兩個(gè)月前，當(dāng)循環(huán)信貸（即信用卡債務(wù)）和信用卡利息都創(chuàng)下歷史新高時(shí)，知名金融博客零對(duì)沖就預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)是不可持續(xù)的，負(fù)債累累的美國(guó)消費(fèi)者遲早會(huì)碰壁。

“隨著非循環(huán)信貸的萎縮，最后的壓力將來(lái)自（創(chuàng)紀(jì)錄的）信用卡債務(wù)的逆轉(zhuǎn)。由于信用卡利率也創(chuàng)下了22.16%的紀(jì)錄，等待的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)。”

【資料圖】

該博客最近撰文稱，最新數(shù)據(jù)證明了其預(yù)測(cè)的正確性，果然只等了一個(gè)月。

在連續(xù)幾個(gè)月的大幅增加（包括4月份接近創(chuàng)紀(jì)錄的148億美元）之后，最新公布的6月信用卡債務(wù)實(shí)際上減少了6億美元，這是自2021年4月以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。零對(duì)沖評(píng)論稱，

“當(dāng)時(shí)美國(guó)消費(fèi)者仍然受后疫情的影響，儲(chǔ)蓄積極度高，而這筆錢(qián)現(xiàn)在早已花光。這是因?yàn)槊绹?guó)人正在積極償還債務(wù)，只有在經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫時(shí)他們才會(huì)這樣做！”

零對(duì)沖還稱，雖然6月非循環(huán)信貸大幅增加了185億美元，高于上個(gè)月的降幅（這次修訂為微小的正值），但一旦學(xué)生貸款延遲償還期在9月1日結(jié)束，這一跳升將迅速逆轉(zhuǎn)。而且，“重頭戲是循環(huán)信貸”。

零對(duì)沖解釋稱，循環(huán)信貸的減少令人震驚，因?yàn)槌宋C(jī)之外，這通常意味著經(jīng)濟(jì)周期末期的經(jīng)濟(jì)衰退，此時(shí)美國(guó)消費(fèi)者（消費(fèi)占美國(guó)GDP的70%）進(jìn)入“冬眠期”，開(kāi)始償還他們臃腫的信用卡賬單。截至今日，這些賬單的平均利息高達(dá)驚人的22%（見(jiàn)下圖）。

將這兩類消費(fèi)信貸相加，6月份的消費(fèi)信貸總額為178.5億美元，如上所述，這完全歸功于非循環(huán)（學(xué)生和汽車(chē)貸款）信貸增加的185億美元。

零對(duì)沖表示，深入研究非循環(huán)信貸數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)這里并不都是美好的，因?yàn)樵诘诙径?，汽?chē)貸款雖然增加了176億美元（雖然很難說(shuō)是大幅增加）（當(dāng)60個(gè)月汽車(chē)貸款利率創(chuàng)下歷史新高時(shí)，這在意料之中），但學(xué)生貸款實(shí)際上減少了91億美元，這是自2022年第二季度以來(lái)的首次下降，而此時(shí)大多數(shù)學(xué)生借款人仍處于延期還款期。

而一旦兩個(gè)月后學(xué)生貸款按規(guī)定恢復(fù)償還，就要小心了。與此同時(shí)，信用卡平均利率升至22%以上，創(chuàng)下歷史新高。零對(duì)沖表示，

“本月信用卡債務(wù)的下降僅僅是個(gè)開(kāi)始?！?/p>

北京時(shí)間周二凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布6月消費(fèi)者信貸報(bào)告。

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