紅周刊丨劉杰

四方偉業(yè)員工大量流失，與前員工的勞務(wù)糾紛也頻頻發(fā)生，其在管理方面似乎存在不少的問題。

近日，成都四方偉業(yè)軟件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“四方偉業(yè)”）向上交所遞交了招股說明書，目標(biāo)為科創(chuàng)板，擬募集資金7.18億元，主要用于“新一代大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”以及“大數(shù)據(jù)關(guān)鍵技術(shù)研究中心項(xiàng)目”。

【資料圖】

然而，《紅周刊》發(fā)現(xiàn)四方偉業(yè)似乎存在不少問題：在管理方面，公司員工大量流失，導(dǎo)致其穩(wěn)定性堪憂；在經(jīng)營(yíng)方面，公司存在依賴政府業(yè)務(wù)的情況，不過其業(yè)績(jī)?nèi)匀淮嬖谳^大波動(dòng)，后續(xù)是否能符合上市標(biāo)準(zhǔn)尚存不確定性。

研發(fā)人員大量流失

與員工勞動(dòng)糾紛不斷

四方偉業(yè)是大數(shù)據(jù)處理軟件產(chǎn)品及服務(wù)供應(yīng)商，屬于技術(shù)密集型企業(yè)，因此，人才對(duì)于該公司發(fā)展的重要性不言而喻。但《紅周刊》發(fā)現(xiàn)，就在其提交招股書前夕，曾出現(xiàn)員工大量流失的情形。

據(jù)招股書顯示，2019年至2022年上半年，四方偉業(yè)擁有的員工人數(shù)分別為664人、764人、740人、634人，其中，2022年上半年的員工人數(shù)相比上年末減少了106人，減少幅度達(dá)14.32%。而研發(fā)人員數(shù)量更是呈現(xiàn)出快速減少的趨勢(shì)，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，其研發(fā)人員數(shù)量分別為199人、212人、174人、138人，2021年和2022年上半年，分別減少了38人、36人，減少幅度分別為17.92%、20.69%。作為一家軟件研發(fā)企業(yè)，研發(fā)人員出現(xiàn)大量流失的情況，企業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性難免令人擔(dān)憂。

對(duì)于員工人數(shù)下降的原因，四方偉業(yè)并未詳細(xì)介紹，不過公司管理方面存在的問題或是誘因，有知情人士對(duì)《紅周刊》表示：“主要是因?yàn)檠邪l(fā)勞動(dòng)強(qiáng)度較大，246（周二、周四、周六）要求強(qiáng)制性加班，但卻沒有加班工資，只會(huì)根據(jù)加班時(shí)間衡量績(jī)效，如果加班少可能會(huì)被裁員?！?/p>

“此外，管理方式也較為粗暴，例如2020年疫情期間，強(qiáng)制全員降薪，當(dāng)年因?yàn)橐咔閷?dǎo)致的封控是在2月，但是公司也克扣了員工1月的薪水，比例為10%-30%?！鼻笆鲋槿耸窟€表示。

還需要補(bǔ)充的是，在研發(fā)人員方面，截至2022年6月末，四方偉業(yè)認(rèn)定的研發(fā)人員占員工總數(shù)的比例為21.77%，超過科創(chuàng)屬性中“研發(fā)人員占當(dāng)年員工總數(shù)的比例≥10%”的要求。公司在招股書中表示，其研發(fā)體系中的產(chǎn)品部、數(shù)據(jù)挖掘部和測(cè)試部存在根據(jù)需要參與交付的情況，其將前述部門中研發(fā)工時(shí)在50%以上的人員界定為研發(fā)人員。但問題在于，四方偉業(yè)對(duì)于上述部門中研發(fā)人員的具體人數(shù)以及研發(fā)工時(shí)占比均未披露，因此，基于對(duì)于該數(shù)據(jù)真實(shí)性考慮，其也應(yīng)當(dāng)將相關(guān)數(shù)據(jù)補(bǔ)充披露才合理。

事實(shí)上，四方偉業(yè)不僅有大量員工離職，其還存在數(shù)起勞動(dòng)糾紛案件。據(jù)招股書披露，2022年8月19日，成都高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)人民法院作出（2021）川0191民初17907號(hào)《民事判決書》，就原告呂良峰與被告四方偉業(yè)之間勞動(dòng)爭(zhēng)議一案作出判決，被告四方偉業(yè)向原告呂良峰支付工資差額、未休年假工資合計(jì)3.72萬(wàn)元。值得一提的是，訴訟雙方已分別就該一審判決提請(qǐng)了上訴。

