全聚德股價緣何暴漲？

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來源 | 經(jīng)理人傳媒旗下《經(jīng)理人》雜志

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全媒體記者/孫晨

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股價大幅暴漲后，百年老店全聚德（002186）停牌引起市場重點關(guān)注。

深究全聚德股價暴漲的根源，或與“白酒+預制菜”兩大概念不無關(guān)系，然而，全聚德這兩大業(yè)務(wù)均處于“幼苗”階段，尚難擔大任，同時，公司仍深陷虧損泥淖。

“白酒+預制菜”造就妖股？

1月2日晚，全聚德發(fā)布股票交易異常波動暨停牌核查公告。

根據(jù)公告，全聚德股票交易價格在2022年12月29日、30日連續(xù)兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達20%以上，屬于股票交易異常波動。此前12月16日至30日期間，全聚德股票交易已經(jīng)累計出現(xiàn)異常波動4次，股價波動較大，本次公司停牌就是為了對該情況進行核查。

從K線圖來看，全聚德股價在去年11月28日開始發(fā)力，彼時收盤價為9.04元/股，此后開啟了“妖股”之路，在12月30日達到高點，為22.92元/股，總市值超過70億元。在短短一個月的時間，全聚德股價暴漲約1.54倍，背后是否存在炒作嫌疑，是值得關(guān)注的。

事實上，全聚德股價異常波動早已引起深交所的關(guān)注，并在12月27日向全聚德下發(fā)關(guān)注函。29日，全聚德對該關(guān)注函進行回復，包括公司不存在應披露而未披露的重大信息；基本面沒有發(fā)生重大變化；控股股東北京首都旅游集團有限責任公司不存在計劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)重組等重大事項；董事、監(jiān)事、高級管理人員及親屬在股價波動異常期間，不存在買賣股票的行為，也不存在涉嫌內(nèi)幕交易的情形。

一言蔽之，公司不存在任何違法行為。

哪些因素促使全聚德成為“妖股”呢？“白酒+預制菜”概念似乎是不可忽略的重點因素。

賣酒的全聚德。去年12月15日，投資者在互動平臺咨詢?nèi)鄣露厥欠裼芯祁惍a(chǎn)品銷售，該公司的回復是：公司銷售的全聚德品牌白酒包括全聚德二鍋頭酒及新推出的“全聚德?1864醬香型白酒”和“全聚德?傳奇醬香型白酒”，目前在全聚德網(wǎng)上旗艦店及京內(nèi)京外各家門店開展銷售，歡迎您選購。

查詢發(fā)現(xiàn)，全聚德京東旗艦店沒有酒類產(chǎn)品，而天貓旗艦店有兩款酒類產(chǎn)品，即上述董秘回復的兩款酒，規(guī)格分別為500ml，度數(shù)均為53度，1864醬香型白酒、傳奇醬香型白酒價格分別為828元、568元。

從評價界面來看，兩款白酒評價數(shù)量分別為23條、10條，對比該店銷售量最高的產(chǎn)品全聚德手工片制烤鴨團圓裝的600+評論來看，其白酒銷量情況可想而知，這意味白酒產(chǎn)品在短期內(nèi)還難擔大任。

根據(jù)公告，兩款白酒產(chǎn)品并非全聚德自主生產(chǎn)，而是采用委托加工的方式進行生產(chǎn)，在全聚德天貓旗艦店以及實體門店陸續(xù)開展銷售，公司沒有投資白酒生產(chǎn)企業(yè)。

另外，全聚德還稱，兩款白酒才剛剛上市銷售，業(yè)務(wù)收入占比較小，未來能否為公司帶來良好的業(yè)績回報，尚具有較大的不確定性，請廣大投資者注意投資風險。

布局預制菜。12月15日，針對投資者提問是否有預制菜產(chǎn)品時，全聚德稱，公司多個品類的預制菜肴和預包裝熟食已經(jīng)通過線上、線下走向市場，豐澤園系列熟食產(chǎn)品中“五香燒雞”已經(jīng)上市銷售。

