億晶光電（600537.SH）這家公司大家聽(tīng)過(guò)嗎？

(資料圖)

時(shí)間回到2011年。

成立于2003年的億晶光電，成功借殼“海通食品”登陸資本市場(chǎng)，成為A股“光伏第一股”。單就上市時(shí)間來(lái)說(shuō)，億晶光電比隆基綠能（601012.SH）早了一年時(shí)間。

靠著“借殼上市”概念，億晶光電的股價(jià)在三年時(shí)間上漲了20倍，一時(shí)間風(fēng)光無(wú)限。不過(guò)，在那之后，這家公司就成為了廣大散戶的噩夢(mèng)。截至2012年底，億晶光電的股價(jià)從最高的29.84元一路下跌至3元附近，跌幅超90%。在那之后，雖然股價(jià)有所起伏，但再也沒(méi)能重回高點(diǎn)。

業(yè)績(jī)方面，億晶光電也對(duì)不起“光伏第一股”的頭銜。

2012年，也就是億晶光電登陸A股的第二年，光伏行業(yè)進(jìn)入了寒冬。這一年，億晶光電凈利潤(rùn)為-6.88億元，同比下降750.4%。由于沒(méi)能夠完成借殼上市的業(yè)績(jī)承諾，公司實(shí)控人及一致行動(dòng)人陷入困境，背負(fù)了超10億元的負(fù)債。

在此之后，公司業(yè)績(jī)持續(xù)擺爛。

2013年-2022年，億晶光電十年凈利潤(rùn)之和為-5.32億元。也就是說(shuō)，如果加上2012年，億晶光電借殼上市之后不僅沒(méi)有賺錢(qián)，而且虧損超過(guò)了12億元。

在此背景下，公司實(shí)控人荀建華也不打算要公司了。

2017年，荀建華與勤城達(dá)商定，將其持有的億晶光電2.35億股、約占公司總股本的20%，以30億元的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給勤城達(dá)投資。到2019年3月底，荀建華的持股比例降至15.37%，讓出第一大股東地位；到2023年3月底，這一數(shù)字進(jìn)一步降至3.72%。

不出意外的話，作為公司曾經(jīng)的實(shí)控人，荀建華接下來(lái)大概率會(huì)繼續(xù)清倉(cāng)式減持，6萬(wàn)名股東淪為接盤(pán)俠。

注意，這里面還有個(gè)小插曲。

前面提到，荀建華與勤城達(dá)達(dá)成了30億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但是，公司卻隱瞞了控制權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移這一事實(shí)，并且包括股權(quán)質(zhì)押、董監(jiān)高調(diào)整等重大事項(xiàng)均未對(duì)外披露，被監(jiān)管部門(mén)點(diǎn)名批評(píng)并處罰。只是，處罰金額僅有30萬(wàn)元。

就在大家認(rèn)為荀建華將要退居幕后、頤養(yǎng)天年的時(shí)候，荀建華帶著他另一家公司——華耀光電，開(kāi)啟IPO之路。

可能有人要犯嘀咕了，難道這是一段充滿勵(lì)志色彩的二次創(chuàng)業(yè)故事？

我們認(rèn)為，與其說(shuō)是勵(lì)志故事，不如擔(dān)心說(shuō)華耀光電會(huì)不會(huì)二次割廣大股民韭菜。

理由是什么？

第一，華耀光電的主營(yíng)業(yè)務(wù)跟億晶光電一樣，均是光伏領(lǐng)域，只是跟后者相比，華耀光電更加聚焦在單晶硅和硅棒環(huán)節(jié)；第二，華耀光電的董監(jiān)高中，絕大多數(shù)骨干來(lái)自億晶光電。

當(dāng)然，這并不是華耀光電的“原罪”，畢竟老部下知根知底嘛，但異常出色的公司業(yè)績(jī)讓人難以置信。

華耀光電成立于2019年8月，距今不到4年時(shí)間，共擁有25項(xiàng)專利但發(fā)明專利為0。就是這樣一家公司，營(yíng)業(yè)收入?yún)s從2020年的1.47億元增長(zhǎng)至45.6億元，凈利潤(rùn)更是從324萬(wàn)元爆增至2.87億元。

原班人馬創(chuàng)業(yè)，在沒(méi)有超級(jí)厲害發(fā)明專利、光伏行業(yè)格局沒(méi)有顛覆性變化的背景下，公司剛成立即實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)指數(shù)級(jí)騰飛，是不是有些不合常理？一方面，億晶光電2019年-2021年出現(xiàn)巨額虧損；另一方面，華耀光電卻又書(shū)寫(xiě)業(yè)績(jī)神話？

退一步說(shuō)，如果公司真的這么牛、業(yè)績(jī)?cè)鏊龠@么高，為何成立不到4年就迫不及待IPO，這對(duì)大股東來(lái)說(shuō)是最佳選項(xiàng)嗎？

除此之外，還有一個(gè)地方值得警惕。

2021年5月，華耀光電的估值為10億元；到2023年公司遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬募集29.05億元，此時(shí)的估值已經(jīng)提高至百億元。也就是說(shuō)，兩年時(shí)間估值提高了10倍，要知道，億晶光電目前的市值也只有80億元。

那么問(wèn)題來(lái)了，這到底是為了饋贈(zèng)二級(jí)市場(chǎng)股民，還是為了故技重施繼續(xù)割股民韭菜？

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