中國經濟網編者按：近日，多家媒體報道稱，山東泰山啤酒股份有限公司（以下簡稱“泰山啤酒”）正考慮赴港進行2億美元至3億美元的IPO，最早或在今年6月份遞交招股書。對于赴港股上市一事，公司對外稱“關于上市相關問題以公司正式公告為準”。

【資料圖】

官網顯示，泰山啤酒于2000年正式成立，坐落于泰山腳下，前身是始建于1979年的泰安市啤酒廠。2008年9月，公司投資5.8億元，建成占地總面積500余畝的泰山啤酒工業(yè)園。

據(jù)藍鯨財經報道，泰山啤酒口碑下滑，涉虛假宣傳。在抖音、小紅書上，有多個UP主評價，變味了，比前幾年寡淡，口感不如以前。

此前《消費者報道》將泰山原漿啤酒（28天）送檢，但檢驗結果卻是未檢出酵母而不符合自身企業(yè)標準（Q/TPJ0028S）和廣告宣稱，屬于不達標產品，同時，也和其在廣告中宣稱的“保留酵母活性”不符。

被質疑虛假宣傳的泰山原漿方面回復稱，這可能是由于離心工藝的原因導致了部分瓶內酵母未檢出，并表示以后會加強工藝控制，保證啤酒質量。

但《消費者報道》再次送檢另一批次的該款啤酒，結果仍未檢出酵母。

每日經濟新聞：啤酒市場可挖潛力有限

據(jù)每日經濟新聞報道，和講究年份的白酒不同，對啤酒來時，“新鮮”才是其品質核心。在此背景下，“原漿”概念應運而生。當眾多精釀與小眾氣泡酒不斷跑馬圈地之時，泰山啤酒憑借“7天鮮活”的原漿，在啤酒行業(yè)拉開了一道新的口子。

一家國內頭部啤酒企業(yè)人士表示，泰山啤酒所處的行業(yè)屬于一個細分的小切口，是精釀產品的細分。

事實上，從自身產業(yè)來看，泰山啤酒致力于生產短保質期原漿啤酒，其酒瓶上的數(shù)字“7”，也成為泰山啤酒的重要標識。

《中國日報》中文網2022年9月份發(fā)布的消息顯示，泰山啤酒于2010年打造出如今風靡全國的大單品“7天鮮活”，并堅定不移地進行產品結構升級，走中高端化路線。歷經12年的沉淀發(fā)酵，泰山啤酒的香氣已經飄到了國內24個省和4個直轄市。隨著專營門店數(shù)量突破3000家，泰山原漿7天鮮活系列在2022年繼續(xù)實現(xiàn)30%以上增長。

這也暗合了產業(yè)發(fā)展趨勢。Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2015年~2020年，我國高端啤酒消費量占比由2015年的7.1%提高到2020年的11%，高端啤酒市場規(guī)模占比從2015年的24.6%提升至2020年的35%。

然而，盯住高端化路線的，不只泰山啤酒一家，華潤雪花、青島啤酒、百威等巨頭也在向高端化不斷發(fā)力。新一輪高端化競爭，讓啤酒行業(yè)的“火藥味”十足。

在高端化趨勢的刺激下，行業(yè)龍頭紛紛通過擴產搶占高地。2022年7月，百威亞太宣布福建莆田產能1萬噸的精釀啤酒工廠正式投產；重慶啤酒在2021年年報中表示，已在建多個改造項目與烏蘇發(fā)酵罐擴建項目；燕京啤酒與青島啤酒的年報也披露了多項建廠和改造工程。

在頭部品牌以資本為矛，展開一場市場和產能的爭奪戰(zhàn)時，各路新勢力亦不愿意錯過這場高端化盛宴，它們選擇不同的品類和場景，另辟蹊徑，側面進入市場，試圖抓住新一代消費者的味蕾，主打“原漿”概念的泰山啤酒就是其中一家。

在公司簡介中，泰山啤酒著重提及其原漿啤酒，并稱“（公司）堅持短保質期原漿啤酒，區(qū)分傳統(tǒng)啤酒，為消費者帶來口感醇厚的原始原漿，深受國內人追捧，在整個行業(yè)低迷時期，實現(xiàn)產業(yè)逆勢增長。傳統(tǒng)啤酒行業(yè)持續(xù)低迷，泰啤逆勢增長102%”。

