40家金融科技上市廠商解析報告（附最全排行）

摘要

(資料圖)

√2022年1月，中國人民銀行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》，明確金融科技發(fā)展的指導思想和一系列政策措施。隨著科技的迅速發(fā)展和應用，金融機構數(shù)字化轉型進程加速，許多金融機構逐步建立起自己的移動應用程序，積極與金融科技公司合作，引入核心技術和服務，持續(xù)推出數(shù)字化產品和服務，金融科技大有可為。

√本文通過對40家金融科技公司2022年財務數(shù)據和資本市場表現(xiàn)進行整體分析，得到相關結論。40家金融科技公司在財務表現(xiàn)、資本市場表現(xiàn)中梯隊斷層明顯。

√從業(yè)績表現(xiàn)方面來看，2022年大部分金融科技公司呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，部分公司虧損嚴重。在業(yè)務分布方面，2022年大部分公司業(yè)務布局多樣化，各公司最盈利業(yè)務收入占營業(yè)收入比例大多分布在40%-60%之間。將業(yè)務按照地區(qū)分類，有31.58%企業(yè)的主要收入來源于華北地區(qū)，華北地區(qū)收入合計為258.58億元。

作者?|??李昕?林若薇

導語

一、9家企業(yè)資產超百億元，資產分布偏中小層

二、營業(yè)收入分布均勻，14家公司負增長

三、歸母凈利潤總體下滑，27家企業(yè)負增長

四、業(yè)務布局多元，最盈利業(yè)務收入占營收比大多分布在中層

五．主要收入來源于境內，多分布在華北地區(qū)

六、毛利潤多分布在中下層，22家企業(yè)負增長

七、平均毛利率為34.72%，2家企業(yè)超80%

八．業(yè)務毛利率最高為91.46%，最低為4.25%

九、平均研發(fā)支出為4.75億元，最高為23.46億元

十、市值中間值居多，平均市值超200億元

十一、9家企業(yè)市盈率為負值，7家企業(yè)年漲跌幅為負值

十二、結論及展望

導語

隨著云計算、大數(shù)據等新一代信息技術的推廣，金融科技成為金融服務創(chuàng)新的重要驅動力。2022年1月，中國人民銀行印發(fā)《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》，銀保監(jiān)會印發(fā)《關于銀行業(yè)保險業(yè)數(shù)字化轉型的指導意見》，金融科技發(fā)展加速，越來越多的金融機構制定數(shù)字化轉型戰(zhàn)略，推動金融科技深度應用，加快數(shù)字化轉型。

本文中，零壹智庫、數(shù)字化講習所通過Wind、企查查和零壹財經歷年發(fā)布的金融科技公司案例，使用“金融科技指數(shù)”、“金融數(shù)字化”關鍵詞整理提取出40家上市金融科技公司。并通過對40家金融科技公司2022年財務數(shù)據和資本市場表現(xiàn)進行整體分析，得到相關結論如下：

（1）40家金融科技公司在財務、資本市場表現(xiàn)中存在差異，梯隊斷層明顯。（2）企業(yè)資產規(guī)模、市值大小和營收體量呈現(xiàn)正相關關系，但不必然。（3）2022年大部分金融科技公司呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，部分公司虧損嚴重。（4）大部分金融科技公司研發(fā)支出整體呈現(xiàn)增長趨勢。（5）收入排名第一的業(yè)務毛利率普遍較高，但也有個別公司毛利率為低值。

表1：40家金融科技公司工商信息

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

注：表格第一排序為銀行、證券、保險，第二排序按照公司名稱。

01?

9家企業(yè)資產超百億元，資產分布偏中小層

根據零壹智庫、數(shù)字化講習所測算，截至2022年底，40家金融科技公司的資產合計為4454.23億元，其中，資產規(guī)模在20億元以下、20-60億元、60-100億元、100-200億元和200億元以上的公司數(shù)量分別為10家、16家、5家、6家和3家，占比分別為25.00%、40.00%、12.50%、15.00%和7.50%，其中占比最大的公司數(shù)量為16家，資產規(guī)模分布在20-60億元之間。這40家金融科技公司的平均資產規(guī)模為111.36億元，資產規(guī)模在這之上的公司數(shù)量為8家。

圖1：40家金融科技公司2022年的資產規(guī)模分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

在40家金融科技公司中，截至2022年12月，資產規(guī)模排名前三的公司分別為東方財富（300059.SZ）、東華軟件（002065.SZ）和廣電運通（002152.SZ），資產規(guī)模分別為2118.81億元、222.26億元和201.84億元。

