科幻電影中時常展現(xiàn)的腦機接口黑科技，正逐步走向現(xiàn)實，成為一級市場投資人眼中炙手可熱的賽道。

腦機接口，指在人或動物大腦與外部設(shè)備之間創(chuàng)建的直接連接，從而實現(xiàn)腦與設(shè)備的信息交換。近年來，隨著AI等領(lǐng)域的技術(shù)進步，以及醫(yī)療健康等方向的市場需求驅(qū)動，腦機接口在國際、國內(nèi)市場不斷取得技術(shù)突破，并走向商業(yè)化落地應(yīng)用。

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在國際市場中，馬斯克旗下腦機接口公司Neuralink在今年5月下旬宣布，該公司已獲得美國食品和藥物管理局(FDA)的批準(zhǔn)，將啟動其首個人體臨床研究。

據(jù)了解，在Neuralink創(chuàng)辦之初，馬斯克曾談到公司的發(fā)展愿景，“在人腦中植入電極，將人類大腦與計算機相連，未來可以直接上傳和下載想法”。人體臨床研究的啟動，意味著Neuralink的發(fā)展又邁出關(guān)鍵一步。

在國內(nèi)市場，今年5月，全球首例非人靈長類動物介入式腦機接口試驗在北京獲得成功，標(biāo)志著我國腦機接口技術(shù)的突破。

同時在政策層面，“十四五”規(guī)劃第一次將腦機技術(shù)明確寫入需要攻關(guān)的重點技術(shù)品類中，明確腦機融合是腦機技術(shù)的關(guān)鍵。近日在中關(guān)村論壇“腦機接口創(chuàng)新發(fā)展論壇”上，工業(yè)和信息化部總工程師趙志國表示，工業(yè)和信息化部將加強腦機接口應(yīng)用場景探索，提升與醫(yī)療健康、消費電子、教育、民生等領(lǐng)域的融合應(yīng)用水平。

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在一級市場，已有多家創(chuàng)投機構(gòu)在腦機接口賽道形成提前布局。比如紅杉中國、鼎暉投資、藍馳創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、金沙江聯(lián)合資本等創(chuàng)投機構(gòu)近年均在腦機接口賽道出手投資，行業(yè)中也涌現(xiàn)出腦虎科技、臻泰智能、博睿康、微靈醫(yī)療、邁聯(lián)腦控等熱門公司。

技術(shù)進步與市場驅(qū)動：腦機接口照進現(xiàn)實

“就像特斯拉開始流行之后，國內(nèi)掀起造車新勢力的熱潮。ChatGPT火爆之后，國內(nèi)涌現(xiàn)出很多大模型公司想做國產(chǎn)版ChatGPT。Neuralink的持續(xù)性進展也讓創(chuàng)投圈感到興奮，大家想做出中國版的Neuralink，這在一定程度上造成了腦機接口賽道的創(chuàng)投熱潮?！币晃婚L期關(guān)注硬科技投資的一線投資人對21世紀(jì)經(jīng)濟報道分析稱。

腦機接口賽道的熱潮不僅僅源于Neuralink的帶動效應(yīng)，技術(shù)進步與市場驅(qū)動是更主要的因素。近年來，人工智能等領(lǐng)域的技術(shù)進步，促進了腦機接口技術(shù)的發(fā)展。比如一些算法上的研究，可以幫助更好地解碼神經(jīng)元的編碼機制。

從市場需求端來分析，目前神經(jīng)生物學(xué)未解決的臨床需求還有很多。但由于新藥開發(fā)的難度較高，創(chuàng)新療法和創(chuàng)新裝置被看作解決問題的一種途徑，腦機接口設(shè)備是其中的重要環(huán)節(jié)。而除了應(yīng)用于醫(yī)療健康領(lǐng)域，腦機接口也被看作是通往元宇宙的終極入口，商業(yè)前景巨大。

據(jù)了解，腦機接口賽道公司可以大致分為侵入式和非侵入式兩種。對EEG（Electroencephalogram，頭皮腦電）驅(qū)動的非侵入式腦機接口公司來說，技術(shù)難點在于，如何從頭皮腦電信號中解讀出想要的信號。這個信號通常很弱，并摻雜著雜音的干擾。

