中新經(jīng)緯4月3日電 題：名酒下沉、存量擠壓，金徽酒發(fā)展并不輕松

作者 蔡學(xué)飛 酒類分析師

近日，金徽酒披露2022年年報(bào)顯示，金徽酒2022年?duì)I業(yè)收入20.12億元，同比增長(zhǎng)12.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.80億元，同比下降13.73%。這個(gè)成績(jī)充分證明了金徽酒正在負(fù)重前行。

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從產(chǎn)品來(lái)看，2022年金徽酒以世紀(jì)金徽二星、金徽陳釀為代表的低檔酒銷售收入增幅最大，同比增長(zhǎng)106.95%，達(dá)到3389萬(wàn)元；以世紀(jì)金徽三星、世紀(jì)金徽四星為代表的中檔酒銷售收入6.81億元，同比增長(zhǎng)4.47%；以能量金徽、柔和金徽為代表的，出廠價(jià)100元/500ml以上的高檔酒銷售收入12.67億元，同比增長(zhǎng)15.66%，而高檔酒整體營(yíng)收占比也提升至64%。這些數(shù)據(jù)都說(shuō)明金徽酒品牌價(jià)值不斷提升，帶動(dòng)了低檔酒放量與高檔酒的銷售，不過(guò)高檔酒、中檔酒毛利率分別下滑0.95個(gè)百分點(diǎn)、1.48個(gè)百分點(diǎn)，也從側(cè)面說(shuō)明金徽酒的市場(chǎng)銷售依然承壓。

從渠道來(lái)看，2022年金徽酒的經(jīng)銷商渠道營(yíng)收為18.92億元，同比增長(zhǎng)13.92%，經(jīng)銷商凈增長(zhǎng)147名。同時(shí)金徽酒線上增長(zhǎng)渠道比較亮眼，公司高、中、低檔產(chǎn)品線上銷售收入2568萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)172.62%。這些都說(shuō)明金徽酒的全國(guó)性招商以及互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型取得不錯(cuò)的效果。

從地區(qū)來(lái)看，金徽酒2022年甘肅省內(nèi)營(yíng)收為15.16億元，占比達(dá)76.56%，尤其是在隴南為代表的甘肅東南部市場(chǎng)營(yíng)收達(dá)到6.57億元，同比增長(zhǎng)31.68%，說(shuō)明金徽酒的主要銷售區(qū)域集中于甘肅省內(nèi)，依然是一家區(qū)域性酒企。不過(guò)，同期其他地區(qū)市場(chǎng)銷售收入也同比上漲18.69%至4.64億元，占比23.44%，說(shuō)明金徽酒近年來(lái)在華東與北方市場(chǎng)的精耕頗有成效。

從其他數(shù)據(jù)來(lái)看，金徽酒的應(yīng)收賬款與承兌匯票都在合理范圍，并且合同負(fù)債大幅增加42.29%，達(dá)到5.10億元。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也同比增長(zhǎng)14.32%，達(dá)到3.19億元。這些都說(shuō)明隨著金徽酒整體品牌價(jià)值的提升，渠道議價(jià)能力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力有所增強(qiáng)。

不過(guò)，金徽酒的報(bào)表中還有兩點(diǎn)值得關(guān)注。首先是庫(kù)存，2022年金徽酒低檔、中檔、高檔酒產(chǎn)品庫(kù)存量分別上漲69.84%、83.71%、90.04%。其次是繼2021年后，金徽酒凈利潤(rùn)再次出現(xiàn)了下滑。

針對(duì)以上現(xiàn)象，金徽酒給出的解釋是公司新市場(chǎng)開(kāi)拓、品牌宣傳和消費(fèi)者培育互動(dòng)等銷售費(fèi)用增加，以及用工、糧食與包裝材料成本上升所導(dǎo)致。實(shí)際情況似乎也是這樣，過(guò)去一年，金徽酒營(yíng)業(yè)成本、管理費(fèi)用均有增長(zhǎng)，特別是金徽酒的銷售費(fèi)用從上年同期的2.78億元增長(zhǎng)至4.20億元，同比大幅增長(zhǎng)51.16%。這一方面說(shuō)明金徽酒持續(xù)加大市場(chǎng)投入，企業(yè)保持了擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，另一方面也說(shuō)明，在名酒下沉、疫情反復(fù)、存量擠壓市場(chǎng)環(huán)境下，金徽酒發(fā)展并不輕松。

目前，金徽酒市值在140億元水平，市盈率約50倍，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)于金徽酒未來(lái)增長(zhǎng)有較好的信心。總的來(lái)說(shuō)，在亞特與復(fù)興雙重加持下，作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)和特色產(chǎn)業(yè)代表、擁有秦嶺生態(tài)產(chǎn)區(qū)優(yōu)勢(shì)的金徽酒未來(lái)發(fā)展依然值得期待。(中新經(jīng)緯APP)

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