去年橫盤多時的三大運營商，近期在A股漲勢如烈火烹油。

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3月14日，中國移動盤中首次突破百元大關，創(chuàng)下100.58元的歷史新高，但最終收于98.17元，微降0.17%。中國聯(lián)通當日攀上6.45元的52周最高峰，最終收于6.18元漲2.15%。中國電信也登頂7.51元的52周最高峰，最終收于7.28元，漲0.28%。

而在前一交易日，三大運營商股價更是漲勢喜人：3月13日中國移動以漲停收盤，總市值達到2.1萬億，中國電信和中國聯(lián)通的收盤價也分別上漲9.5%和5.04%。

一兩天的股價波動并不足以說明問題。以去年最后一個交易日（2022年12月30日）粗略計算，今年以來中國移動股價上漲了45%，中國電信股價上漲74%，中國聯(lián)通股價上漲了38%。是什么在刺激總市值合計已近三萬億元的運營商大盤股？

股價上漲背后

積極分紅被認為刺激三大運營商近日股價上漲的因素之一。

中國移動在3月12日宣布，其2023年以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當年公司股東應占利潤的70%以上。自2022年1月回到A股上市，中國移動此前已經分紅兩次。

同日，中國電信業(yè)宣布，自2022年起宣派中期股息，并將在A股發(fā)行上市后三年內，逐步將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤提升至當年本公司股東應占利潤的70%以上。自2021年8月回到A股后，中國電信也已分紅兩次。

中國聯(lián)通在3月8日披露的2022年報中已經發(fā)布了擬10派0.427元（含稅）的2022年度分配預案。13.36億元的預計派現(xiàn)金額占其歸母凈利潤的18.3%。天眼查顯示，這是其在A股上市以來累計第22次分紅。

從長期來看，三大運營商披露的業(yè)績，也是提振資本市場信心的重要原因。

率先披露去年業(yè)績的中國聯(lián)通，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入3549億元，同比增長8.3%，增速創(chuàng)近9年新高；當期實現(xiàn)利潤總額204億元，其中歸母凈利潤73億元，同比增長近16%。

目前中國移動和中國聯(lián)通尚未披露2022年業(yè)績，不過從其披露數(shù)據來看，電信業(yè)務基本盤都表現(xiàn)穩(wěn)固。2022年，中國移動的移動用戶數(shù)達到9.75億，中國電信和中國聯(lián)通分別約有3.91億和3.23億。作為參照，國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據顯示，2022年末全國人口約為14.1175億人。

透鏡研究創(chuàng)始人況玉清對《華夏時報》記者表示，三大運營商作為數(shù)字時代基礎設施的邏輯非常穩(wěn)固，相比A股市值龍頭茅臺更不可替代。

不過另一方面，三大運營商的傳統(tǒng)電信業(yè)務正在遭遇增長天花板。其披露的數(shù)據顯示，2022年移動用戶增長率最高的中國電信只有4.79%，中國移動和中國聯(lián)通均不足2%。從5G套餐用戶增長率來看，三家運營商中增速最慢的中國聯(lián)通也超過了27%。但另一個事實是，三大運營商的5G套餐用戶占比均已超過60%。

有投資者在跟《華夏時報》記者交流時還認為，三大運營商股價持續(xù)上漲，源于相對港股，A股對國企巨頭的估值體系有更大的想象空間。但他也認同，目前電信運營商用戶數(shù)量暴漲的紅利期已經過去。

國資云發(fā)展加速

事實上，隨著云和5G等技術的發(fā)展，電信巨頭們早已不再拘泥于傳統(tǒng)電信業(yè)務的天花板。三大運營商們也反復向外傳達著，自己已經不是昨日那個自己的強烈信號。

去年11月，中國聯(lián)通董事長劉烈宏在2022年三季度財報業(yè)績說明會上已經表示，中國聯(lián)通已經不再是傳統(tǒng)意義的“管道運營商”，不能再用老眼光看電信行業(yè)，也不能簡單再用延續(xù)幾十年的用戶增長等老指標、老模型來評估電信行業(yè)的新價值。他當時還提出，“電信行業(yè)正在數(shù)字經濟新賽道上全面升維，估值模型也需要與時俱進地進行重塑?！?/p>

更多增長期待都被放到以云業(yè)務為代表的創(chuàng)新業(yè)務上。

聯(lián)通財報顯示，2022年其產業(yè)互聯(lián)網收入突破700億大關，同比增長達到29%，在主營業(yè)務收入中的占比首次突破20%。其中“聯(lián)通云”2022年實現(xiàn)收入361億元，同比增速達到121%。

IDC對2022年三季度中國公有云服務市場的跟蹤數(shù)據顯示，中國公有云IaaS+PaaS市場中，中國電信天翼云以10.2%的份額超越騰訊云躋身三甲；移動云則在其中排名第六。2022年上半年，天翼云收入281億元，同比增長100.8%；中移動云收入234億元，同比增長103.6%；聯(lián)通云收入187億元，同比增長143.2%。

看懂研究院研究員、通信工程師袁博對《華夏時報》記者表示，運營商云業(yè)務增長較快，除了其原先份額較低外，由于運營商占據了5G和寬帶網絡的入口，以網帶云會具備天然的優(yōu)勢，“這是運營商面對政企客戶最大的優(yōu)勢?！贝送馑€認為，在國有企事業(yè)單位數(shù)字化轉型的過程中，運營商的國資身份也更容易被信任。

這背后，信創(chuàng)大潮中以運營商云為代表的國資云加速發(fā)展。招商證券今年2月下旬發(fā)布的報告顯示，新一輪信創(chuàng)政策已經陸續(xù)出臺，信創(chuàng)產業(yè)從黨政的關鍵環(huán)節(jié)向全行業(yè)延伸，需求有望在2023年持續(xù)釋放。據中國電子學會的報告預測，2023年我國信創(chuàng)產業(yè)規(guī)模將突破3650億元，市場容量將突破萬億元。

況玉清也認為，作為基礎設施，三大運營眼下這波股價上漲與信創(chuàng)產業(yè)需求持續(xù)釋放相關，“信息技術應用創(chuàng)新下，包括數(shù)據鏈在內的各個渠道都在進行國產替代，這對三大運營商的股價產生非常大的刺激作用?！?/p>

責任編輯：黃興利 主編：寒豐

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