對侵入式腦機接口公司來說，需要解決的技術(shù)難題更多。比如，在哪些腦區(qū)植入電極。在信號采集環(huán)節(jié)，如何獲得穩(wěn)定的電極在大腦采集穩(wěn)定的信號，不被組織侵蝕、不影響信號靈敏度。采集之后，怎樣低能耗地進行傳輸，對神經(jīng)信號進行解讀。整個過程中，涉及到材料學(xué)、芯片、電極、神經(jīng)生物學(xué)等各方面的難題。

同時，侵入式腦機接口公司的監(jiān)管審批流程更加嚴(yán)格，非侵入式設(shè)備需要拿到二類醫(yī)療器械證，侵入式設(shè)備需要拿到三類醫(yī)療器械證，通過臨床試驗證明安全性和有效性。

藍馳創(chuàng)投對侵入式、非侵入式腦機接口公司均有出手投資，其對21世紀(jì)經(jīng)濟報道表示，由于技術(shù)難易程度、審批流程等方面的不同，這兩類企業(yè)的發(fā)展階段也有所不同。目前中國市場的腦機接口企業(yè)中，大部分是做非侵入式設(shè)備，應(yīng)用在解決睡眠問題、意念打字、殘疾人輔助義肢等方面。像Neuralink這樣的侵入式腦機接口公司相對較少、門檻更高，但這類公司未來也會更具有想象空間。

“非侵入式腦機接口產(chǎn)品應(yīng)用在嚴(yán)肅醫(yī)療領(lǐng)域，更容易產(chǎn)生商業(yè)化突破。植入式腦機接口在科研市場也具有很大的價值，在商業(yè)化落地方面仍需要一定的時間。”金沙江聯(lián)合資本管理合伙人王國成對21世紀(jì)經(jīng)濟報道說。

多個項目今年完成天使投資，紅杉、鼎暉等已提前布局

21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前腦機接口賽道大量創(chuàng)業(yè)公司仍處于初創(chuàng)階段，如星愿智能、微靈醫(yī)療、元籟科技、應(yīng)和腦科學(xué)、暢享醫(yī)療等均在今年上半年完成天使輪融資。

但也有發(fā)展相對較快的公司，已經(jīng)完成數(shù)輪融資。比如腦虎科技從2021年創(chuàng)辦至今已經(jīng)完成三輪融資，投資方包括紅杉中國種子基金、盛大集團、涌鏵投資、中平資本等。臻泰智能從2018年創(chuàng)辦至今，也完成三輪投資，聯(lián)想創(chuàng)投、奇績創(chuàng)壇、胡楊林資本均入局投資。博睿康也已經(jīng)在2022年12月完成數(shù)億元C輪融資，松禾資本、紅杉中國、華控基金等均參與投資。

金沙江聯(lián)合資本參與投資孵化的邁聯(lián)腦控，也接連完成了三輪投資。據(jù)了解，該公司正式成立于2018年3月，以非植入式腦機接口技術(shù)為核心，主打“邁聯(lián)腦控”系列主動康復(fù)機器人，產(chǎn)品對于由腦卒中、腦損傷、脊髓損傷導(dǎo)致的偏癱、截癱患者運動康復(fù)具有臨床價值。

由于同為浙大校友，王國成在2017年就與邁聯(lián)腦控創(chuàng)始團隊接觸，在團隊組建、商業(yè)化路徑探索方面給出建議。

“我們判斷，如果將產(chǎn)品用在腦卒中等中樞神經(jīng)損傷后的患者康復(fù)場景，技術(shù)落地速度快、商業(yè)路徑清晰、市場前景廣闊，所以建議團隊將此作為第一應(yīng)用場景。而在腦控打字、腦控輪椅等場景，技術(shù)實現(xiàn)難度相對更大，所需時間也更長?！蓖鯂烧f。

邁聯(lián)腦控的首款核心產(chǎn)品“腦機接口主動康復(fù)設(shè)備”已于2021年7月拿到醫(yī)療器械注冊證，同年12月獲生產(chǎn)許可證。據(jù)悉，邁聯(lián)也是國內(nèi)首家拿到腦機接口運動康復(fù)設(shè)備上市準(zhǔn)入的公司。截至目前，已經(jīng)有數(shù)十家醫(yī)院開始應(yīng)用邁聯(lián)腦控的產(chǎn)品，接受治療的患者已經(jīng)有數(shù)萬名。王國成預(yù)計，隨著產(chǎn)品市場拓展的加速，邁聯(lián)腦控未來面對的將是百億級市場。

