三次IPO遞表失效，珠海萬達商管正在第四次遞交港股IPO申請表。港股上市遲遲通不過，老王很著急。

這幾乎是王健林沉浮商海數(shù)十年的最后一戰(zhàn)，只能贏，不能輸。王健林今年已經(jīng)68歲了，換作平常老人家，已是退休了，可以在家頤養(yǎng)天年了。可王健林不同，他唯一的獨子王思聰根本接不住萬達集團。向來大嘴巴的王思聰，在房地產(chǎn)業(yè)務中，也很難搞定復雜的政商關系。

(資料圖)

珠海萬達商管的上市，是老王的最后一戰(zhàn)，也只有他自己能親自扛起這一戰(zhàn)。可當下的情況很不樂觀。

珠海萬達商管是大連萬達商管的子公司，也是赴港上市的主體公司。這不是萬達第一次上市港股了。早在2014年12月23日，萬達商管的前身，萬達商業(yè)就成功登陸港股。

可是，萬達商業(yè)在港股的上市表現(xiàn)遠遠不如它的業(yè)績，被嚴重低估。在港股僅上市15個月，老王就將萬達商業(yè)的發(fā)行股票回購，完成了私有化，從港股退市了。為了尋求更高估值，老王便著手推動萬達商業(yè)登陸A股。

然而，世事難料，每一次商業(yè)交易都是一次驚險的跳躍。這一次，老王跳坑里去了。銀行出于風險考慮，對萬達收緊貸款，萬達集團迅速陷入現(xiàn)金流危機，老王被迫甩賣資產(chǎn)，開啟了輕資產(chǎn)轉型。

雖然這讓萬達集團完美地躲過了后來的房地產(chǎn)爆雷潮，可萬達轉戰(zhàn)A股的夢想也破碎了。這新組建的萬達商管集團卻背上了一份沉重的對賭協(xié)議。

2021年，珠海萬達珠海在赴港上市前，引入珠海國資委、香港鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、招商局、螞蟻集團、騰訊集團、PAG太盟投資集團等20多家投資機構，籌集資金380億。這筆錢不是天上掉陷阱，而是有著嚴格的對賭要求。

根據(jù)投資對賭協(xié)議，珠海萬達商管集團需要在2023年底之前，完成上市。如果上市失敗，珠海萬達集團不僅要以現(xiàn)金償還380億的全部投資款，還得額外支付8%的利息。也就是說，大約5個月后，如果珠海萬達商管集團不能如期上市，就需要對各大投資機構支付約440億元的巨額現(xiàn)金。

除了對賭協(xié)議外，令萬達商管壓力倍增的還有短期負債。據(jù)財新網(wǎng)統(tǒng)計，未來兩個月，萬達商管將有80億債務到期，需要償付。

在今年的4月份，上海市中級人民法院就因廣東河源的一個地產(chǎn)項目，將萬達地產(chǎn)列為失信被執(zhí)行人，合計強制執(zhí)行金額10.87億。萬達地產(chǎn)原法人代表張霖被限制高消費，不得乘坐飛機、高鐵等公共交通工具。

在法院判決書中，萬達地產(chǎn)是“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務?！笨此迫f達不缺錢，可其實萬達面臨著很大的兌付風險。在2022年的11月份時，萬達就申請發(fā)行60億元的債券。但這筆債券的發(fā)行審核沒有得到證監(jiān)會的審批通過，發(fā)行失敗。

進入2023年以后，萬達又開始甩賣資產(chǎn)包。萬達地產(chǎn)持有的武漢華達玖號創(chuàng)新投資合伙企業(yè)85.7206%股份轉讓給了中國華融，武漢漢街萬達廣場賣給了SKP集團，減持萬達電影套現(xiàn)了4.47億。還有媒體曝出，萬達將出售3座萬達廣場，賣給中國人壽集團。

一個人倒霉的時候，總是有很多風言風語，萬達亦是如此。就在萬達一步步接近潛在的現(xiàn)金流危機時，外界謠言也是滿天飛。有說萬達要賣掉江蘇、浙江、上海三地20家購物廣場。即便萬達公開辟謠，可還是擋不住外界對萬達的擔憂與猜忌。

萬達當下面臨的最嚴重的問題是，能否推動珠海萬達商管集團順利赴港上市。成了，就一切困難都迎刃而解。不成，老王可能在商業(yè)生涯的最后階段，栽一個難以挽回的大跟頭。

這是一場豪賭。押上的不只是老王一輩子的商業(yè)聲譽，還有萬達集團未來的前途。一邊是天價對賭，另一邊是短期債務償付壓頂，老王奮斗一生，仍是孑然一身。環(huán)顧四周，老臣盡皆功成身退。這最后的一戰(zhàn)，也成了王健林一個人的戰(zhàn)爭。

而今馬上就7月份了，留給老王的時間真的不多了。

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