作者 | 周智宇

編輯 | 張曉玲

上市16年，房企巨頭碧桂園頭一次交出一份如此慘烈的財報。

(資料圖片僅供參考)

碧桂園在3月13日發(fā)布的業(yè)績預告顯示，去年歸母凈利潤預計為虧損人民幣55億元至75億元。在剔除剔除公允價值變動、匯兌凈損益等影響后，歸母核心凈利潤稍有回正，約為10億元至30億元。

這是碧桂園上市以來第一次預虧，也是碧桂園活下來的代價。

在今年的內(nèi)部會議上，碧桂園總裁莫斌曾直言，2022年為了保信用、不違約，碧桂園付出了極大的代價，打贏了關乎企業(yè)生存的“鐵原保衛(wèi)戰(zhàn)”。

碧桂園在公告中解釋，去年歸母凈利潤預虧，主要是低毛利項目結轉、對項目計提減值增加，以及外匯波動造成預期凈匯兌損益三個原因。

莫斌此前也表示，2018年、2019年拿地的部分項目，在過去兩年的下行周期結算毛利壓力很大。

除了結算因素，其他兩點都是財務處理動作。面對市場變化的不確定性，碧桂園去年對存貨進行了減值計提；美元的快速升值，也讓碧桂園在2022年形成了較大的匯兌損失。

去年的碧桂園更多只能降價賣房，處置資產(chǎn)，來守住現(xiàn)金流，守住自己的信用。

其結果是，碧桂園挺過了2022年，活了下來。去年其所有公司債券全部如期償付完畢；全年近70萬套交付，也排在行業(yè)第一；并且碧桂園成為了少數(shù)得到監(jiān)管部門和金融機構支持的優(yōu)質民營房企。

過去五年歸母凈利潤動輒兩、三百億的房企巨頭、世界500強碧桂園，如今也錄得虧損，令人唏噓。

從碧桂園身上，人們也如此真切地看到了過去一年房地產(chǎn)受到的沖擊。截至3月13日，已有至少75家房企發(fā)布了去年的業(yè)績預告，其中有45家業(yè)績預虧，占比約六成。

往年，投資者對龍頭房企的關注點都在于它的凈利潤水平，或者銷售增幅。一旦房企凈利潤有所下滑，便會被投資者指摘。如今，市場關注的，則是房企能否活下來，能否如期發(fā)出財報，能否繼續(xù)發(fā)展了。

不過，對大多數(shù)房企而言，2021-2022年的利潤下滑甚至虧損，是階段性的，接下來的市場和報表，已在修復中。

基于這一判斷，市場對碧桂園的預虧也顯得頗為淡定。有投資者表示，交出這份財報，碧桂園就算翻篇了。對資產(chǎn)一次性減值，碧桂園也能輕裝上陣，重新出發(fā)。

摩根大通指出，碧桂園等房企盈利警告可能會暫時影響情緒，但這實際上可能是壞消息出清。隨著未來幾個月的銷售數(shù)據(jù)可能會繼續(xù)改善，預計行業(yè)會逐漸恢復。

碧桂園管理層也指出，造成碧桂園盈利變負值的因素多為非現(xiàn)金性質，對未來發(fā)展充滿信心。

截至3月13日收盤，碧桂園股價下跌4.11%。

就在幾天前，碧桂園創(chuàng)始人楊國強選擇了退休，由女兒楊惠妍正式接班。經(jīng)歷了去年的驚濤巨浪，碧桂園這艘巨艦已駛入一個相對平穩(wěn)的區(qū)域。

這是一個相對合適的退休時間點，正如他所言，“我們看到了隧道口的一些曙光”。

碧桂園也試圖在今年打響一場“翻身仗”。莫斌提出，碧桂園要緊緊抓住市場修復的機遇，在繼續(xù)保交樓、保質量的同時，要優(yōu)化投資布局，集聚力量到更有潛力的市場去聚焦深耕，尤其是要在一二線城市積極拿地。

莫斌直言，今年不會片面追求規(guī)模，而要真正走有質量的發(fā)展之路。

這意味著，碧桂園在過去以“現(xiàn)金流”為第一要務的基礎上，也思考起該如何修復利潤了。這位曾經(jīng)的“三四線之王”，接下來的動作會和以前截然不同。

在“壞消息”出清后，碧桂園正意圖讓自己脫胎換骨，以一個全新面目出現(xiàn)在市場、投資者面前。行業(yè)新發(fā)展周期里，“活下來”的碧桂園也要換個活法了。

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