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硅谷銀行倒閉、瑞士信貸危機(jī)持續(xù)發(fā)酵讓全球金融形勢(shì)緊張起來。這促使六大央行再次聯(lián)手。

今天凌晨，市場(chǎng)傳來一則重磅消息：美聯(lián)儲(chǔ)等六家央行宣布增強(qiáng)常設(shè)美元互換安排的流動(dòng)性供應(yīng)，準(zhǔn)備一起應(yīng)對(duì)危機(jī)。這是政策制定者為緩解全球金融體系日益緊張的壓力而做出的最新努力。

聯(lián)合聲明表示，“加拿大央行、英國(guó)央行、日本央行、歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)和瑞士央行今天宣布一項(xiàng)協(xié)調(diào)行動(dòng)，通過常設(shè)美元流動(dòng)性互換額度增加流動(dòng)性供應(yīng)”。從3月20日開始，將七天期的操作頻率從每周增加到每天，并將至少持續(xù)到4月底。

此舉出臺(tái)一周前，美國(guó)三家銀行接連倒閉加劇了緊張局勢(shì)。周日早些時(shí)候，瑞銀集團(tuán)在政府的斡旋下同意收購(gòu)瑞士信貸集團(tuán)。就在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月19日，瑞士聯(lián)邦政府宣布，瑞銀以30億瑞郎收購(gòu)瑞信，較后者周五市值打四折，瑞士政府將提供超過 90 億美元，以彌補(bǔ)瑞銀因接管瑞士信貸而可能遭受的部分損失。瑞士國(guó)家銀行還向瑞銀提供了超過 1000 億美元的流動(dòng)性，以幫助促成這筆交易，以遏制可能蔓延至全球金融市場(chǎng)的信心危機(jī)。

所謂的美元流動(dòng)性互換安排，其實(shí)就是指美聯(lián)儲(chǔ)按一定的匯率，將美元與其他央行的貨幣進(jìn)行互換，并約定在以后的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)，以相同的匯率將貨幣互換回來。該措施既不會(huì)影響美元與相關(guān)貨幣的匯率，同時(shí)又有助于解決其他國(guó)家對(duì)美元的需求。

上一次美聯(lián)儲(chǔ)采取這一措施，還是在2008年到2009年金融危機(jī)期間，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)向多家海外央行提供臨時(shí)美元流動(dòng)性互換，用以解決當(dāng)時(shí)美國(guó)以外地區(qū)出現(xiàn)的短期美元流動(dòng)性短缺問題。

2013年，美聯(lián)儲(chǔ)與英國(guó)、加拿大、日本、歐洲央行及瑞士央行決定，將臨時(shí)美元流動(dòng)性互換協(xié)議變?yōu)槌ＴO(shè)協(xié)議。按照協(xié)議，別國(guó)央行在面臨美元短缺問題時(shí)，可以用本幣向美聯(lián)儲(chǔ)兌換美元，并約定在未來以同樣匯率換回，并支付一定利息。

2020年初在發(fā)生國(guó)際金融市場(chǎng)巨震和“美元荒”問題時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)與主要央行之間的美元貨幣互換體系對(duì)于穩(wěn)定全球美元流動(dòng)性、平抑金融市場(chǎng)波動(dòng)同樣發(fā)揮了重要作用。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)合五大央行重啟美元流動(dòng)性互換協(xié)議，金融博客零對(duì)沖評(píng)論道，一旦美元互換額度重新開放，其他的“騎兵”也會(huì)隨之而來：降息，量化寬松等等。事實(shí)上，儲(chǔ)備金注入量的激增幅度已經(jīng)接近創(chuàng)紀(jì)錄水平。美聯(lián)儲(chǔ)不妨現(xiàn)在就將其正規(guī)化，至少保持人們對(duì)銀行業(yè)的一些信心，即使這意味著摧毀人們對(duì)“對(duì)抗通脹”的美聯(lián)儲(chǔ)僅存的所有信心，所有負(fù)責(zé)美聯(lián)儲(chǔ)的人都要為他們對(duì)這場(chǎng)銀行危機(jī)的災(zāi)難性處理而“辭職”。

由前美聯(lián)儲(chǔ)理事Larry Meyer擔(dān)任董事長(zhǎng)的貨幣政策分析公司的分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)和其他主要央行通過美元互換額度提供更多美元流動(dòng)性的舉動(dòng)表明，人們對(duì)金融危機(jī)蔓延的擔(dān)憂加劇，這可能會(huì)讓市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)周四加息的預(yù)期更加搖擺不定。果斷的央行聯(lián)合行動(dòng)會(huì)帶來安全感，但也會(huì)暴露出大量的焦慮情緒。歐洲央行上周加息50個(gè)基點(diǎn)以及避免提供前瞻指引的做法可能為美聯(lián)儲(chǔ)提供了一個(gè)兼顧貨幣緊縮和金融寬松的模板。在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)可能采取的行動(dòng)包括暫停加息，但也有重新啟動(dòng)加息的可能，以及繼續(xù)加息但暗示終端利率將較此前預(yù)期降低的可能。

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