文 | 金衛(wèi)

2月27日，有“牙茅”之稱的通策醫(yī)療盤中現(xiàn)閃崩，股價一度重挫逾8%，截止午間收盤，通策醫(yī)療收跌5.5%，報于147元，總市值為472億。

消息面上，通策醫(yī)療重啟了對和仁科技的收購，和仁科技也是一家上市公司，近兩個交易日大漲，最高漲幅超20%，最新市值為37.8億。

(資料圖片)

通策醫(yī)療2月26日公告稱，公司與磐源投資簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，通策醫(yī)療擬通過支付現(xiàn)金方式受讓和仁科技19%的股份，交易金額為5億元。

早在去年5月，通策醫(yī)療就計(jì)劃對和仁科技控股權(quán)收購，但今年2月又終止收購，現(xiàn)在又重啟收購了。

這起 “A吃A”式的并購引發(fā)廣泛關(guān)注，尤其是通策醫(yī)療 可謂是“反反復(fù)復(fù)”、“癡心不改”。這也引起了監(jiān)管關(guān)注，2月26日，通策醫(yī)療收到上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函，事由為針對公司股權(quán)收購事項(xiàng)提出監(jiān)管要求。

通策醫(yī)療的反復(fù)收購

去年5月15日，通策醫(yī)療披露與磐源投資簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬通過支付現(xiàn)金方式受讓和仁科技7879.5萬股股份（約占標(biāo)的公司股份總數(shù)的29.75%），交易金額為7.69億元。交易完成后，通策醫(yī)療將成為和仁科技第一大股東。

當(dāng)時，通策醫(yī)療發(fā)布這項(xiàng)收購計(jì)劃之后，股價于16日當(dāng)天大跌7%。

不過，這項(xiàng)收購在歷經(jīng)9個月之久后卻意外終止了。

2月15日，通策醫(yī)療披露終止收購事項(xiàng)稱，終止系基于法律顧問的提醒，為滿足出售方實(shí)際控制人辭職后六個月內(nèi)不減持的承諾?！盀榇_保交易合規(guī)，從審慎出發(fā)，通策醫(yī)療與磐源投資協(xié)商決定終止協(xié)議，主動撤回相關(guān)申報文件，并繼續(xù)磋商合作可能性?！?/p>

通策醫(yī)療表示，協(xié)議終止后，通策醫(yī)療考慮到市場的反應(yīng)，結(jié)合通策醫(yī)療自身醫(yī)療數(shù)字化戰(zhàn)略的需要，希望降低投資額度，以二股東的方式戰(zhàn)略投資和仁科技，并保留成為控股股東的可能性。

沒想到，對和仁科技控股權(quán)收購終止不到兩周，通策醫(yī)療又來了。

2月26日，通策醫(yī)療公告稱，公司與磐源投資簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，通策醫(yī)療擬通過支付現(xiàn)金方式受讓和仁科技19%的股份，交易金額為5億元。

公告稱，“經(jīng)雙方友好協(xié)商，確定標(biāo)的股份每股轉(zhuǎn)讓價格為10.04元/股”。該轉(zhuǎn)讓價雖比協(xié)議簽署日前一交易日收盤價折價，但卻比前次收購價9.76元/股高出約3%。

和仁給出的業(yè)績承諾也沒有跟隨收購價格提升而提升，依然還是“現(xiàn)有業(yè)務(wù)在2023年度、2024年度、2025年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于3500萬元、4000萬元、4500萬元，三年合計(jì)不低于12000萬元”。

通策醫(yī)療表示，本次收購?fù)瓿珊?，通策醫(yī)療在合適時機(jī)會考慮成為第一大股東。磐源投資也同意在合適的時機(jī)以合適的價格向通策醫(yī)療出售股權(quán)，支持通策醫(yī)療根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略做出進(jìn)一步的選擇。

二度收購，通策醫(yī)療股價還是大跌。與此同時，上交所官網(wǎng)也發(fā)布了對公司的監(jiān)管信息，類型為“監(jiān)管工作函”，處理事由為“針對公司股權(quán)收購事項(xiàng)提出監(jiān)管要求”，處理日前為2023年2月26日。

和仁科技兩度聯(lián)姻

資料顯示，和仁科技主營業(yè)務(wù)涵蓋臨床醫(yī)療管理信息系統(tǒng)，占據(jù)了醫(yī)療信息化建設(shè)的核心位置，公司國內(nèi)較早進(jìn)入臨床醫(yī)療信息化的產(chǎn)品服務(wù)商之一，成立至今一直專注于醫(yī)療衛(wèi)生信息化領(lǐng)域。

通策醫(yī)療當(dāng)時稱，收購將增強(qiáng)公司醫(yī)療信息化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的綜合實(shí)力與原有醫(yī)院的發(fā)展產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，整合后有利于提升在?？漆t(yī)院領(lǐng)域的技術(shù)、科研及醫(yī)療信息數(shù)字化能力，增強(qiáng)公司的盈利能力及競爭優(yōu)勢。

通策醫(yī)療兩次收購期間，和仁科技的凈資產(chǎn)并沒有明顯變化，反而業(yè)績還出現(xiàn)了大幅下滑。2022年一季報和仁科技營收和凈利潤分別增長21.65%和3.89%，但2022年三季報公司營收下滑0.98%，凈利潤則大幅下滑29.29%。

事實(shí)上，通策醫(yī)療并不是和仁科技的第一任買主。在此次收購協(xié)議終止之前，和仁科技曾擬“賣身”國資，但也未能成行。2022年5月15日，和仁科技公告終止了與科學(xué)城信息集團(tuán)的交易，對手方很快就變成了通策醫(yī)療。

另外，通策醫(yī)療2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.39億元，同比增長0.14%，歸母凈利潤為5.15億元，同比下降16.92%。另外，公司毛利率為43.1%，同比下降4.8個百分點(diǎn)；分析稱，通策醫(yī)療業(yè)績疲軟受種植牙集采影響，觀望客戶群體增多等原因。

值得一提的是，2月15日，通策醫(yī)療實(shí)控人呂建明（擔(dān)任董事長）、總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)王毅、董事秘書張華剛剛收到上交所的紀(jì)律處分決定書。其中，呂建明被公開譴責(zé)，王毅和張華被通報批評，違法違規(guī)事項(xiàng)主要是關(guān)聯(lián)交易構(gòu)成非經(jīng)營性資金往來、出資情況披露不準(zhǔn)確、財(cái)務(wù)資助情況披露不準(zhǔn)確。

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