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今年以來，上市公司回購、股東增持在A股市場頻頻出現(xiàn)，有數(shù)據(jù)顯示交易金額已超800億元。回購股份和股東增持的規(guī)模近年來穩(wěn)步增長，已成為上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、維護(hù)投資價值重要舉措。更為重要的是，近期上市公司回購、股東增持行為密集公布，反映出上市公司、重要股東對公司未來發(fā)展前景良好的預(yù)期和對長期投資價值的認(rèn)可，給市場釋放出積極信號，有利于提升投資者信心，助力資本市場為實體經(jīng)濟(jì)回暖提供更多動力。

受疫情以及外部地緣政治等多方面因素影響，去年A股部分上市公司經(jīng)營業(yè)績承壓。在此背景下，能讓有點“囊中羞澀”的上市公司和重要股東拿出“真金白銀”進(jìn)行回購和增持，除了市值管理的需求，最重要的原因來自于信心的增長。

這份信心來源于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)回暖。國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國物流與采購聯(lián)合會發(fā)布的中國采購經(jīng)理指數(shù)顯示，3月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.9%，比上月下降0.7個百分點，高于臨界點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為58.2%，比上月上升1.9個百分點，高于臨界點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為57.0%，比上月上升0.6個百分點，位于較高景氣區(qū)間。上述三大指數(shù)連續(xù)3個月位于擴(kuò)張區(qū)間，表明我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)企穩(wěn)回升，這將為上市公司發(fā)展創(chuàng)造更有利的環(huán)境。

這份信心來源于宏觀調(diào)控措施的持續(xù)有力。我國穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施等各項政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，為經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)發(fā)揮了積極作用。中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第一季度例會指出，要精準(zhǔn)有力實施穩(wěn)健的貨幣政策，搞好跨周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，全力做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，著力支持?jǐn)U大內(nèi)需，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，將給各方對資本市場的未來走向形成一個較好的、穩(wěn)定的預(yù)期。

這份信心來源于資本市場制度的持續(xù)完善。4月10日，首批10家主板注冊制企業(yè)上市，我國股票發(fā)行注冊制改革全面落地。全面注冊制將推動資本市場更好發(fā)揮資源配置功能，引導(dǎo)更多優(yōu)質(zhì)、長期、耐心的資金活水流向重點領(lǐng)域。投資者對投資標(biāo)的質(zhì)量篩選也將更加嚴(yán)謹(jǐn)，優(yōu)質(zhì)公司有望得到更多關(guān)注，特別是存量優(yōu)質(zhì)公司將更具稀缺性，有利于其獲得一定的估值溢價。

信心比黃金更重要。需要看到，目前我國經(jīng)濟(jì)仍然處在初步恢復(fù)階段，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)還需付出努力。資本市場作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，不僅要做好國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，更要做好“助推器”，進(jìn)一步帶動金融和實體經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，而這當(dāng)中，提振信心將是重要一環(huán)。

對于回購增持行為，監(jiān)管部門應(yīng)促進(jìn)和鼓勵上市公司、股東從實際出發(fā)，依法依規(guī)、積極主動、審慎有序地實施，還應(yīng)進(jìn)一步完善相應(yīng)政策，進(jìn)一步提升回購增持的制度包容性和實施便利性，但同時也要嚴(yán)防“忽悠式”回購增持。可以預(yù)見的是，回購增持行為對于市場信心的提升，最終將有利于提高上市公司質(zhì)量，在更深層次上推動釋放資本市場活力和動力，為我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇貢獻(xiàn)力量。

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