不僅如此，《紅周刊》在中國(guó)裁判文書網(wǎng)上查詢到，報(bào)告期內(nèi)，四方偉業(yè)還曾涉及其他勞動(dòng)糾紛:一起是四方偉業(yè)與前員工楊星的勞動(dòng)爭(zhēng)議糾紛，根據(jù)2020年3月31日的判決書，四方偉業(yè)需向楊星支付工資、經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金、未休年假工資共計(jì)73541.34元，并負(fù)擔(dān)案件受理費(fèi)；另外一起是四方偉業(yè)北京分公司與賀芳勞動(dòng)爭(zhēng)議糾紛一案，根據(jù)2021年7月26日的民事裁定書，因涉訴雙方均不服同一仲裁裁決向法院提起訴訟，兩案應(yīng)并案審理，案件最終審理情況未能查到；還有一起是四方偉業(yè)北京分公司與姚福香勞動(dòng)爭(zhēng)議一案，根據(jù)2021年9月17日的民事判決書結(jié)果來看，四方偉業(yè)敗訴，并承擔(dān)了案件受理費(fèi)。

公司員工大量流失，與前員工勞務(wù)糾紛一起又一起，而這也從側(cè)面反映出，公司在管理方面似乎存在不小的問題，如此狀況之下，公司的穩(wěn)定性需要打個(gè)問號(hào)。

“依賴癥”下業(yè)績(jī)?nèi)圆环€(wěn)定

能否符合上市標(biāo)準(zhǔn)待考

據(jù)招股書顯示，四方偉業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，其實(shí)際控制人為查文宇，直接持有公司662.50萬(wàn)股，占公司總股本的比例為17.46%，系公司第一大股東。同時(shí)，查文宇通過擔(dān)任員工持股平臺(tái)的執(zhí)行事務(wù)合伙人，合計(jì)控制812.70萬(wàn)股的表決權(quán)，占公司總股本的比例為21.42%，故其直接和間接控制公司38.89%表決權(quán)。如果公司成功上市發(fā)行，則其股權(quán)將進(jìn)一步被稀釋。實(shí)控人持股比例偏低的風(fēng)險(xiǎn)在于，可能會(huì)出現(xiàn)控制權(quán)爭(zhēng)斗問題，一旦其他大股東通過股權(quán)收購(gòu)等方式成為第一大股東，原控股股東則會(huì)喪失控制權(quán)，導(dǎo)致公司控制權(quán)變更。

南威軟件是四方偉業(yè)的第三大股東，其持有公司451.39萬(wàn)股，占公司總股本的比例為11.90%。2022年8月3日，南威軟件發(fā)布了《關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人擬發(fā)生變更的提示性公告》，其現(xiàn)實(shí)控人吳志雄以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向華潤(rùn)數(shù)科轉(zhuǎn)讓其持有的部分公司股權(quán)，交易完成后，華潤(rùn)數(shù)科將持有公司2.27億股股份，成為公司新任控股股東?？梢?，四方偉業(yè)其他大股東的控制權(quán)也在發(fā)生變化，后續(xù)其他大股東的實(shí)控人是否會(huì)對(duì)四方偉業(yè)的控制權(quán)產(chǎn)生興趣，進(jìn)而影響到四方偉業(yè)的穩(wěn)定性也是個(gè)值得關(guān)注的問題。

在經(jīng)營(yíng)方面，四方偉業(yè)也存在諸多隱憂，其目前收入主要來源于大數(shù)據(jù)處理軟件產(chǎn)品及服務(wù)。四方偉業(yè)大數(shù)據(jù)處理軟件更傾向于本地部署，其拳頭產(chǎn)品為大數(shù)據(jù)可視化軟件產(chǎn)品SDCUE、SDCME，根據(jù)賽迪顧問發(fā)布的《2021中國(guó)大數(shù)據(jù)可視化市場(chǎng)研究》，其在2020年度大數(shù)據(jù)可視化本地部署細(xì)分市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率為17.2%，是其競(jìng)爭(zhēng)力所在。

需要注意的是，云計(jì)算能夠較好地滿足大數(shù)據(jù)處理的計(jì)算分析需求，同時(shí)可以提供海量存儲(chǔ)資源及便捷的IT服務(wù)，云端部署成為大數(shù)據(jù)處理軟件的主流部署方式之一，且發(fā)展速度較快，阿里云是該領(lǐng)域的代表性龍頭，2020年其大數(shù)據(jù)云端部署領(lǐng)域市場(chǎng)份額高達(dá)34.7%。倘若大數(shù)據(jù)處理軟件未來通過云端部署比例不斷提高，四方偉業(yè)大數(shù)據(jù)處理軟件通過本地化部署的市場(chǎng)規(guī)模將會(huì)受沖擊，進(jìn)而影響其日后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