其中，東方財富2022年的資產規(guī)模為成立于2005年1月，注冊資本高達132.14億元。2010年3月，東方財富成功登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板；2015年4月，東方財富成為創(chuàng)業(yè)板首家市值突破千億的上市公司。東方財富旗下?lián)碛凶C券、基金銷售、金融數(shù)據、互聯(lián)網廣告、期貨經紀、公募基金、私募基金、證券投顧等業(yè)務板塊。

從增長率來看，40家金融科技公司中有12家公司資產出現(xiàn)同比負增長，其中下滑程度最大的為銀之杰（300085.SZ），2022年資產規(guī)模為12.89億元，同比下降20.93%。銀之杰成立于1998年10月28日，于2010年5月26日在深圳證券交易所上市，一家專注服務于中國金融信息化領域，專業(yè)為銀行提供基于影像的應用軟件和技術服務的廠商。

圖2：40家金融科技公司2022年的資產規(guī)模

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

02?

營業(yè)收入分布均勻，14家公司負增長

根據零壹智庫、數(shù)字化講習所測算，截至2022年底，40家金融科技公司的營業(yè)收入合計為1702.91億元，其中，營業(yè)收入在10億元以下、10-20億元、20-50億元、50-100億元和100億元以上的公司數(shù)量分別為7家、14家、8家、6家和5家，占比分別為17.50%、35.00%、20.00%、15.00%和12.50%，其中占比最大的公司數(shù)量為14家，營業(yè)收入分布在10-20億元之間。這40家金融科技公司的平均營業(yè)收入為42.57億元，營業(yè)收入在這之上的公司數(shù)量為14家，分布較為均勻。

圖3：40家金融科技公司2022年的營業(yè)收入分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

在40家金融科技公司中，截至2022年12月，營業(yè)收入排名前三的公司分別為中國軟件國際（0354.HK）、軟通動力（301236.SZ）和東方財富，營業(yè)收入分別為203.50億元、191.04億元和124.86億元，同比增長7.30%、14.92%和-4.65%，東方財富2022年營業(yè)收入出現(xiàn)下滑，下滑原因并未具體說明。

另外，中國軟件國際成立于2000年，為香港主板上市公司，是一家IT外包服務及解決方案供應商，提供從IT咨詢服務、IT外包服務到IT培訓的軟件及信息服務。軟通動力成立于2005年，是一家綜合性軟件與信息技術服務商，主營業(yè)務為通訊設備、金融科技等多個行業(yè)客戶提供數(shù)字化創(chuàng)新業(yè)務服務、通用技術服務和數(shù)字化運營服務。

從增長率來看，40家金融科技公司中26家公司營業(yè)收入為正增長，平均增長率為14.10%，有14家公司營業(yè)收入出現(xiàn)同比負增長，平均增長率為-12.56%。

其中下滑程度最大的為高偉達（300465.SZ），2022年營業(yè)收入為14.41億元，同比下降36.79%。高偉達于2015年5月在深圳證券交易所上市，現(xiàn)有主營業(yè)務主要為金融信息服務業(yè)務和少量移動廣告營銷業(yè)務，設有華北（北京）、華南（廈門、廣州）、上海、等6個軟件中心。其營業(yè)收入下滑的主要原因在于項目延期交付、驗收推遲和人員投入增加等問題。

圖4：40家金融科技公司2022年的營業(yè)收入

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

03?

歸母凈利潤總體下滑，27家企業(yè)負增長

根據零壹智庫、數(shù)字化講習所測算，截至2022年底，40家金融科技公司的歸母凈利潤合計為162.17億元，其中，歸母凈利潤在0億元以下、0-3億元、3-5億元、5-10億元和10億元以上的公司數(shù)量分別為11家、19家、2家、5家和3家，占比分別為27.50%、47.50%、5.00%、12.50%和7.50%，其中歸母凈利潤大多分別在0-3億元之間，有19家。另外，40家金融科技公司2022年的平均歸母凈利潤為4.05億元，歸母凈利潤在這之上的公司數(shù)量為8家。

圖5：40家金融科技公司2022年的歸母凈利潤分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

在40家金融科技公司中，截至2022年12月，歸母凈利潤排名前三的公司分別為東方財富、同花順（300033.SZ）和恒生電子（600570.SH），歸母凈利潤分別為85.09億元、16.91億元和10.91億元，分別同比下降0.51%、11.51%和25.45%。

其中，同花順于2009年12月在深圳證券交易所上市，是一家以從事互聯(lián)網和相關服務為主的企業(yè)，于2017年完成定向增發(fā)，其歸母凈利潤下降的原因是受證券市場波動、新冠疫情等因素影響，增值電信服務、軟件銷售及維護、基金銷售等業(yè)務收入同比下降；研發(fā)費增加等。

