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進入4月后，貴州茅臺（600519.SH）二級市場上的股價開啟了“陰跌”模式，盤中一度跌破1700元大關(guān)，截至4月14日收盤，每股跌掉了100元左右。在股價連續(xù)大跌后，公司于4月16日傍晚披露了一季度業(yè)績預(yù)告。

據(jù)顯示：經(jīng)公司初步核算，2023年第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入391.6億元左右，同比增長18%左右；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤205.2億元左右，同比增長19%左右。

從目前看，公司一季度的業(yè)績增速將低于2022年一季度同期的增速，但與2022年全年的幾乎持平。2022年一季度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為172.45億元，同比增長23.58%。2022年全年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為627.16億元，同比增長19.55%。

近年來，為了維持利潤穩(wěn)定增長，公司啟動了幾大舉措，包括調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加大直銷渠道投放、擴產(chǎn)等，以加大直銷渠道為例，在過去的2022年，公司整個直銷渠道營業(yè)收入達到493.79億元，占整個公司營收近四成，直銷渠道的毛利率高達96.20%。

酒業(yè)分析師蔡學(xué)飛對第一財經(jīng)記者表示，在年營收千億體量基礎(chǔ)上，茅臺一季度業(yè)績?nèi)阅軌虮３纸咏?0%的增速，體現(xiàn)了公司在行業(yè)的競爭地位，而最近公司股價陰跌應(yīng)該與市場對于酒類渠道庫存過高、社會消費預(yù)期轉(zhuǎn)弱、行業(yè)即將進入傳統(tǒng)白酒淡季等擔憂有關(guān)。

值得一提的是，4月以來，A股中九成以上白酒股股價皆出現(xiàn)下挫，股價累計跌幅均在5%以上。

在蔡學(xué)飛看來，短期內(nèi)看，行業(yè)性風(fēng)險會波及到全部中高低端酒企的經(jīng)營，龍頭企業(yè)雖然大概率會繼續(xù)保持增長，但是也會從高增長進入穩(wěn)增長階段，穩(wěn)價格、穩(wěn)市場，穩(wěn)利潤成為企業(yè)經(jīng)營的關(guān)鍵。

華鑫證券在最新發(fā)布的研報中表示，春糖會結(jié)束后，市場進入財報驗證期，其認為去庫存是行業(yè)未來主線之一，預(yù)計五一商務(wù)宴請、婚喜宴場景將加快恢復(fù)，提升經(jīng)銷商信心；下半年主要觀察中秋旺季表現(xiàn)。進入一季報，白酒板塊將進一步分化，次高端因基數(shù)效應(yīng)致一季報承壓，進入二季度后將逐步恢復(fù)正常。

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