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野村警告稱，利率重新定價后，更高的市場波動性隱現(xiàn)。

周一，野村證券國際跨資產(chǎn)策略師 Charlie McElligott 在報告中指出，隨著近來市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期和利率峰值預(yù)期重新定價，沖擊了股市和債市，現(xiàn)金應(yīng)該成為最明智的投資選擇。

McElligott 表示，在美聯(lián)儲過早放緩加息步伐、導(dǎo)致市場環(huán)境有所放松后，通脹、零售和勞動力數(shù)據(jù)重新升溫，使得經(jīng)濟熱度有所恢復(fù)；美國通脹頑固居高不下，美股上周紛紛收跌。但現(xiàn)在，市場已經(jīng)調(diào)整了對美聯(lián)儲的利率峰值預(yù)期，不得不重新評估利率中的大量“錯誤定價”。

投資者的押注也意味著美聯(lián)儲在今年晚些時候可能會重新放松金融環(huán)境。McElligott 強調(diào)，美國的金融狀況已經(jīng)回到了一個更理性、更有意義的緊縮狀態(tài)。最近幾周風(fēng)險資產(chǎn)的暴跌是由于此前的長期走高造成的，而金融狀況的重新定價，及其對風(fēng)險資產(chǎn)的隱性影響，正在成為市場的“頭條新聞”。

McElligott 總結(jié)認為，考慮到近期的前端實際利率重新定價給投資者帶來的影響，現(xiàn)在正確的交易是重新回到現(xiàn)金，然后等待下一個合適的交易區(qū)間。

這的確也與最近現(xiàn)金需求猛增的的趨勢相吻合。媒體統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，類似現(xiàn)金的ETF——追蹤久期不足一年的短期美國國債的iShares Short Treasury Bond ETF（SHV）上周流入資金將近25億美元，創(chuàng)2020年3月新冠疫情高峰期以來最大單周流入規(guī)模。

其他類現(xiàn)金的ETF上周也瘋狂吸金?？傄?guī)模260億美元的SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF（BIL）吸納18億美元，流入規(guī)模僅次于SHV，總規(guī)模80億美元的iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（SGOV）流入資金12億美元，創(chuàng)該ETF問世以來單周最高紀錄。

McElligott 對市場波動性的看法與宏觀策略師 Simon White 相一致。White 認為，波動率指數(shù)（VIX）的看漲和看跌比率仍處于高位，這表明期權(quán)持有者預(yù)計長期隱含波動率將繼續(xù)上升。

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