；被譽(yù)為打破現(xiàn)實(shí)和虛擬界限的音樂作品，首位簽約超寫實(shí)虛擬偶像鹿曉希LUCY……

此外，Muse引擎、凌音引擎、琴韻、元宇宙+音樂現(xiàn)場(chǎng)的TMELAND等工具或功能，均是騰訊音樂試圖捅開頭頂“天花板”，爭(zhēng)奪戰(zhàn)場(chǎng)、反內(nèi)卷的體現(xiàn)。

但落實(shí)在最終的成果上，用戶基本盤不斷縮小，仍然說明騰訊音樂在服務(wù)耳朵這件事上，沒有抓住最本質(zhì)的東西，即好內(nèi)容、新內(nèi)容，好聲音、新聲音，導(dǎo)致可供開墾的土地潛力愈發(fā)貧瘠，核心競(jìng)爭(zhēng)力尚在重構(gòu)的路上。

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