事實上，預制菜字眼首次出現(xiàn)在全聚德2021年報當中，彼時，公司稱首批預制菜包括全聚德、豐澤園、四川飯店等，其中四川飯店預制菜即將上市，這意味當時公司還沒有預制菜產(chǎn)品。

到了2022年中報，公司稱已經(jīng)有30個品類的預制菜肴和預包裝熟食已經(jīng)通過線上、線下走向市場，不過，截至6月底，累計銷量近1.7萬件，這意味著該類產(chǎn)品同樣難擔大任。

全聚德布局白酒以及預制菜表明公司在積極拓展新業(yè)務(wù)，是值得肯定，不過，全聚德布局預制菜還可以理解，畢竟與公司原有業(yè)務(wù)在某種程度上存在關(guān)聯(lián)，但公司“賣酒”的操作則頗為奇怪，具體如何，不妨交給時間驗證。

如何改變頹勢？

全聚德始創(chuàng)于1864年，是一家百年老店，于2007年在深交所掛牌上市，最為出名的產(chǎn)品當屬烤鴨，容易讓消費者聯(lián)想起——北京烤鴨。

公開資料顯示，全聚德旗下?lián)碛小叭鄣隆?、“仿膳”、“豐澤園”、“四川飯店”等品牌，餐飲業(yè)務(wù)主要采取連鎖經(jīng)營模式，截至6月末，公司在海內(nèi)外共有餐飲門店109家，其中主要以全聚德為主，門店多達99家，仿膳、豐澤園、四川飯店等品牌的門店分別為1家、5家、4家。

2022年多點散發(fā)的疫情對餐飲行業(yè)而言可謂是十分不友好，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-11月，餐飲收入為39784億元，同比下降5.4%，而餐飲行業(yè)是全聚德主要的收入來源，2021年收入高達7億元，占比達73.82%，這意味著公司收入遭遇沖擊。

2022年前三季度，全聚德營收、凈利雙雙下滑，營業(yè)收入同比下降22.31%至5.64億元，而歸母凈利潤則虧損加劇至1.75億元，在當年中報中，全聚德稱因疫情影響，公司的經(jīng)營面臨前所未有的壓力，收入完成情況不及預期。

事實上，冰凍三尺，非一日之寒，全聚德的經(jīng)營頹勢可以追溯到2018年。2018年至2020年，公司營業(yè)收入每況愈下，分別為17.77億元、15.66億元、7.83億元，而歸母凈利潤同樣如此，分別為0.73億元、0.45億元、-2.62億元。到了2021年，全聚德業(yè)績情況有所改善，營業(yè)收入同比增長20.99%至9.48億元，歸母凈利潤虧損收窄至1.57億元。

另外，在2018年之前，全聚德的營收已經(jīng)連續(xù)多年在18億元徘徊，這表明公司已經(jīng)陷入瓶頸期，亟需作出改變。事實上，百年老店總會因各種原因慢慢遭到消費者拋棄，例如狗不理包子因為價格昂貴而經(jīng)常遭到消費者吐槽。

對于全聚德而言，曾一度是北京烤鴨的代名詞，但業(yè)績淪落至此，固然有疫情的影響，但也與公司菜品沒能跟上新生代的需求，缺乏新鮮感，價格昂貴等因素不無關(guān)系。

例如前文中其天貓旗艦店銷量最好的全聚德手工片制烤鴨團圓裝價格高達338元，到手價為238元，如此價格，消費者在所在城市來一頓新鮮的北京烤鴨豈不美哉？

消費者去北京旅游，當然得嘗試一下本地特色菜——北京烤鴨，但是很多消費者的第一選擇反而不是全聚德，這點或許也是全聚德高管們該好好思考的一個問題了。

俗話說，打江山易，守江山難，這似乎是全聚德目前面臨的窘境，而如何突破這種境地，或許全聚德該向同行取經(jīng)，但最重要的是，應該“善用”好“全聚德”這塊招牌。

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