財聯(lián)社7月28日訊（編輯 趙昊）當(dāng)?shù)貢r間周五（7月28日）凌晨，日本媒體報道稱，日本央行將在當(dāng)天的政策委員會會議上討論調(diào)整“收益率曲線控制”（YCC）政策，或允許長期利率在一定程度上超過0.5%的上限。

報道稱，日本央行正在擬議的靈活改革方案是保留日本10年期國債收益率的上限，但允許收益率“適度超過”這個上限。該行仍會遏制收益率出現(xiàn)任何意外的飆升，這將使其能夠抑制投機者引發(fā)的波動。

分析認為，這意味著日本央行轉(zhuǎn)為采取更靈活的政策方針。消息公布后，美元兌日元一度跌近190點，現(xiàn)報139.57。

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2016年，日本央行推出了YCC——通過無上限的購債，堅決壓低日本10年期國債收益率。去年12月，該行宣布把收益率的波動區(qū)間上限從0.25%上調(diào)至0.5%，激起了市場推測該行進一步放松控制的時間點。

（YCC政策調(diào)整歷史，來源：日本央行、海通證券研究所）

目前，日本10年期國債收益率位于0.44%水平附近，先前一度升至0.48%逼近0.5%的閾值。隨著日本國內(nèi)通脹加劇，同時美聯(lián)儲、歐洲央行等其他主要央行持續(xù)加息，這些因素相結(jié)合，讓外界開始擔(dān)憂收益率可能終有一天升破0.5%。

知情人士透露，日本央行于7月初對主要銀行進行了調(diào)查，詢問他們“如果調(diào)整或取消YCC，長期利率會上漲多少？”銀行們普遍認為，10年期國債收益率可能會突破0.5%，這一結(jié)果表明央行還無法完全放棄控制。

但如果不調(diào)整，日債與美債、歐債等之間的利差會進一步擴大，拖累日元走低。對于日本這個外貿(mào)依賴程度較高的經(jīng)濟體來說，很可能會引發(fā)又一波輸入型通脹。而調(diào)整YCC之后，有望緩解日元的下行壓力。

上周，日本總務(wù)省發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，日本6月除生鮮食品外的消費者物價指數(shù)為105.0，同比上漲3.3%，不僅遠高于日本央行設(shè)定的2%通脹目標(biāo)，并且時隔8年首次超過美國。政府中也有一些人認為，1美元兌140日元的匯率過于疲軟。

瑞銀認為，一旦這種情境成真，日元匯率和日債收益率將出現(xiàn)激增，今年以來表現(xiàn)強于全球市場的日股將遭到打壓。在瑞銀邊上，高盛、摩根大通、野村、法巴、三菱日聯(lián)摩根士丹利也都認為日本央行放松收益率曲線控制是大勢所趨。

（財聯(lián)社 趙昊）

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