中新經(jīng)緯3月16日電 (薛宇飛)15日晚，招商局置地有限公司(下稱招商局置地)在港交所公布了2022年度業(yè)績公告。2022年，該公司營收規(guī)模進(jìn)一步增加，逼近300億元人民幣，但利潤指標(biāo)表現(xiàn)一般，毛利率連續(xù)5年下降。

負(fù)債方面，手握百億元現(xiàn)金的招商局置地，2023年內(nèi)到期的有息債務(wù)僅20億元左右，短期償債壓力較小。不過，到2024年，公司到期的有息債務(wù)將超過200億元。

【資料圖】

增收不增利

招商局置地隸屬于招商蛇口，后者間接持股比例達(dá)74.35%。由于招商局置地、招商蛇口均以地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)或主業(yè)之一，為了避免出現(xiàn)同業(yè)競爭，雙方簽署有不競爭協(xié)議。協(xié)議規(guī)定，招商蛇口及其附屬公司不會在佛山、廣州、重慶、西安、南京及句容6個城市與招商局置地競爭。

截至2022年年末，招商局置地在上述6個城市擁有45個房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，主要集中開發(fā)住宅物業(yè)以及住宅及商業(yè)綜合物業(yè)。2022年，公司合同銷售額478.6億元，同比減少約13.29%。過去幾年，招商局置地年銷售額均保持兩位數(shù)的高速增長，2022年可以說是罕見下調(diào)。

去年的銷售中，西安的銷售規(guī)模最大，占比達(dá)33.39%，之后是南京及句容的24.63%，重慶、佛山、廣州的占比分別為15.77%、12.41%、11.97%。

2022年，招商局置地實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約298.71億元，同比增加約15.2%，其中，在佛山、廣州、重慶、南京及句容、西安以及香港項(xiàng)目占總收入的比例分別約為4.8%、4.9%、16.8%、47.4%、25.9%及0.2%。

營收規(guī)模的增加，并沒有帶來利潤的增長。2022年，招商局置地實(shí)現(xiàn)毛利40.04億元，較2021年的47.92億元下降約16.4%。對于毛利下滑，業(yè)績公告解釋稱，主要由于去年結(jié)轉(zhuǎn)收入中毛利率較低項(xiàng)目占比較高及撇減物業(yè)2.07億元所致。

近5年，招商局置地毛利總額波動較大，2018年~2022年分別為39.88億元、63.30億元、47.20億元、47.92億元、40.04億元，經(jīng)歷了先升后降。毛利率方面，近5年則是持續(xù)走低，2018年~2022年分別為33%、33%、24.9%、18.5%、13.4%，降幅十分明顯。

2022年，招商局置地實(shí)現(xiàn)凈利潤17.30億元，同比增長約9.3%，其中，公司擁有人應(yīng)占凈利潤為3.30億元，同比下降約41.2%，占所有凈利潤的19.08%；非控股股東應(yīng)占凈利潤為14億元，占所有凈利潤的80.92%。同時，公司擁有人、非控股股東應(yīng)占權(quán)益分別為30.14%、69.86%。也就是說，公司擁有人以30%左右的權(quán)益，僅拿到了約19%的凈利潤。

今年償債壓力較小

截至2022年年末，招商局置地銀行結(jié)余及現(xiàn)金為123.44億元，較2021年年末的144.23億元下降超20億元?，F(xiàn)金總額雖有下降，但仍明顯高于2018年~2020年。

債務(wù)方面，截至2022年年末，該公司計息債務(wù)總額為352.45億元，較2021年年末下降超12億元。以到期日統(tǒng)計，須于一年內(nèi)償還的計息債務(wù)為20.10億元，僅占5.70%；須于一至兩年內(nèi)償還的計息債務(wù)為222.18億元，占比為64.04%；須于兩年至五年內(nèi)、五年后償還的計息債務(wù)分別為100.52億元、9.65億元。

對比2021年數(shù)據(jù)，招商局置地須于一年內(nèi)償還的計息債務(wù)明顯降低(2021年年末為80.70億元)，但須于一至兩年內(nèi)償還的計息債務(wù)大幅提升近10倍(2021年年末為23.23億元)。這意味著，公司在2023年的償債壓力較小，但2024年的壓力將會陡增。

負(fù)債率上，截至2022年年末，公司凈計息債務(wù)(計息債務(wù)總額減銀行結(jié)余及現(xiàn)金)對股東權(quán)益(包括非控股權(quán)益)的比率(即凈杠桿率)為70%，高于2018年~2021年的50%、45%、31%、65%，創(chuàng)下5年來新高。2022年業(yè)績公告表示：“公司會按照項(xiàng)目需求進(jìn)一步合理利用其資本結(jié)構(gòu)及資源的靈活性?！?/p>

招商局置地的資金成本仍維持行業(yè)較低水平，2022年的計息債務(wù)加權(quán)平均融資成本為4.31%，其中銀行及金融機(jī)構(gòu)借貸平均融資成本為3.94%。去年，該公司總借貸成本為16.67億元，刨去已資本化為合資格資產(chǎn)成本的款項(xiàng)后，融資成本為6.28億元。

業(yè)績公告還披露，截至2022年年末，招商局置地在內(nèi)地及香港共雇傭了799名員工，較2021年底的962名減少163名，降幅約17%。2018年~2020年，公司雇員人數(shù)分別為808名、872名、814名。2022年，該公司“薪金及其他津貼”(包括董事薪酬)支出約3.65億元，按照799名員工計算，年平均薪酬約45.66萬元，高于2021年的43.48萬元。

2022年業(yè)績公告對2023年的房地產(chǎn)市場進(jìn)行了展望。該公司認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)政策有所改善，房地產(chǎn)未來仍是10萬億級的大市場。隨著去年11月的地產(chǎn)政策的“三箭齊發(fā)”以及“金融16條”等紓困政策的出臺，房地產(chǎn)企業(yè)信用和房地產(chǎn)銷售有望改善，地產(chǎn)銷售在2023年反彈的概率增加，從而帶動地產(chǎn)投資企穩(wěn)，迎來可觀的信用擴(kuò)張。

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