據(jù)界面新聞報道，泰山啤酒董事長陳成穩(wěn)在2022年初透露，2021年，公司原漿啤酒銷量為13萬噸，銷售收入6.48億元。

不過，在上述頭部啤酒企業(yè)人士看來，在千億規(guī)模的國內啤酒市場中，泰山啤酒的整體營收并不大，華潤、百威、青啤三家企業(yè)的營收就超過1000億，后面所留市場份額也被眾多小品牌瓜分。

值得注意的是，在經歷了2014年~2016年的調整期之后，啤酒行業(yè)在2019年開始進入順周期，近3年整體業(yè)績回暖，國內大部分啤酒上市公司陸續(xù)實現(xiàn)營收和凈利潤的攀升。而這一成績的取得，與企業(yè)產品的結構調整、價格上調不無關系。

不過，啤酒廠家也面臨著新的挑戰(zhàn)，即國內啤酒行業(yè)逐漸臨近天花板。國家統(tǒng)計局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-12月，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產量為3568.7萬千升，同比增長1.1%。其中，2022年12月，中國規(guī)模以上企業(yè)啤酒產量254.3萬千升，同比增長8.5%。

食品產業(yè)分析師朱丹蓬曾表示，伴隨著人口紅利和消費升級趨勢的疊加，中國啤酒行業(yè)已經進入產品結構升級階段，高端啤酒產銷兩旺。

2022年11月，華潤雪花啤酒（中國）有限公司董事長侯孝海在華潤啤酒全國渠道伙伴大會上表示，國內啤酒市場呈現(xiàn)“量縮價升”的存量競爭態(tài)勢，行業(yè)增長主要來自于高端化。但侯孝海同時提醒：“疫情3年未阻斷啤酒行業(yè)高端化升級趨勢，啤酒高端化將迎‘最后一戰(zhàn)’，中國高端啤酒的競爭格局面臨重塑。”

時代財經：銷量產能齊升

據(jù)時代財經，最新官方數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月末，泰山原漿啤酒“7天原漿”的銷量同比增長34%，是泰山原漿啤酒銷量增長最快的產品，充分發(fā)揮標桿產品定海神針的作用。

與此同時，為了擴大產品在渠道和市場的知名度，今年來，泰山原漿啤酒聯(lián)合國內眾多門店發(fā)起了大規(guī)模的嘗鮮、贈飲活動，并在全國9個重點市場投放電梯廣告。截止到今年上半年，泰山原漿啤酒從今年3月份以來開展的大規(guī)模體驗嘗鮮活動，已在北京、天津、石家莊等地贈飲超過60萬瓶。

據(jù)了解，在鞏固基礎市場銷量的同時，泰山原漿啤酒2022年在新興市場和潛力市場的銷量實現(xiàn)了較大突破。其中，廣東市場銷量同比增長高達155%，安徽、江蘇等多個區(qū)域也均實現(xiàn)兩位數(shù)以上的增長。

為了響應日益增長的全國市場需求，泰山原漿啤酒沒有停止擴產的步伐。今年6月，泰山原漿啤酒6個300噸規(guī)格發(fā)酵罐投入使用，全年新建24個同等規(guī)格的發(fā)酵罐。

隨著泰山原漿啤酒銷量和知名度的提升，其高端化成效也逐漸顯現(xiàn)。公開資料顯示，現(xiàn)階段，國內啤酒產品零售價可分為三大價格帶：高端（8元以上），中高端（5-8元），低端（5元以下）。其中百威啤酒高端化率約為38%，重慶啤酒約為27%，雪花和青島均在20%以下，而泰山原漿啤酒的高端化率已超過50%。

藍鯨財經：口碑下滑，涉虛假宣傳

據(jù)藍鯨財經報道，泰山啤酒主打短保質期新鮮原漿啤酒，大單品為“7天原漿”，根據(jù)包裝顏色不同，被消費者稱為“黃7”和“紅7”。

藍鯨財經記者在泰山原漿啤酒小程序上看到，9度450ml黃7價格為11元/瓶；10度720ml的紅7價格為17元/瓶。

藍鯨財經記者從一位90后啤酒消費者了解到，偶爾會購買泰山原漿，一是因為門店很近，方便購買，二是由于產品性價比高，口感基本不會翻車，但也并未有太大驚喜。

但在抖音、小紅書上，有多個UP主評價，變味了，比前幾年寡淡，口感不如以前?！靶迈r又不好喝”——UP主杯默停如此評價。

此前《消費者報道》將泰山原漿啤酒（28天）送檢，但檢驗結果卻是未檢出酵母而不符合自身企業(yè)標準（Q/TPJ0028S）和廣告宣稱，屬于不達標產品，同時，也和其在廣告中宣稱的“保留酵母活性”不符。

