開年即大漲，2021年的公募基金“雙料冠軍”崔宸龍，又要?dú)⒒貋砹耍?/p>

虎年最后一個(gè)交易日，前海開源公用事業(yè)最終以小幅上漲1.17%，延續(xù)了震蕩反彈的走勢(shì)。

(資料圖)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在最近的一個(gè)月里，前海開源公用事業(yè)的累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到了12.1%，不但跑贏滬深300指數(shù)9.21%的收益，也在同類863只基金中排行136位，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

不過，雖然2023年的開年表現(xiàn)尚可，但在已經(jīng)過去的2022年里，前海開源公用事業(yè)的表現(xiàn)并不好，其年度收益僅為-26.01%，排名接近墊底；而截至2023年1月20日收盤，前海開源公用事業(yè)在最近半年的收益也僅為-11.28%，大幅跑輸滬深300指數(shù)-2.39%的收益。

作為前海開源公用事業(yè)的基金經(jīng)理，過去崔宸龍?jiān)鴳{借著“All in”新能源走上了巔峰，成功攬下了2021年公募基金的冠亞軍，但又因此在2022年跌下了谷底，面對(duì)“過山車”般的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，崔宸龍是真有實(shí)力，還是僅是曇花一現(xiàn)？

學(xué)霸級(jí)“雙料冠軍”

去年11月，一位基金經(jīng)理在直播中拆解了一塊便攜式光伏板，一度引發(fā)熱議。

而這位“硬核”拆解便攜式光伏板的基金經(jīng)理，正是前海開源基金的基金經(jīng)理——崔宸龍。

作為近幾年冉冉升起的行業(yè)“新星”，崔宸龍身上最負(fù)盛名的標(biāo)簽自然是2021年公募基金的雙料冠軍；不過，在雙料冠軍頭銜的背后，崔宸龍的“學(xué)霸”標(biāo)簽其實(shí)也同樣亮眼。

據(jù)介紹，崔宸龍是美國西北大學(xué)和新加坡南洋理工大學(xué)聯(lián)合培養(yǎng)博士，主攻材料學(xué)方向。

崔宸龍的研究課題，包括碳材料(石墨烯、碳納米管等)、納米材料，應(yīng)用方面包括電化學(xué)、鋰電池、選擇性催化、自修復(fù)涂層等領(lǐng)域，還曾以第一作者身份，先后在Nature Nanotech、Research等知名學(xué)術(shù)期刊發(fā)表論文11篇，觀點(diǎn)內(nèi)容被引用超過千次。

強(qiáng)大的學(xué)歷背景與科研實(shí)力，讓崔宸龍?jiān)谕顿Y新能源上看得會(huì)更加通透，觀點(diǎn)也更獨(dú)特。

此前，曾有媒體詢問崔宸龍，為何看好鋰電？崔宸龍并沒有從政策、估值、行業(yè)前景等傳統(tǒng)的投資角度出發(fā)，而是直接回答道“鋰是自然界最輕的金屬，所以鋰電池的性能最好”。

對(duì)于光伏，崔宸龍也有不一樣的認(rèn)識(shí)：“光伏的本質(zhì)是半導(dǎo)體器件，光打在半導(dǎo)體上產(chǎn)生電子，遵循“摩爾定律”，性能提升愈發(fā)加速；而風(fēng)電，是風(fēng)力驅(qū)動(dòng)發(fā)電機(jī)，切割磁感線，是一種機(jī)械產(chǎn)品的升級(jí)，包括齒輪箱、發(fā)電機(jī)等機(jī)械，卻不像摩爾定律那般增長(zhǎng)?！?/p>

除了觀點(diǎn)獨(dú)特之外，擁有強(qiáng)大科研實(shí)力的崔宸龍，也能更容易地分辨出一家公司的好壞。

此前有媒體報(bào)道，在一次上市公司調(diào)研中，面對(duì)上市公司的弄虛作假，崔宸龍直接在產(chǎn)線上掐著秒表做數(shù)據(jù)測(cè)算，后面發(fā)現(xiàn)和公司對(duì)外披露的產(chǎn)能數(shù)據(jù)根本不在一個(gè)量級(jí)，當(dāng)面看破了這家公司在故弄玄虛，幾年之后，這家公司就因?yàn)樨?cái)務(wù)造假退市。

不可否認(rèn)，在新能源領(lǐng)域上擁有足夠深入的認(rèn)知，已經(jīng)成為了崔宸龍最大的護(hù)城河。

不過，相比于學(xué)術(shù)研究而言，投資市場(chǎng)卻是更加多變的，即便新能源市場(chǎng)未來的前景再好，鋰電池、光伏等行業(yè)機(jī)會(huì)再大，但在資本市場(chǎng)上，這些領(lǐng)域的公司也不可能無休止地上漲。

而因?yàn)橹貍}新能源在2021年“登頂”的崔宸龍，也因此在2022年迅速跌下神壇。

難以打破的“冠軍魔咒”

在基金這個(gè)行業(yè)里，一直都有著“冠軍魔咒”的說法。

所謂“冠軍魔咒”，即前一個(gè)年度業(yè)績(jī)排名靠前的基金，在次年往往表現(xiàn)平平。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2009年到2018年這十年期間，當(dāng)年排名前十的基金，次年大概率“掉隊(duì)”，而連續(xù)兩年可以保持排名靠前的基金更是寥寥無幾，像2016年排名第一的股票型冠軍基金“圓信永豐優(yōu)加生活基金”，到了2016年該基金的排名直接跌到了66位。

