◎記者朱燈花

《國際金融報(bào)》（2023年03月20日第09版）

民生證券30.3%股權(quán)拍賣終于有了定論。在經(jīng)歷3位買家輪番出價(jià)162次后，最終花落國聯(lián)集團(tuán)，成交價(jià)91.05億元。

(資料圖片僅供參考)

拍賣進(jìn)入半小時(shí)倒計(jì)時(shí)，三位競(jìng)買人開始“紅眼加價(jià)”。3月15日9點(diǎn)半，58.85億元；兩分鐘后，59.05億元；10點(diǎn)，60.45億元……

太過激烈，原定于上午10時(shí)結(jié)束的民生證券34.71億股股權(quán)拍賣延時(shí)。10點(diǎn)半，64.05億元；11點(diǎn)，競(jìng)拍人幾乎同時(shí)出價(jià)。競(jìng)買人持續(xù)“戰(zhàn)斗”，都不愿輕易退出，最后經(jīng)過162輪競(jìng)拍，快接近12點(diǎn)55分時(shí)，以91.05億元的成交價(jià)格結(jié)束了此次拍賣，股權(quán)花落國聯(lián)證券控股股東——無錫市國聯(lián)發(fā)展集團(tuán)（下稱“國聯(lián)集團(tuán)”）。

國聯(lián)證券股價(jià)也為此振奮，當(dāng)日早盤高開微漲，午后瞬間拉漲，一度漲逾8%，最后收漲約6%。

花落國聯(lián)集團(tuán)

3月14日10時(shí)起，泛?？毓沙钟械拿裆C券34.71億股股權(quán)在京東網(wǎng)絡(luò)司法拍賣平臺(tái)被拍賣，競(jìng)價(jià)周期為一天。本次起拍價(jià)為58.65億元，保證金5億元，加價(jià)幅度2000萬元。

從競(jìng)拍記錄來看，戰(zhàn)況激烈，原定于3月15日上午10時(shí)結(jié)束的拍賣足足延時(shí)了近3個(gè)小時(shí)。3月15日中午12點(diǎn)55分左右，近39萬人圍觀的民生證券股權(quán)拍賣終于有了定論。在經(jīng)歷3位買家輪番出價(jià)162次后，最終花落國聯(lián)集團(tuán)，成交價(jià)91.05億元。

就競(jìng)買人來看，主要是浙商證券、東吳證券、國聯(lián)集團(tuán)。3月14日晚間，兩家證券公司均公告稱計(jì)劃參與競(jìng)買民生證券股權(quán)。浙商證券稱旨在進(jìn)一步提高證券業(yè)務(wù)的影響力和資源整合能力，而東吳證券表示此次交易有望提升公司規(guī)模，整合客戶資源，提升業(yè)務(wù)收入和市占率，進(jìn)一步提高公司的行業(yè)影響力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

公開資料顯示，民生證券是一家成立于1986年的老牌券商機(jī)構(gòu)，2020年通過“引戰(zhàn)增資”從北京遷址上海，構(gòu)建“民營大股東+國有戰(zhàn)略投資者+員工持股”三位一體的多元化股權(quán)治理結(jié)構(gòu)。此前，泛?？毓沙钟忻裆C券的股權(quán)比例從最初的87.645%降至31.03%，雖仍為第一大股東，但對(duì)民生證券由能夠?qū)嵤┛刂妻D(zhuǎn)為具有重大影響，2021年8月起不再將民生證券納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。隨著上海國資戰(zhàn)略入股，民生證券提升了資本實(shí)力，也優(yōu)化了股權(quán)結(jié)構(gòu)。

此次股權(quán)拍賣意味著什么？拍賣前，泛?？毓沙钟忻裆C券35.55億股，持股比例為31.03%。此次拍賣落地后，泛?？毓傻某止杀壤龑⒔抵?.72%。這也就是說，新的買方有望成為民生證券的第一大股東。

對(duì)于此次拍賣結(jié)果，泛?？毓苫貞?yīng)媒體稱，此次拍賣價(jià)格充分體現(xiàn)了民生證券的價(jià)值，也是國聯(lián)集團(tuán)對(duì)民生證券價(jià)值的充分認(rèn)可。此次拍賣將有助于泛?；猱?dāng)前的債務(wù)問題，相信也將會(huì)是泛海未來向好的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

落實(shí)整合工作

透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清告訴《國際金融報(bào)》記者，券商的股權(quán)投資收益還是不錯(cuò)的，且長期來看，券商牌照仍然是值錢的。在各地都在搶產(chǎn)業(yè)資源的背景下，除了財(cái)務(wù)上的回報(bào)，或許還能在地方招商資源搶奪中有潛在的好處。

此次競(jìng)拍勝利者國聯(lián)集團(tuán)，是無錫市國資委下屬的控股子公司。2022年，國聯(lián)集團(tuán)完成營收247億元，實(shí)現(xiàn)利潤總額37億元。截至2022年末，國聯(lián)集團(tuán)總資產(chǎn)1820億元，凈資產(chǎn)513億元。

國聯(lián)集團(tuán)是國聯(lián)證券的控股股東，其下屬實(shí)際控制的上市企業(yè)還有華光環(huán)能及遠(yuǎn)程電纜。

在打造航母級(jí)券商背景下，券商合并是大勢(shì)所趨。此前，國聯(lián)證券欲“蛇吞象”合并國金證券，市場(chǎng)曾對(duì)兩大券商的“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”寄予厚望，但最終因交易相關(guān)方未就具體方案最終達(dá)成實(shí)質(zhì)性協(xié)議，宣布合并計(jì)劃落空。

記者了解到，國聯(lián)證券通過全資子公司華英證券從事投資銀行業(yè)務(wù)。2022年上半年，華英證券完成IPO項(xiàng)目1單，承銷金額10.38億元，IPO承銷金額排名全行業(yè)第29位。

而投行業(yè)務(wù)是民生證券的拳頭業(yè)務(wù)，可以說是民生證券的“門面擔(dān)當(dāng)”、“賺錢主力”。IPO過會(huì)量數(shù)據(jù)顯示，2021年民生投行過會(huì)IPO項(xiàng)目27家，行業(yè)排名第四，過會(huì)率100%。2022年1至6月，已過會(huì)項(xiàng)目12家。

《國際金融報(bào)》記者通過Choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)獲悉，2022年上半年，證券承銷業(yè)務(wù)凈收入超過5億元的券商機(jī)構(gòu)逾17家，民生證券以7.24億元凈收入排名12，承銷收入占比高，約44%。

3月15日晚間，國聯(lián)集團(tuán)公開回應(yīng)稱，民生證券與國聯(lián)集團(tuán)證券、投資等業(yè)務(wù)高度互補(bǔ)，通過強(qiáng)化資源整合和業(yè)務(wù)協(xié)同，推動(dòng)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，加快打造國內(nèi)一流的地方綜合性國企集團(tuán)。

與此同時(shí)，國聯(lián)證券發(fā)布公告稱，國聯(lián)集團(tuán)競(jìng)得民生證券30.3%股權(quán)事項(xiàng)對(duì)公司日常經(jīng)營無實(shí)質(zhì)性影響，不會(huì)損害公司及公司股東的利益。

業(yè)內(nèi)人士表示，券商合并不是最新話題，無論是抱團(tuán)取暖還是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，資源整合達(dá)到最優(yōu)，才是市場(chǎng)的期待。此次國聯(lián)證券魄力加價(jià)競(jìng)逐民生證券股權(quán)，接下來的整合落實(shí)工作也將備受市場(chǎng)關(guān)注。

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