沒有翅膀，風(fēng)口上的豬遲早摔死——馬云

新能源汽車作為近兩年全球最大的風(fēng)口之一，獲得了全球資本的青睞。但由于行業(yè)的特殊性以及龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的擠泡沫也比其他行業(yè)更快一些。

【資料圖】

隨著新能源汽車的滲透率快速的提升，原本的增量市場很快就轉(zhuǎn)向了存量市場的競爭，特斯拉在出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的苗頭之后，果斷的開啟了價(jià)格戰(zhàn)模式。

在特斯拉的一通亂戰(zhàn)之下，全球主流的新能源車企都開始被迫跟隨，近期就連傳統(tǒng)的燃油車也加入了這場混戰(zhàn)。對于一些產(chǎn)能已經(jīng)規(guī)模化的新能源汽車企業(yè)而言，當(dāng)下競爭尚屬還能扛的階段；對于那些不斷虧損或者或者產(chǎn)能規(guī)模較小的新能源車企而言，已經(jīng)到了存亡的邊緣。

過去兩年里，作為全球最大的投資風(fēng)口，新能源汽車企業(yè)普遍獲得了比較高的估值，在欣欣向榮的陽光大道上，任誰也沒想到，僅僅只過了兩年，新能源汽車市場就發(fā)生了如此大的變化。

3月14日，有消息稱，亞馬遜和Rivian考慮結(jié)束雙方的一項(xiàng)協(xié)議，不再要求Rivian向亞馬遜獨(dú)家銷售其配送貨車。

對于“特斯拉殺手”Rivian來說，這則消息影響巨大。因?yàn)閰f(xié)議中的排他性條款將被取消，也就意味著將允許Rivian拓展新客戶，該公司也能致力于提高貨車及其R1系列皮卡和SUV的產(chǎn)量。

但側(cè)面也反映了Rivian目前危險(xiǎn)的處境，根據(jù)當(dāng)下的資料顯示，Rivian的股價(jià)近期又創(chuàng)新低，總市值已經(jīng)跌至122億美元，距離最高點(diǎn)跌幅已超過90%，市值蒸發(fā)達(dá)1400億美元，約合人民幣9638億元。

含著“金湯勺”IPO

選擇在行業(yè)最高光的時(shí)候進(jìn)行IPO，對于二級(jí)市場的投資者而言就是一場“災(zāi)難”。

2021年11月，電動(dòng)汽車制造商Rivian在納斯達(dá)克上市，按照78美元的發(fā)行價(jià)格、120億美元的融資規(guī)模，Rivian創(chuàng)造了美國史上最大的IPO之一。

僅按照發(fā)行價(jià)格計(jì)算，Rivian一上市市值就超過了百年汽車企業(yè)福特公司。而整個(gè)2021年，Rivian只生產(chǎn)了1015輛汽車，交付也僅僅只有920輛。

此后的幾個(gè)交易日里，Rivian的股價(jià)就一路暴漲，先是超越了通用，最后一舉突破了1500億美元的市值，將全球排名第三的大眾甩在了身后，成為全球第三大車企。

當(dāng)時(shí)，有分析師認(rèn)為，Rivian在上市之初就獲得如此高的估值，是市場不健康的一種表現(xiàn)。當(dāng)然這也是背后資本合力吹泡泡的結(jié)果，在上市之前，因?yàn)樘厮估膬?yōu)秀表現(xiàn)，Rivian是資本眼中的“香餑餑”，在2019年四輪的融資當(dāng)中，Rivian一共融到了28.5億美元，而當(dāng)時(shí)其一輛新能源汽車也沒有生產(chǎn)。

上市之后，超高的定價(jià)讓不少投資人都產(chǎn)生了退意。如果從今天的角度來看，也不排除是市場合力推高，然后套現(xiàn)的一種手段。

僅僅過了不到半年，上市即最高光的Rivian股價(jià)就下跌了超過了80%，市值更是蒸發(fā)了超過了1200億美元。2022年4月，福特發(fā)布消息稱，因持有12% Rivian的股權(quán)，使其一季度虧損了54億美元；接著亞馬遜在財(cái)報(bào)里也稱，Rivian的股價(jià)下跌使其損失了76億美元。

巨額的“虧損”讓福特產(chǎn)生了撤退的想法，到了5月份，福特兩次減持Rivian就達(dá)到了1500萬股。

不僅如此，Rivian上市之初，福特還取消了和其聯(lián)合開發(fā)電動(dòng)汽車的計(jì)劃。經(jīng)過了一年多的擠泡沫，Rivian的市值仍顯虛高，因?yàn)楦鶕?jù)其2022年交付數(shù)據(jù)顯示，該公司去年也只生產(chǎn)了不到2.5萬輛汽車，甚至都不如國內(nèi)一些二線的造車新勢力。

Rivian也缺錢了

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月7日，Rivian表示，因需求疲軟和成本高昂加劇了電動(dòng)汽車制造商的資金緊張，計(jì)劃發(fā)行價(jià)值13億美元的綠色可轉(zhuǎn)換優(yōu)先債券。

消息發(fā)布之后，Rivian的股價(jià)當(dāng)日下跌14.54%，近期更是創(chuàng)下了歷史新低。

該公司表示，其現(xiàn)金金余額將為其運(yùn)營提供資金至2025年。其還稱，已經(jīng)為2024年實(shí)現(xiàn)正毛利率做好了準(zhǔn)備。

根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，截至12月31日，其總收入為16.58億美元，歸母凈利潤為-67.52億元。其現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為115.7億美元，低于上一季度的132.7億美元。

Rivian還表示，2023年其生產(chǎn)目標(biāo)是5萬輛汽車，而根據(jù)其伊利諾斯州Normal的工廠15萬輛的產(chǎn)能，Rivian的市場需求似乎也沒那么大。

且根據(jù)5萬輛的目標(biāo)粗略計(jì)算，2023年Rivian的總收入也只能到33億美元左右，而按照每年70億美元的凈虧損，Rivian賬面的上的現(xiàn)金似乎最多也只能“燒”兩年。

此外，為了削減成本，該公司二月還裁掉了6%的員工。

從當(dāng)下的市場環(huán)境判斷，無論如何Rivian的情況都是不容樂觀的，目前全球新能源汽車企業(yè)早已開始了存量博弈，交付量更是成為的重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)。盡管目前Rivian的現(xiàn)金儲(chǔ)備幾乎同市值相當(dāng)，但是按照其消耗現(xiàn)金的速度，Rivian目前依舊體現(xiàn)不出投資價(jià)值。

目前，Rivian已經(jīng)開始同亞馬遜進(jìn)行“解綁”，目的就是尋找更多的外部資金，從這一消息推斷，Rivian的狀況可能并不像該公司描述的那么樂觀。

所以，其賬面的現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)物能否支撐Rivian熬到2025年依舊是一個(gè)未知之?dāng)?shù)。

綜合而言，如果Rivian在未來兩年依舊不能提高產(chǎn)量，找到更多的客戶，那么等待Rivian的可能是特斯拉初期時(shí)候的處境，Rivian也有可能在擠泡沫的階段被市場所拋棄。當(dāng)下而言，Rivian已經(jīng)失去了和特斯拉叫板的所有機(jī)會(huì)，不管是產(chǎn)能還是體量而言，兩者都不在一個(gè)量級(jí)上了。

所以，“特斯拉殺手”這個(gè)稱呼也該改一改了，至少目前生存才是Rivian的關(guān)鍵詞。

關(guān)鍵詞：