當(dāng)?shù)貢r間周二，美國總統(tǒng)拜登將與國會兩黨高級官員會晤，旨在解決已經(jīng)持續(xù)近三個月僵局。

上周，美國財長耶倫已經(jīng)發(fā)出了警告，美國最快將在6月1日發(fā)生違約。分析認(rèn)為，相關(guān)風(fēng)險將導(dǎo)致美國陷入衰退，失業(yè)率大幅上升，溢出效應(yīng)進(jìn)而將波及全球。外界對本次會面能否達(dá)成協(xié)議持謹(jǐn)慎態(tài)度，兩黨拉鋸博弈可能剛剛開始。

立場分歧明顯

(資料圖片)

按照安排，拜登將與眾議院議長麥卡錫（Kevin McCarthy）會面，一同參加會談的還包括參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖、民主黨人舒默（Chuck Schumer）和參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾（Mitch McConnell），以及眾議院民主黨黨鞭杰弗里斯（Hakeem Jeffries）。

債務(wù)上限是美國政府被允許向金融市場舉債的總規(guī)模上限。當(dāng)政府債務(wù)觸及債務(wù)上限，且沒有國會新一步授權(quán)的情況下，聯(lián)邦財政部將不能發(fā)行新增債務(wù)，也不能通過這些新增債務(wù)募集的資金來償還其過往債務(wù)的本金和利息。為了解決一戰(zhàn)前夕財政支出加速的問題，美國國會1917年通過立法首次設(shè)立債務(wù)上限，財政部將發(fā)行國債為有序支付提供政府資金提供支持。二戰(zhàn)前夕，國會授予財政部更大的權(quán)利以管理國家債務(wù)，同時債務(wù)總體限制。從那時起，兩黨開始就提高聯(lián)邦借貸限額在國會展開了斗爭。

盛寶銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家雅各布森（Steen Jacobsen）此前在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，和此前一樣，這是一場毫無意義的政治斗爭，問題最終會找到解決辦法。他認(rèn)為，美國國會確實(shí)應(yīng)該把重點(diǎn)放在減少預(yù)算支出上，因?yàn)槌嘧致试谖磥硎陜?nèi)不太可能低于5%。

目前雙方立場分歧巨大，民主黨呼吁立法者無條件地提高聯(lián)邦政府借款限額。共和黨方面則堅持，眾議院不會批準(zhǔn)任何不削減開支以解決日益增長的預(yù)算赤字的協(xié)議，民主黨應(yīng)該認(rèn)真對待眾議院此前通過的立法提案。然而由于該法案在民主黨控制的參議院根本沒有通過的機(jī)會，這也讓債務(wù)違約的疑云越來越大。

為了警告問題的嚴(yán)重性，耶倫此前在談及違約期限時曾表示，“聯(lián)邦政府不太可能向數(shù)百萬美國人發(fā)放款項(xiàng)，包括我們的軍人家庭和依賴社會保障的老年人從長遠(yuǎn)來看，違約將使借貸成本永久上升。”她認(rèn)為，國會應(yīng)該“無條件”提高或暫停債務(wù)上限。

考慮到共和黨方面的強(qiáng)硬態(tài)度，民主黨也在尋求其他解決辦法。眾議院民主黨人一直在考慮使用一種被稱為解除請愿書的議會程序，通過投票提高債務(wù)上限。不過一些分析人士對這一策略表示懷疑，稱從政治和眾議院規(guī)則來看，這比通常想象的要困難得多。

參議院層面上，民主黨正在考慮通過一項(xiàng)法案，無條件暫停債務(wù)上限至2024年12月大選之后。目前民主黨在參議院100個席位中占據(jù)51席，按照債務(wù)相關(guān)法案最低60票通過的要求，民主黨需要獲得至少9名共和黨人的支持才能“闖關(guān)”。

麥康奈爾隨后駁斥了參議院債務(wù)上限法案的想法，稱麥卡錫和拜登必須達(dá)成協(xié)議?！皡⒆h院沒有解決方案?！彼f。舒默稱，他將等到白宮會議后再決定如何推進(jìn)?！拔覀儽仨殘远?，我期待著總統(tǒng)在會議上直接向議長解釋他提議造成的傷害，我希望這會讓冷靜的頭腦占上風(fēng)。”

違約后果可能很嚴(yán)重

如果美國國會未能即使就債務(wù)上限采取行動，實(shí)質(zhì)性違約可能會削弱美國經(jīng)濟(jì)，擾亂全球金融市場。鮑威爾在上周議息會議后的新聞發(fā)布會上再次發(fā)出了警告，在剛過去的伯克希爾股東大會上，巴菲特也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。

第一財經(jīng)記者注意到，今年1月，美國已經(jīng)達(dá)到了債務(wù)上限，但財政部使用特別措施來防止美國違約。當(dāng)時財政部營運(yùn)現(xiàn)金TGA（財政部一般賬戶）余額為3464億美元，這也是觸發(fā)債務(wù)上限后財政部維持政府運(yùn)作的最后資金。財政部能繼續(xù)實(shí)施“非常措施”多久，部分取決于政府今年春季收取的2022年稅收。這一次，麻煩可能真的要來了。

標(biāo)普全球市場數(shù)據(jù)顯示，目前美國五年期信用違約互換（CDS）升至2011年以來最高，一個月期美債收益率近期異動拉升。根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，杠桿型對沖基金在截至5月2日的一周內(nèi)，將美國國債期貨的整體空頭比例推高至歷史高位。同時這也是對沖基金連續(xù)七周對美債的看空押注增加——該項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)下自2017年以來的最長紀(jì)錄。

耶倫在最新表態(tài)中稱，如果國會不采取行動，美國可能會看到金融市場出現(xiàn)混亂，債務(wù)上限談判不應(yīng)該以“威脅美國人民”的方式進(jìn)行。她還警告稱，訴諸第14修正案將引發(fā)憲法危機(jī)。

如果美國違約會發(fā)生什么？白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會本月初發(fā)布的分析報告顯示，短期違約將導(dǎo)致50萬個工作崗位流失，失業(yè)率上升0.3個百分點(diǎn)，年化GDP將下降0.6%。若違約持續(xù)一整個財政季度，則將使股市暴跌45%，GDP下降6.1%，失業(yè)率上升5個百分點(diǎn)，導(dǎo)致830萬人失業(yè)。

回顧歷史，2011年，華盛頓在債務(wù)上限問題上的政治僵局讓美國歷史上首次失去了標(biāo)準(zhǔn)普爾最高的AAA信用評級。該評級機(jī)構(gòu)表示，美國政治體系變得不那么穩(wěn)定。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在當(dāng)年危機(jī)期間下跌了15%，受美國聯(lián)邦支出影響最大的板塊下跌了25%。

高盛警告稱，今年債務(wù)上限的不確定性可能也會導(dǎo)致金融市場大幅波動。如果不能及時提高債務(wù)限額，將給政府支出和最終經(jīng)濟(jì)增長帶來比國債本身更大的風(fēng)險。這是因?yàn)闉榱吮苊饷绹鴤鶆?wù)違約，聯(lián)邦政府會轉(zhuǎn)移資金，繼續(xù)支付美國國債的利息?！斑@可能會嚴(yán)重打擊消費(fèi)者信心?！备呤懙?。

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