在上世紀(jì)90年代，日本資產(chǎn)泡沫破裂，由此進(jìn)入“失去的十年”。

直到目前，日本經(jīng)濟(jì)依然在困境中掙扎，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本停滯不前：2021年，日本的GDP為4.94萬(wàn)億美元，而28年前的1994年，日本GDP總量為5萬(wàn)億美元……

野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明此前認(rèn)為，日本是因?yàn)槊媾R“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”，經(jīng)濟(jì)危機(jī)后資產(chǎn)價(jià)格下跌，日本企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率遭到極大破壞。

【資料圖】

而在2022年的后疫情時(shí)代，受地緣政治、疫情襲擾等多方位負(fù)面因素沖擊，這個(gè)對(duì)外依存度很高的國(guó)家，依然走在迷失的路口上。

11月15日，日本內(nèi)閣府發(fā)布了2022年三季度(7～9月)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP、季節(jié)調(diào)整值)初值，剔除物價(jià)變動(dòng)因素后的實(shí)際GDP比上季度減少0.3%，換算成年率為減少1.2%。這也是日本經(jīng)濟(jì)自去年三季度以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前普遍預(yù)測(cè)，日本今年三季度經(jīng)濟(jì)有可能增長(zhǎng)1.2%左右。日本此次糟糕的經(jīng)濟(jì)成績(jī)單，不免令人大跌眼鏡。

我們都知道，日本和德國(guó)是全球第三及第四大經(jīng)濟(jì)大國(guó)。但隨著日本經(jīng)濟(jì)走向低迷，德國(guó)GDP和日本的差距已越來(lái)越小。在今年上半年，德國(guó)的GDP達(dá)到了2.05萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)2.7%；日本GDP為2.19萬(wàn)億美元，同比僅增長(zhǎng)0.9%。而在今年三季度，德國(guó)GDP環(huán)比增長(zhǎng)了0.3%，成功躲過了衰退。德日兩國(guó)三季度GDP一增一減，表明日本經(jīng)濟(jì)總量全球“季軍寶座”也難保了。

為何日本三季度經(jīng)濟(jì)如此低迷？我們從三個(gè)方面找出其中的原因。

貿(mào)易逆差令人擔(dān)憂

在2021年，日本的進(jìn)出口額均同比增長(zhǎng)2成以上，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。

但進(jìn)入2022年，日本貿(mào)易逆差現(xiàn)象日趨嚴(yán)峻，進(jìn)出口負(fù)增長(zhǎng)成為拖累日本GDP增長(zhǎng)的主要因素。在今年上半年，日本貿(mào)易逆差高達(dá)11萬(wàn)億日元，創(chuàng)下有可比數(shù)據(jù)的1979年以來(lái)的歷史最高紀(jì)錄。

而在今年三季度，日本的進(jìn)口幅度較前一季度增長(zhǎng)了5.2%，但出口僅增長(zhǎng)1.9%；上個(gè)月，日本財(cái)務(wù)省公布的9月貿(mào)易逆差為2.094萬(wàn)億日元，連續(xù)14個(gè)月出現(xiàn)逆差。這反映出，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及俄烏沖突等多重因素給日本帶來(lái)了負(fù)面影響。

日本NHK電視臺(tái)稱，資源價(jià)格高漲、日元持續(xù)貶值等造成日本進(jìn)口額不斷增加，但出口增長(zhǎng)受到壓制。

以日本的航空貨運(yùn)出口為例，在今年8月，日本航空貨運(yùn)出口量同比下降了15%，已連續(xù)8個(gè)月低于同比水平。

日元暴跌增加能源成本

彭博社分析稱，日本第三季度的數(shù)據(jù)充分反映了日元暴跌對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，當(dāng)日元快速下跌時(shí)，企業(yè)面臨艱難局面，它們受到原材料進(jìn)口成本上升的打擊，在海外經(jīng)濟(jì)放緩的背景下又無(wú)法輕易將成本轉(zhuǎn)嫁給出口。

今年以來(lái)，美元兌日元匯率從年初的110關(guān)口一路飆升至120、130和140乃至150大關(guān)。周二(11月15日)截至發(fā)稿前，美元兌日元報(bào)139.79，依然維持在歷史高位附近。

目前，日元是自2022年初以來(lái)世界主要貨幣對(duì)美元貶值幅度最大的貨幣。而在日本經(jīng)濟(jì)提振遲緩的背景下，進(jìn)一步造成了日元貶值的負(fù)面循環(huán)。

高企的資源價(jià)格使日本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)空間受到擠壓，伴隨著進(jìn)出口原料以及能源價(jià)格的上升，日本國(guó)內(nèi)面臨著更大的通脹壓力。

近日日本央行公布的數(shù)據(jù)顯示，由于進(jìn)口商品價(jià)格持續(xù)飆升疊加日元大幅貶值，日本企業(yè)物價(jià)指數(shù)連續(xù)20個(gè)月同比上漲，10月同比上升9.1%至117.5，再創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)的新高。

個(gè)人消費(fèi)萎靡

日本國(guó)內(nèi)的個(gè)人消費(fèi)市場(chǎng)是日本經(jīng)濟(jì)重要的增長(zhǎng)引擎，其GDP的一半是來(lái)自于國(guó)民消費(fèi)。但由于日元貶值以及通貨膨脹的沖擊，日本民眾的消費(fèi)能力受到很大的壓制。

近來(lái)日本國(guó)內(nèi)新冠疫情的嚴(yán)峻局面加劇了消費(fèi)需求下滑的趨勢(shì)。今年三季度，日本的個(gè)人消費(fèi)較上季度僅增長(zhǎng)0.3%，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求依然疲弱。其中，交通和住宿相關(guān)領(lǐng)域增長(zhǎng)乏力，耐用消費(fèi)品則環(huán)比下降0.5%。

這背后，是日本國(guó)民收入水平開起了“倒車”。

在今年美聯(lián)儲(chǔ)加息潮當(dāng)中，日本人均GDP跌回到了1990年代的水平。

根據(jù)IMF預(yù)測(cè)，2022年日本人均GDP為3.436萬(wàn)美元；而在2021年，日本人均GDP為3.93萬(wàn)美元，1994年這一數(shù)據(jù)為3.99萬(wàn)美元。今年，日本人均GDP預(yù)計(jì)較去年下滑約12.6%，比1994年下滑約13.9%。

收入下降，日本民眾不得不勒緊褲腰帶過日子，這也是為何剛需屬性不是很強(qiáng)的耐用消費(fèi)品三季度的消費(fèi)額環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的原因。

作者：遙遠(yuǎn)

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