文章開始前，先跟大家說件事：

周五（3月17日），央媽突然宣布降準——

(相關(guān)資料圖)

將在3月27日降低金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點，大約釋放5000億長期資金。

圖源：央行官網(wǎng)

可真夠突然的。

前幾次降準還都有跡可循，遵循著「國常會提及——央媽及時響應」的規(guī)律。

這次似乎毫無預兆。

今天我們就來好好聊一聊：

（1）降準是什么意思？

（2）為什么要降準？

（3）對我們的生活和投資，有哪些影響？

*友情提示：了解降準含義的小伙伴可直接從第二部分開始閱讀~

01 降準是啥意思？

降準的「準」字，學名叫存款準備金率。

和你小時候媽媽怕你亂花錢，幫你保管壓歲錢一樣。

央媽也怕商業(yè)銀行「亂花錢」，就要求商業(yè)銀行把收到的一部分存款上交，由央媽保管。

上交的這部分占總存款的比例就是「存款準備金率」。

舉個栗子——

你在銀行存了個1萬元的1年定期。

銀行會把你的存款以更高一點的利率借給需要錢的人，賺個差價。

貸款放的越多，銀行就賺的越多。

但如果銀行把存款都貸出去了，我們著急想取錢的時候，不就沒錢給我們了嗎?

為了防止這種極端情況發(fā)生，央行和各商業(yè)銀行間，做了個小約定：

每收到一筆存款，就上交一定比例，這就是所謂的存款準備金率了。

降準呢，就是把存款準備金率降一降——

少給央行交一點，銀行拿去放貸的錢，就多一點。

假設過去的準備金率是20%，那么，每存100元，銀行要上交20元給央行，余下80元放貸。

現(xiàn)在降準1%，準備金率就變成了19%；之后銀行每收到100元存款，就只要交19元給央行，余下的81元，都能用于放貸。

別小看了這1塊錢的差額，成千上萬個累加，就會在市場上釋放出近千億長期資金。

市場預計，本次降準將釋放約5000億元的長期資金，能創(chuàng)造3萬億的貸款。

總之，咱們可以簡單理解為——

降準意味著，銀行能借出去的錢變多了，從而增加了市場的流動性。

02 為什么突然降準？

老實說，這次降準有點突然，超預期了。

不過，追根溯源一下，也能找到點苗頭。

3月3日，央行行長易綱提到過：

「目前我國實際利率水平比較合適，用降準的辦法「吐出」長期流動性來支持實體經(jīng)濟是一種有效方式」。

翻譯一下，這話的意思就是：降息不要抱太大期望，降準是可以期待一下的。

所以，市場做好了降準的心理準備，萬萬沒想到驚喜來得這么快。

因為就在宣布降準的前兩天，央行「加量」續(xù)作了

麻辣粉

（MLF），額外「放水」2810億元。

一般來說，麻辣粉和降準算是「替代品」的關(guān)系，咱不會一起用。

那是什么原因讓央行兩大工具齊上陣呢？

這次央行沒有作過多解釋，市場的普遍看法是：緩解流動性壓力。

首先，提前「放水」，讓銀行手上多點錢。

先看海外。

最近歐美銀行接連搞出大新聞，又是美國硅谷銀行倒閉、又是歐洲瑞士信貸「爆雷」。

主要原因是歐美加息環(huán)境下，一些銀行存款大量流出，手上現(xiàn)金不夠?qū)е碌摹?/p>

雖然咱們的貨幣政策和海外不太一樣，處于降息周期，但「放水」補充流動性，防范于未然總是沒錯的。

再看國內(nèi)。

做過國債逆回購的小伙伴們都知道，每逢季度末（3月、6月、9月、12月），利率總能往上躥一躥。

這是因為季度末通常是「用錢高峰」（償貸、還債），金融機構(gòu)容易「缺錢」，不得不提高利率。

今年以來，金融機構(gòu)市場錢有點緊，2月份的逆回購一度沖到5%。

圖源：雪球-深市1天期逆回購走勢

馬上季度末的挑戰(zhàn)就快到了，提前做好資金上的準備，還是很有必要的。

其次，經(jīng)濟復蘇需要資金支持。

最近公布了前兩個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，增速挺不錯的，但也體現(xiàn)了內(nèi)需不足的問題。