恒生電子于2003年12月在上海證券交易所上市，主要面向聚焦金融行業(yè)，為證券、期貨、銀行與產業(yè)、交易所等客戶提供一站式金融科技解決方案。其歸母凈利潤下降主要是因為 2022 年資本市場波動，所持金融資產公允價值變動收益相比去年同期大幅下降。

另外，在40家金融科技公司中，2022年歸母凈利潤為負值的公司數(shù)量為11家，占比為27.50%。其中虧損最多的為金融壹賬通（6638.HK），數(shù)額為-8.72億元，同比下滑31.94%。金融壹賬通，是平安集團旗下金融科技服務公司，為金融機構提供“技術+業(yè)務”的解決方案。金融壹賬通業(yè)務遍布國內100%的國有銀行和股份制銀行、98%的城市商業(yè)銀行、63%的財產險公司和49%的人身險公司。

在增長率上，40家金融科技公司中有13家企業(yè)2022年實現(xiàn)歸母凈利潤正增長，其余的27家企業(yè)歸母凈利潤為負增長，總體呈現(xiàn)下降趨勢。其中，增長最快的為ST御銀（002657.SZ），2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為0.54億元，同比增長185.72%。ST御銀是面向金融行業(yè)提供自助銀行設備和整體解決方案的高新技術企業(yè)。

在2022年4月，ST御銀發(fā)公告稱，由于2021年度經審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于1億元，深交所于2022年5月5日起對“御銀股份”實施退市風險警示，股票簡稱變?yōu)椤?ST御銀”。2022年，ST御銀的營業(yè)收入為0.68億元，同比下降20.76%。

而歸母凈利潤降幅最大的公司為證通電子（002197.SZ），2022年實現(xiàn)歸母凈利潤-5.38億元，同比下降1522.11%。證通電子于2007年12月在深圳證交所上市，主要致力于安全支付行業(yè)、自助服務行業(yè)的產品研發(fā)、生產、銷售及應用集成服務。此次歸母凈利潤大幅下降的主要原因是市場需求放緩，毛利率降幅較大；項目延期回款或回款不及預期；產品存貨庫齡增長，存在積壓風險，計提存貨跌價準備等。

整體來看，40家金融科技企業(yè)中2022年歸母凈利潤呈現(xiàn)正增長的企業(yè)有13家，平均增長率為43.47%，但另外27家企業(yè)歸母凈利潤為負增長，且其平均增長率高達-155.80%?？煽闯?，2022年大部分金融科技公司呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，且部分企業(yè)虧損嚴重。其中，神州信息（000555.SZ）雖2022年營業(yè)收入排名第四，為119.99億元，但2022年歸母凈利潤同比下降45.10%，為2.07億元。

神州信息是國內知名金融科技全產業(yè)鏈綜合服務商，以智能服務、產品及解決方案、平臺運營三種業(yè)務模式，賦能金融行業(yè)數(shù)字化轉型，神州信息在年報中并未說明歸母凈利潤大幅下降原因，但其子公司神州數(shù)碼系統(tǒng)集成服務有限公司2022年凈利潤為1.73 億元，凈利潤同比下降，其原因主要是全年宏觀形勢多變，政企客戶的交付受到一定影響。營業(yè)收入為正增長，但歸母凈利潤大幅下降的企業(yè)還有博彥科技（002649.SZ）。

博彥科技2022年營業(yè)收入為64.79億元，同比增長17.11%，歸母凈利潤為3.09億元，同比下降23.45%。博彥科技成立于1995年，是一家IT咨詢、產品、解決方案與服務提供商，在中國、美國、日本、印度和新加坡等十二個國家設有70余家分支機構、研發(fā)基地或交付中心。

圖6：40家金融科技公司2022年的歸母凈利潤

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

04?

業(yè)務布局多元，

最盈利業(yè)務收入占營收比大多分布在中層

根據零壹智庫、數(shù)字化講習所對40家金融科技公司年報梳理分析，40家金融科技公司的主營業(yè)務收入來源差異頗大，且業(yè)務收入分布也具有差異。其中，截至2022年底，40家金融科技公司的最盈利業(yè)務收入合計為1046.72億元，占營業(yè)收入合計比例為61.47%。

其中，最盈利業(yè)務收入在10億元以下、10-30億元、30-60億元、60-100億元和100億元以上的公司數(shù)量分別為17家、10家、8家、4家和1家，占比分別為42.50%、25.00%、20.00%、10.00%和2.50%，其中各公司的最盈利收入大多分別在10億元以下，有17家。另外，40家金融科技公司2022年的最盈利業(yè)務收入平均值為26.17億元，最盈利業(yè)務收入在這之上的公司數(shù)量為14家。

