4月5日周三，清明節(jié)A股休假一天，節(jié)前周二A股成交額放量突破1.3萬億，創(chuàng)1年多新高，市場全面活躍。隨著下周一A股主板注冊制首批企業(yè)上市，滬深交易新規(guī)正式開啟實施，A股將進入成熟的資本市場之列。

//A股成交創(chuàng)一年多新高? //

(資料圖)

本周A股成交快速放大，市場人氣全面活躍。周一萬得全A成交額突破萬億，達1.25萬億；節(jié)前周二繼續(xù)升溫，成交額高達1.33萬億，創(chuàng)出2022年2月25日以來（1年多）的新高。本周4月份開始，前兩個交易日在機構(gòu)調(diào)倉、市場熱點火爆吸引增量資金快速進場推動下，A股成交飆升，節(jié)后能否持續(xù)備受關(guān)注。

一季度末，為防止產(chǎn)品風格漂移，不少機構(gòu)資金回歸了自身主題。隨著持倉的公布，4月開始不少基金便去切換到TMT等熱點板塊上。一來一回的操作，為A股成交放大作出了一定的貢獻。另外隨著國內(nèi)經(jīng)濟的回暖，低估值的中國資產(chǎn)將受到更多外資的青睞。

//主板首批注冊制企業(yè)即將上市? //

4月4日晚間，滬深交易所發(fā)布公告，明確主板注冊制首批企業(yè)將于4月10日上市。

Wind數(shù)據(jù)顯示，這10家滬深主板已完成發(fā)行等待上市的首批注冊制企業(yè)分別是：陜西能源、南礦集團、江鹽集團、柏誠股份、海森藥業(yè)、中電港、常青科技、中信金屬、中重科技和登康口腔。

//注冊制下企業(yè)上市有望提速? //

據(jù)悉，上述企業(yè)均為此前證監(jiān)會在審排隊項目。隨著全面注冊制的正式實施，上述IPO項目均平移到交易所審核。

從平移后的審核節(jié)奏來看，10家企業(yè)均在2月20日獲得交易所受理，發(fā)布招股說明書。3月13日進入IPO發(fā)審委會議環(huán)節(jié)，在審核通過后，次日提交注冊，3月16日10家企業(yè)均獲得證監(jiān)會注冊批復。從交易所受理至證監(jiān)會下發(fā)批文，共用時24個自然日。

//下周一A股交易規(guī)則有變? //

隨著主板注冊制股票于4月10日上市，滬深市場新修訂的交易規(guī)則將正式實施，其中最大變化在于，放開新股上市初期漲跌幅限制；優(yōu)化盤中臨時停牌機制；優(yōu)化價格籠子機制。

2月17日滬深交易所分別發(fā)布修訂后的《上海證券交易所交易規(guī)則》、《深圳證券交易所交易規(guī)則》。雙方均明確，上述規(guī)則自按照《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》發(fā)行的首只主板股票上市首日起施行。其中最為主要的變化為如下：

一是首次公開發(fā)行上市的主板股票，上市后的前五個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制。

二是優(yōu)化盤中臨時停牌制度，無價格漲跌幅限制股票盤中交易價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，停牌10分鐘。

三是優(yōu)化價格籠子機制，在復制科創(chuàng)板股票和創(chuàng)業(yè)板股票現(xiàn)有2%有效申報價格范圍要求的同時，增加10個申報價格最小變動單位的安排。

四是增加主板股票嚴重異常波動指標：

1、連續(xù)10個交易日內(nèi)4次出現(xiàn)同向異常波動情形；

2、連續(xù)10個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+100%（-50%）；

3、連續(xù)30個交易日內(nèi)日收盤價格漲跌幅偏離值累計達到+200%（-70%）；

4、證監(jiān)會或者交易所認定屬于嚴重異常波動的其他情形。

同時，增加本方最優(yōu)價格申報和對手方最優(yōu)價格申報兩類市價申報方式，同時允許市價申報用于無價格漲跌幅限制證券，并引入市價申報保護限價等。

//專業(yè)機構(gòu)優(yōu)勢進一步增強? //

博時基金首席權(quán)益策略分析師陳顯順指出，主板注冊制改革后，發(fā)行價隱含的估值水平將更加接近二級市場的定價，投資者的預期可以被更加充分地反映在發(fā)行價中，這也是市場逐步走向有效的必然結(jié)果。全面注冊制改革后，中小投資者的投資難度增加，研究和投資的門檻會更高，投資的風險會上升。而研究資源豐富、研究能力較強的專業(yè)機構(gòu)優(yōu)勢會進一步凸顯。

華金證券李蕙分析認為，進入4月，一方面，3月下旬加速招股的新股陸續(xù)上市、新股供給或?qū)⒚媾R一輪集中釋放；另一方面，上市公司業(yè)績密集發(fā)布也會增添眾多不確定性，可能4月新股面臨的擾動將有所增加。因此，短期在新一輪新股向上周期尚未開啟且擾動增加的預期之下，建議以把握局部新股機會為主，但需要特別重視節(jié)奏。具體到新股投資方向上，短期還是傾向于建議優(yōu)先布局尚在發(fā)酵的主題板塊或個股；同時，對于調(diào)整相對充分的部分高確定性成長新股，或可擇機提前布局。

（Wind綜合券商中國）

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