更關(guān)鍵的是，四方偉業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與能否符合上市標(biāo)準(zhǔn)直接掛鉤，其選擇的標(biāo)準(zhǔn)為“預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元”。

在估值方面，2020年9月，四方偉業(yè)完成報(bào)告期內(nèi)最近一次外部機(jī)構(gòu)融資（非員工持股計(jì)劃），增資價(jià)格為33.88元/股，對(duì)應(yīng)的投后估值約為12.71億元。2022年5月，其完成報(bào)告期內(nèi)最近一次股份轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為35.00元/股，對(duì)應(yīng)的估值約為13.28億元，符合上市標(biāo)準(zhǔn)。

在業(yè)績(jī)方面，報(bào)告期內(nèi)，四方偉業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入金額分別為1.02億元、2.07億元、2.82億元、6575.60萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)金額分別為-8977.81萬(wàn)元、1466.89萬(wàn)元、4396.16萬(wàn)元、-1897.91萬(wàn)元，業(yè)績(jī)波動(dòng)較為明顯。2022年上半年，其凈利潤(rùn)錄得虧損，若下半年其未能扭虧，或者與2021年合計(jì)凈利潤(rùn)不足5000萬(wàn)元，那么其可能將不符合上述的上市標(biāo)準(zhǔn)。目前來看，2022年剩余時(shí)間已經(jīng)不多，因此其下半年業(yè)績(jī)情況如何，也是非常值得關(guān)注的問題。

值得一提的是，四方偉業(yè)還患上了“依賴癥”，報(bào)告期內(nèi)，其計(jì)入非經(jīng)常性損益的政府補(bǔ)助分別為714.37萬(wàn)元、988.48萬(wàn)元、1303.19萬(wàn)元和627.42萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例分別為-7.96%、67.39%、29.64%和-33.06%。即使是凈利潤(rùn)為正的年份，其政府補(bǔ)助占比也不低。然而政府補(bǔ)助不具備可持續(xù)性，若未來國(guó)家對(duì)大數(shù)據(jù)軟件行業(yè)的支持力度有所調(diào)整，或因其他原因政府補(bǔ)助規(guī)?？s減甚至取消，屆時(shí)四方偉業(yè)的盈利能力恐將大打折扣。

應(yīng)收賬款增長(zhǎng)過快

“造血”能力不佳

據(jù)招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，四方偉業(yè)軟件產(chǎn)品及服務(wù)收入來自政府領(lǐng)域的最終用戶占比較高，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為63.79%、57.33%、64.71%、64.73%。政府類客戶內(nèi)部財(cái)務(wù)流程較為嚴(yán)謹(jǐn)，采購(gòu)付款周期相對(duì)較長(zhǎng)，同時(shí)還存在驗(yàn)收、付款時(shí)點(diǎn)集中及付款時(shí)點(diǎn)滯后等情況。此外，四方偉業(yè)的業(yè)務(wù)存在因數(shù)據(jù)環(huán)境準(zhǔn)備不足，整體項(xiàng)目進(jìn)展緩慢，驗(yàn)收流程較長(zhǎng)等原因?qū)е马?xiàng)目驗(yàn)收周期延長(zhǎng)的情況，因此也會(huì)影響到其收入的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)。

受前述因素影響，四方偉業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)?？焖倥噬?，報(bào)告期內(nèi)的金額分別為2789.12萬(wàn)元、7367.66萬(wàn)元、1.52億元、1.48億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為27.36%、35.51%、53.99%和225.12%。這意味著四方偉業(yè)營(yíng)收的“含金量”在不斷縮水，大量貨款無法及時(shí)收回，增長(zhǎng)的營(yíng)收不過是“賬面富貴”。此外，大量應(yīng)收賬款的存在也增加了企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)，而這也會(huì)吞噬公司的利潤(rùn)。

公司資金大量沉淀在下游客戶端，無疑會(huì)影響自身的周轉(zhuǎn)能力。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，四方偉業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.60、3.85、2.32，呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)，這表明其回款效率越來越低。

四方偉業(yè)大量的營(yíng)業(yè)收入體現(xiàn)在了應(yīng)收賬款上無法收到現(xiàn)金，導(dǎo)致其“造血”能力也越來越差，數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-6137.20萬(wàn)元、7894.90萬(wàn)元、-3191.44萬(wàn)元、-6104.58萬(wàn)元，不難看出，大多數(shù)年份其依靠經(jīng)營(yíng)無法實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流正向流動(dòng)，一旦其他融資渠道出了問題，很可能會(huì)引發(fā)資金鏈危機(jī)。

（本文已刊發(fā)于12月10日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

關(guān)鍵詞： 報(bào)告期內(nèi) 數(shù)據(jù)處理