圖7：40家金融科技公司2022年收入排名第一業(yè)務收入分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

從最盈利業(yè)務收入占營業(yè)收入比例來看，比例在0-20%的公司為0家，在20%-40%、40%-60%、60%-80%和80%和100%的公司數(shù)量為3家、18家、13家和6家，占比分別為7.50%、45.00%、32.50%和15.00%，其中各公司最盈利業(yè)務收入占營業(yè)收入比例大多分布在40%-60%之間，有18家，可見大部分公司收入分布較為多元。

圖8：40家金融科技公司2022年收入排名第一業(yè)務收入占營業(yè)收入比例分布

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

具體來看，單一業(yè)務收入最高的為中國軟件國際，其主營業(yè)務為技術專業(yè)服務業(yè)務，2022年該業(yè)務收入為179.30億元，占營業(yè)收入比例為88.11，該業(yè)務收入也是40家金融科技公司唯一一個單一業(yè)務收入超過100億元的。

另外，單一業(yè)務收入占營業(yè)收入比例超過90%的有恒生電子、信雅達（600571.SH），2022年恒生電子的軟件收入達到63.62億元，占營業(yè)收入比例為97.84%，信雅達的軟件產品收入達到14.23億元，占營業(yè)收入比例為92.52%。其中，信雅達2002年在上海證券交易所主板上市，主營業(yè)務為銀行、保險、證券等金融機構提供整體的產品、技術和解決方案。

表2：40家金融科技公司2022年收入排名第一業(yè)務情況

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

注：表格按排名第一業(yè)務收入從高至低排序。

05?

主要收入來源于境內，多分布在華北地區(qū)

2022年報中披露收入來源地區(qū)的金融科技公司有38家，從披露信息來看，公司披露的地區(qū)口徑不同，業(yè)務布局也稍有差異。如：有5.26%（2家）公司主要收入來源于華南地區(qū)，31.58%（12家）公司主要收入來源于華北地區(qū)，7.89%（3家）公司主要收入來源于華東地區(qū)，可見其公司主要業(yè)務布局于華南、華北和華東等地，其他業(yè)務也大致布局在國內其他地區(qū)。有52.63%（20家）企業(yè)業(yè)務顯示收入主要來源于境內（不包括明確表明具體境內地區(qū)），2.63%（1家）企業(yè)業(yè)務收入主要來源于境外。

圖9：38家金融科技公司2022年的業(yè)務分布情況

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

注：中國軟件國際和聯(lián)易融科技-W未披露2022年業(yè)務分布地區(qū)，因此未做統(tǒng)計，下同。

另外，收入主要來源于國內市場的企業(yè)有37家，占比97.37%，收入合計為1104.01億元，平均收入為29.84億元。其中，收入主要來源于華北地區(qū)的有12家，收入合計為258.58億元，平均收入達到21.55億元。在華北地區(qū)盈利第一的企業(yè)是東華軟件（002065.SZ），其華北地區(qū)營業(yè)收入為75.47億元，占總營業(yè)收入比例為63.78%。其主營業(yè)務為系統(tǒng)集成，2022年系統(tǒng)集成業(yè)務收入為83.58億元，占營業(yè)收入比例為70.63%。

東華軟件2001年1月成立，是國家規(guī)劃布局內重點軟件企業(yè)、計算機服務及軟件特大型企業(yè)，于2006年8月在深圳主板上市，主營業(yè)務為應用軟件開發(fā)、計算機信息系統(tǒng)集成及信息技術服務。2022年營業(yè)收入中，除了收入排名第一的系統(tǒng)集成業(yè)務，軟件收入（10.14億元）、技術服務收入（24.52億元）也較為客觀，分別占營業(yè)收入比例為8.57%、20.73%。

收入主要來源于境外的是凌志軟件（688588.SH），2022年凌志軟件來源于日本的營業(yè)收入達4.95億元，占營業(yè)收入比例為75.66%。對日軟件開發(fā)服務是凌志軟件的主要收入來源，主要包括公司為日本一級軟件承包商或最終客戶提供軟件開發(fā)服務，還包括部分為日本一級軟件承包商在中國設立的子公司提供軟件開發(fā)服務。目前，凌志軟件已成為日本多家知名金融公司的長期合作伙伴，為日本主要金融機構開發(fā)了眾多核心業(yè)務系統(tǒng)。

表3：38家金融科技公司2022年的業(yè)務分布情況

資料來源：公司財報、Wind、數(shù)字化講習所、零壹智庫

注：表格按收入最主要地區(qū)業(yè)務收入從高至低排序。

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