被質疑虛假宣傳的泰山原漿方面回復稱，這可能是由于離心工藝的原因導致了部分瓶內酵母未檢出，并表示以后會加強工藝控制，保證啤酒質量。

但《消費者報道》再次送檢另一批次的該款啤酒，結果仍未檢出酵母。

一位業(yè)內人士指出，泰山啤酒的競爭點，一是產品二是渠道。與其它啤酒企業(yè)不同，泰山啤酒的大本營山東市場，是啤酒產銷第一大省，行業(yè)競爭極為激烈。泰山啤酒可以說是在夾縫中求生存，很難通過價格戰(zhàn)和規(guī)模與其它巨頭競爭，因此從2010年就發(fā)展高端化，自建物流將產品運送到全國門店，時至今日正踏中了啤酒高端化的節(jié)拍。目前泰山啤酒沒有真正意義上的根據(jù)地市場，主要市場在山東、北京、南京。

目前，泰山啤酒有3000家店。“經銷商可按照自己需求下訂單，泰山啤酒根據(jù)訂單生產，產品24小時內可到達經銷商門店，在這一點，泰山啤酒做得比較好?！睒I(yè)內人士指出。

為進一步了解泰山啤酒的渠道網絡，藍鯨財經記者致電泰山啤酒的招商部，根據(jù)介紹，目前泰山在北京有約150家門店，全部為加盟店。

一般而言，國內精釀啤酒毛利率和凈利率分別能達到50%和30%。

泰山啤酒方面稱，其產品綜合毛利在50%左右，其中紅7的毛利率在60-70%左右，有的保質期長的產品毛利率要低得多，可能在20%左右。

酒業(yè)分析師蔡學飛對藍鯨財經記者指出，泰山啤酒可以說是小而美賽道中的獨角獸，具有很強的特色。目前其產品布局完整，渠道配送成型，產品利潤合理，且點狀的渠道網絡有助于市場布局，與其它精釀、原漿等企業(yè)相比有著競爭優(yōu)勢。同時這個賽道的未來仍存在爭議，即業(yè)態(tài)規(guī)模發(fā)展有限，客單價提升難度較大，亟待進一步創(chuàng)新。

新京報：專營模式存在“店多分利”

據(jù)新京報，為了在啤酒市場中突圍，泰山啤酒在營銷模式上，選擇通過“專營模式”構建其渠道網絡。

企業(yè)官網信息顯示，泰山啤酒的專營模式即“加盟泰山原漿啤酒專營店”模式，始于2016年，主要指以原漿專營店為體驗和配送中心，線上線下相結合的社群營銷模式。每間專營店配有統(tǒng)一的開店教程，所售啤酒由公司供貨。

據(jù)泰山啤酒招商資料顯示，目前執(zhí)行免加盟費政策，實行單店授權，授權期為一年，收取2萬元銷售保證金。授權到期后專營店如無違約行為，保證金將無息全額退還。3月7日，新京報記者從泰山啤酒一名負責加盟事宜的工作人員處得知，目前開店保證金已變更成5000元。

專營模式推動了泰山啤酒的快速發(fā)展。截至2022年，泰山啤酒在全國28個省市開設了2200余家門店，主要分布在北京、天津、山東、河南、河北、江蘇、安徽。另據(jù)媒體報道，2021年泰山原漿啤酒銷量為13萬噸，銷售收入6.48億元。2022年，泰山原漿7天鮮活系列實現(xiàn)30%以上增長。