在投資孵化邁聯(lián)腦控的六七年時間里，公司估值也從數(shù)千萬增長到3.5億元?！拔覀円廊粓猿肿畛醯呐袛?，這是一家值得投資的腦機接口公司?！蓖鯂烧f。邁聯(lián)團隊有很強的技術(shù)實力、市場判研能力和行業(yè)理解能力，做出的產(chǎn)品不僅具有社會價值，相信未來也將帶來好的投資回報。

對金沙江聯(lián)合資本來說，機構(gòu)希望基于邁聯(lián)腦控，對腦機接口上下游企業(yè)進行投資布局?！氨热缒X機接口的上游新材料方面，有做芯片、電極等方面的團隊，我們希望找到跟邁聯(lián)現(xiàn)有業(yè)務(wù)場景能夠?qū)崿F(xiàn)關(guān)聯(lián)合作的團隊，把它并購到邁聯(lián)腦控之中。”王國成說。

全產(chǎn)業(yè)鏈能力與商業(yè)化實力為投資人關(guān)注重點

“近日，工信部提到加強腦機接口的應(yīng)用場景探索，對腦機接口行業(yè)的發(fā)展無疑會帶來巨大的利好?！蓖鯂烧f。

在具體落地方面，王國成認(rèn)為，腦機接口在醫(yī)療健康領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化已經(jīng)在廣泛而深入的進行，涌現(xiàn)出邁聯(lián)腦控等公司，主要應(yīng)用場景為康復(fù)、助眠、健康監(jiān)測等。利用腦機接口體外環(huán)路的特點進行注意力訓(xùn)練、特長判斷，是其在教育領(lǐng)域應(yīng)用的一種可行方式。在游戲領(lǐng)域，可以利用腦機接口進行游戲控制的輸入方式，但想實現(xiàn)高精度的控制還需要技術(shù)水平的不斷提升，否則帶來的體驗感并不佳。

果殼CEO、未來光錐投資合伙人姬十三作為神經(jīng)生物學(xué)博士，在學(xué)生時代就開始做腦科學(xué)研究，這些年也始終在圈子里面關(guān)注著行業(yè)的發(fā)展。

姬十三認(rèn)為，總體來說腦機接口都是做從腦信號采集到運動控制的整體解決方案，這一類的產(chǎn)品從大的概念上看，都稱為腦機接口也沒有問題。但是不同的信號采集精度對于應(yīng)用的場景是有天壤之別的，做消費類益智玩具需要的信號采集方式噪音還是很大的，畢竟信號比較微弱，中間還隔著一個顱骨阻礙。

“所以我自己相信的最佳場景，還是做侵入式的醫(yī)療方向。”姬十三對21世紀(jì)經(jīng)濟報道說。但是開顱這件事本身就是非常難的事情，從動物實驗、臨床審批、志愿者征集、外科手術(shù)、信號收集與解析、運動控制等等，每一個環(huán)節(jié)都有不少需要攻克的難點。這要求一個背景復(fù)合，尤其具備腦科學(xué)與醫(yī)療外科資源的復(fù)合團隊才能做好的事情?，F(xiàn)在有些海外的公司已經(jīng)做到了臨床階段了，國內(nèi)這一塊會快速趕上，預(yù)期相關(guān)的臨床審批能得到加速。

姬十三認(rèn)為，腦機接口項目對創(chuàng)始團隊的復(fù)合能力有著非常高的要求，這樣的團隊不容易找，絕對不是僅僅依靠神經(jīng)科學(xué)團隊就能完成的。

“我們自己在今年參與投資了微靈醫(yī)療，他們團隊的背景就非常匹配。我們這一輪的四家機構(gòu)，在這個項目上的負(fù)責(zé)人都是神經(jīng)生物學(xué)的PHD，看中的還是這個團隊從科研到工程落地的全方位的思路和能力，目前也有不錯的階段性成果。”姬十三說。

藍馳創(chuàng)投方面也談道，機構(gòu)持續(xù)在關(guān)注腦機接口賽道，做具體投項目時將主要關(guān)注兩點。一是企業(yè)是否具有全產(chǎn)業(yè)鏈的能力。團隊不僅需要在電極、算法方面有所擅長，還需要對神經(jīng)生物學(xué)、臨床醫(yī)學(xué)形成深度理解。二是企業(yè)是否能夠找到好的應(yīng)用場景，把技術(shù)落地到產(chǎn)品，在具體的場景中得以應(yīng)用。這樣的企業(yè)將更具增長空間，有望帶來好的投資回報。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）

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