而作為2021年雙料冠軍的崔宸龍，最終也沒有能夠打破基金的“冠軍魔咒”。

根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，2021年，由崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)收益率高達(dá)119.42%，成功拿下了當(dāng)年主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)冠軍；但到了2022年，隨著鋰電、光伏等行業(yè)大幅回調(diào)，前海開源公用事業(yè)凈值大跌，當(dāng)年虧損26.02%，排名也接近墊底。

而作為2021年主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)亞軍、同樣由崔宸龍管理的前海開源新經(jīng)濟(jì)，2021年收益率高達(dá)109.36%，但到了2022年，該基金卻虧損了22.36%。

實(shí)際上，崔宸龍之所以會(huì)倒在“冠軍魔咒”之下，很大原因和其一直重倉新能源有關(guān)。

還是以前海開源公用事業(yè)為例，根據(jù)資料顯示，在2021年拿下冠軍之后，崔宸龍并未對(duì)該基金進(jìn)行大幅調(diào)倉，重倉股依舊為中國電力、華潤(rùn)電力、TCL中環(huán)、寧德時(shí)代等股票，而這些股票其實(shí)在2021年已經(jīng)有很大的漲幅，并在2022年出現(xiàn)了大幅回撤。

而崔宸龍一直堅(jiān)守的投資思路，讓前海開源公用事業(yè)全部吃下了這些股票的回撤。

當(dāng)然，除了堅(jiān)守新能源這個(gè)方向之外，一直重倉操作，其實(shí)也是前海開源公用事業(yè)的原因。

從持倉比重來看，自進(jìn)入2022年以來，前海開源公用事業(yè)的股票占凈比一直在90%以上，其中2022年四季度股票占凈比更是達(dá)到了94.23%，維持極高倉位運(yùn)行。

若說堅(jiān)守新能源方向還說得過去，但在2021年新能源方向已經(jīng)大幅上漲的情況下卻依舊不減倉，反而還逐步加大倉位，從這一點(diǎn)來說，崔宸龍的操作就多少有點(diǎn)不合格了。

不可否認(rèn)，崔宸龍?jiān)谛履茉搭I(lǐng)域確實(shí)高屋建瓴，但投資更重要的能力是從全局駕馭趨勢(shì)，很顯然，崔宸龍并不具備全局駕馭趨勢(shì)的能力。

仍需更長(zhǎng)時(shí)間“檢驗(yàn)”

在剛剛開始的2023年，崔宸龍便一掃往年的頹勢(shì)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在最近的一個(gè)月里，前海開源公用事業(yè)的累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到了12.1%，不但跑贏滬深300指數(shù)9.21%的收益，也在同類863只基金中排行136位，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

先是斬獲2021年冠軍，而在2022年又接近墊底，如今又開始快速反彈，面對(duì)旗下基金“過山車”般的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，很多基民或許會(huì)疑問——崔宸龍到底是曇花一現(xiàn)，還是真的有實(shí)力？

對(duì)于這個(gè)問題，我的答案是崔宸龍還需要更長(zhǎng)的時(shí)間去“檢驗(yàn)”。

實(shí)際上，雖然在2021年就已經(jīng)拿下了雙料冠軍，但崔宸龍成為基金經(jīng)理的時(shí)間并不長(zhǎng)。

根據(jù)資料顯示，崔宸龍是在2017年才加入海開源基金，在2017年8月-2020年7月?lián)吻昂ｉ_源基金管理有限公司研究員，研究方向?yàn)榛ば虏牧稀㈦娏υO(shè)備與新能源行業(yè)。

2020年7月20日，崔宸龍正式擔(dān)任前海開源公用事業(yè)行業(yè)股票型證券投資基金的基金經(jīng)理，開始管理的前海開源公用事業(yè)、前海開源新經(jīng)濟(jì)混合A，雖然在崔宸龍的管理下，前海開源公用事業(yè)成功拿下了2021年公募基金冠軍，但崔宸龍的從業(yè)時(shí)間滿打滿算還不夠3年。

要評(píng)判一個(gè)基金經(jīng)理是否優(yōu)秀，除了看短期業(yè)績(jī)之外，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)則更加重要，而對(duì)于崔宸龍這位行業(yè)新星而言，由于缺少可回溯的過往業(yè)績(jī)，還很難判定這位其是否真有實(shí)力。

當(dāng)然，從最近兩年的業(yè)績(jī)和操作來看，崔宸龍顯然并不具備穿越周期的能力，因?yàn)橄胍┰街芷?，就必須不斷調(diào)整方向，而只會(huì)堅(jiān)守新能源方向的顯然不可能穿越周期；換而言之，當(dāng)下的崔宸龍雖然已經(jīng)有亮眼的成績(jī)，但還很難成為像張坤、劉彥春這樣的頂級(jí)基金經(jīng)理。

但是，由于成為基金經(jīng)理的時(shí)間并不長(zhǎng)，崔宸龍顯然還有很大的成長(zhǎng)空間，而這也是我認(rèn)為崔宸龍或許還需要更長(zhǎng)的時(shí)間去“檢驗(yàn)”的原因之一。

不過，從基金規(guī)模來看，隨著凈值的大幅回落，很多基民已經(jīng)賣出了前海開源公用事業(yè)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年12月31日，前海開源公用事業(yè)的規(guī)模為168.84億，期末總份額為62.6億，和2021年12月31日相比，規(guī)模大幅下降了89.32億，總份額減少了8.22億。

作為行業(yè)新星，崔宸龍顯然還有很大的上升空間，但從基金的規(guī)模來看，基民顯然沒有這個(gè)耐心。從這一點(diǎn)來看，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，留給崔宸龍“升級(jí)”的時(shí)間恐怕已經(jīng)不多。

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