酒類營銷專家蔡學飛認為，隨著中國酒類市場進入擠壓式競爭時代，泰山啤酒這種區(qū)域啤酒企業(yè)，和華潤啤酒、青島啤酒等行業(yè)巨頭相比，渠道優(yōu)勢并不明顯。泰山啤酒的直營店面實際上就是從B端向C端的渠道下沉，這些店面除了具備銷售功能，還具備一定的消費者公關、品質推廣、品牌形象傳播等一系列作用，開創(chuàng)了一個新的模式，屬于典型的渠道融合和C端戰(zhàn)略的一部分。但是，該模式需要強大的供應鏈維護、較強的供應鏈和遍布全國的終端數(shù)量布局，形成一定的規(guī)模優(yōu)勢。考慮到泰山啤酒這種專營模式，產品結構比較高端，毛利率比較高，也能夠支撐其擴張，這是中國啤酒行業(yè)的一個重要轉型的方向。

但對于專營店加盟商而言，門店的快速擴張也給他們帶來了“店多分利”的窘境。3月1日，北京市東城區(qū)一家專營店店長告訴新京報記者，僅北京地區(qū)，泰山啤酒的代理門店就有上百家，同一品牌競爭十分激烈。

北京市通州區(qū)的一家專營店店長3月6日告訴新京報記者，他有兩家專營店，經營了兩年，營收并不理想。在每年房租8萬元，每個店雇用一名工作人員的情況下，2022年一家門店虧損5萬多元，另一家僅略有盈利?！皩I店這種模式門檻低，加盟的人也多，競爭很激烈，想開店還是要謹慎一點?！?/p>

不過，泰山啤酒方面與專營店店長們的說法有所不同。3月7日，新京報記者以想要加盟為由致電泰山啤酒，工作人員稱，目前泰山啤酒在北京已有160多家門店，只需要租一間20平米以上的門面房，繳納5000元保證金就可以開店。該工作人員稱所有門店經營狀況都很不錯，毛利潤在50%以上。

搜狐財經：高成本的供應鏈搭建，“7天”模式燒錢建廠

據(jù)搜狐財經，由于泰山啤酒主打短保質鮮啤的戰(zhàn)略，現(xiàn)有的第三方物流很難支持其向外發(fā)展。因而2018年起，泰山啤酒開始自建物流體系。

而自建物流需要投入一筆不小的資金，2021年泰山啤酒募集的6億多元的資金用途中，除了擴產外，基本就是用在供應鏈的搭建之上。

在其基本搭建起了自身的供應鏈體系后，擺在泰山啤酒進一步擴大經營規(guī)模面前的難題就是將其現(xiàn)有模式復制到新的區(qū)域以及新的城市。

目前泰山啤酒只在山東擁有工廠，于2008年9月投資5.8億元建成，總占地面積500余畝，年生產能力20萬噸，北京地區(qū)頭天下定，第二天早上到貨，南方地區(qū)物流時效低于北京。

這樣的復制不單單需要加盟端的快速推進，同時也需要產能以及供應鏈覆蓋面積的擴大，而這需要不菲的資金成本。

從這一角度來看，向外界募集更多的資金就成為了泰山啤酒進一步發(fā)展的必經之路。

而這與前段時間，各大媒體報道的泰山啤酒擬于今年6月前試水港股ipo的消息不謀而合。

據(jù)相關報道，泰山啤酒正考慮在香港進行首次公開募股，可能籌資2億美元至3億美元，最早可能在今年6月提交初步招股說明書。

2021年，泰山啤酒就曾向民間資本開放過股權融資，并獲得了CMC以及信金資本超6億元的投資，泰山啤酒在官網的相關資訊中表示，其募集所得資金將用于擴張產能、建立新廠、倉儲物流、門店標準化復制等領域。

該輪融資，基本用于在泰山現(xiàn)有的商業(yè)模式的基礎上，進行擴產、擴店、打通渠道的復制增長。

獲得融資后，泰山啤酒在廣東佛山三水建設了首個衛(wèi)星工廠，該項目占地面積60多畝，預計建成后年產能可達到10萬噸/年，并預計將于2023年投產。

而在衛(wèi)星工廠預期投入生產的前提下，泰山啤酒在華南戰(zhàn)略動員會上提出了2023年內實現(xiàn)廣東區(qū)域開店700家的目標。

此前沒有衛(wèi)星工廠的情況下，泰山啤酒在廣東區(qū)域開店300家用了3年。

泰山啤酒董事長陳成穩(wěn)曾在接受采訪時表示，未來將在廣東市場實現(xiàn)2000-3000家門店覆蓋。

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