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高盛的衍生品交易員、資金流策略師Scott Rubner發(fā)出了未來美股形勢(shì)不妙的警告。

Rubner的新近報(bào)告指出，目前市場(chǎng)的情緒不再看空，變?yōu)樨澙?，投資者不再做空，散戶投資者重回股市懷抱，在步入今年夏季之際，流動(dòng)性目前強(qiáng)勁，而養(yǎng)老金正在進(jìn)行資金配置的再平衡，美股上市公司在進(jìn)入禁止股票回購(gòu)的時(shí)期，資金流動(dòng)形勢(shì)有變，夏季的流動(dòng)性可能減少，本周之后的市場(chǎng)環(huán)境會(huì)變得更困難。那些將被阻止進(jìn)入市場(chǎng)的投資者此時(shí)已經(jīng)被阻止入場(chǎng)。

報(bào)告展示了以下圖表顯示，高盛的股票情緒指標(biāo)目前處于2021年4月9日以來最高水平，體現(xiàn)投資者的持倉(cāng)集中。該指標(biāo)追蹤機(jī)構(gòu)、散戶和美國(guó)以外地區(qū)投資者的持股，占美股市場(chǎng)的80%。

下圖顯示，散戶大批回歸。散戶抱團(tuán)的小盤股活動(dòng)明顯回升，高于過去五年99%的水平。

小盤股的交易活動(dòng)高于過去五年93%的時(shí)期。

Rubner提醒，去年9月13日，美股期貨的空倉(cāng)規(guī)模達(dá)5100億美元，而目前多倉(cāng)規(guī)模有200億美元。

進(jìn)入二季度末，養(yǎng)老金的投資組合在進(jìn)行調(diào)整，處于再平衡的過程，大規(guī)模的股票再平衡意味著股票拋售。高盛的模型估算，月末和季末將有 330億美元美股票因被養(yǎng)老金拋售，這是去年6月以來最大規(guī)模的再平衡，幾乎比過去三年83%的時(shí)期的平均水平高一倍。

全球債券的拋售幾乎沒有增加，但如果債券上漲，商品交易顧問（CTA）就會(huì)大舉買入債券，預(yù)計(jì)購(gòu)買規(guī)模會(huì)有很大的上行偏差。

最后看禁止企業(yè)回購(gòu)期。目前高盛估算，禁止回購(gòu)的窗口期到7月28日結(jié)束。當(dāng)前，標(biāo)普500 60%的成份股都被禁止回購(gòu)，預(yù)計(jì)到下周末，這個(gè)比例會(huì)增加到85%。

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