一來，M2增速高于M1，說明存款「定期化」現(xiàn)象挺明顯的。

咱們拿到錢之后，第一反應還是把錢穩(wěn)穩(wěn)地存在銀行，花錢動力不強。

二來，CPI同比漲幅只有1%。

說明我們的需求不高，消費意愿低，企業(yè)不敢提價。

尤其是以汽車為代表的大宗消費品表現(xiàn)不好，同比下降9.4%（汽車類社零）。

為了自救，最近有地方聯(lián)手車企開啟「降價潮」，優(yōu)惠金額從5000元到9萬不等。

圖源：網(wǎng)絡

銷量是上去了，但目的以「去庫存」為主。

對接下來的生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)都還是比較謹慎。

總得來看，不管是消費端，還是貸款端，實體經(jīng)濟恢復還需要資金政策，以及更多政策保駕護航。

03?降準對我們，有哪些影響？

最后，簡單說說降準之后，對我們債券、股票和房子可能帶來的影響。

-債券

先說債券，投資賬戶中的「壓艙石」。

這周央媽MLF增量續(xù)作+降準落地雙重「放水」，短期內(nèi)流動性壓力得到緩解。

至于長期，債市可能更多的還得看經(jīng)濟修復情況。

復蘇比較快的話，企業(yè)、用戶都愿意投資、消費，對資金的需求大，利率或許會上行。

由于利率和債券價格是反向的，利率要是快速上漲，債市的表現(xiàn)不一定會好。

圖片說明：國債利率仍在長期低位；圖源：英為財情

買債券的小伙伴們，可以關(guān)注一下利率走勢，注意潛在「風險」。

-股票

一般來說，央媽放水，肯定是利好股市的。

從歷次降準后的股市表現(xiàn)來看，降準短期內(nèi)往往對金融板塊有提振效果。

銀行方面，資金壓力小了很多，信貸投放能力更強了。

今年以來，受益于低估值+國企改革，國有銀行股漲得不錯。

但全球的股市聯(lián)動很強，周五歐美還在擔心銀行危機，有些恐慌情緒，連帶著海外交易的富時A50期貨一起下跌。

圖源：東方財富

如果外圍環(huán)境不好，降準對股市總體的提振作用可能比較有限。

-房子

最后再來說說房子。

先來聊聊「保交樓」。

隨著全國各地重視「保交樓」，加上監(jiān)管放寬了房企的融資，竣工面積這項數(shù)據(jù)連續(xù)11個月下降后，1-2月份終于回暖了，意味著完工的樓盤數(shù)量在增加。

但房企拿地的意愿還是不足，新開工面積同比增速依然負增長。

降準表示貸款資金多了，有利于開發(fā)商的合理融資需求，穩(wěn)住資金鏈。

再來說說房價趨勢。

統(tǒng)計局公布的2月的70城房價顯示，整體房價結(jié)束了11連跌，有所好轉(zhuǎn)：

今年2月新房、二手房銷售價格環(huán)比上漲城市分別為55個和40個，數(shù)量比1月分別增加19個和27個。

不過，樓市會不會持續(xù)「小陽春」還很難說——

一方面，2月份居民中長期貸款（以房貸為主）只增加了863億元人民幣，比春節(jié)所在的1月份少增1000多億元，這意味著大家買房的積極性依然不高。

另一方面，3月份的新房認購、二手房帶看等高頻數(shù)據(jù)，相比2月有點下降。

總體上看，樓市有回暖，但不多。

降準讓資金面寬松了些，對樓市的穩(wěn)定也有提振作用。

結(jié)合當前買房政策不錯，比如利率處在低位、限購限貸政策松綁。

還是那句話：剛需該買就買，投資千萬謹慎。

好啦，關(guān)于降準的影響就和你聊到這里，附上一張總結(jié)圖——

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