經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的拉鋸戰(zhàn)之后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月27日晚間，美國(guó)總統(tǒng)拜登終于和眾議院議長(zhǎng)麥卡錫就債務(wù)上限問(wèn)題達(dá)成初步協(xié)議，以避免美債違約帶來(lái)的災(zāi)難性影響。

對(duì)于共和黨而言，協(xié)議意味著部分實(shí)現(xiàn)了削減政府開支的訴求，而對(duì)于民主黨而言，則可以說(shuō)協(xié)議保住了大部分的國(guó)內(nèi)開支項(xiàng)目。

按麥卡錫給出的時(shí)間表，眾議院將在下周三（5月31日）進(jìn)行投票，隨后送往參議院過(guò)會(huì)。據(jù)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫，美國(guó)財(cái)政可能在6月5日耗盡，屆時(shí)將無(wú)法履行美國(guó)的財(cái)政義務(wù)。假如下周兩院的投票有任何不順，則投票很有拖至下周末，無(wú)限逼近“最后大限”。

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然而，這份妥協(xié)的產(chǎn)物無(wú)法滿足兩黨內(nèi)部立場(chǎng)更激進(jìn)的議員，特別是對(duì)弱勢(shì)議長(zhǎng)麥卡錫而言，如何拉攏眾議院的共和黨同僚順利通過(guò)協(xié)議，是一個(gè)艱難的任務(wù)。這場(chǎng)圍繞債務(wù)上限的黨爭(zhēng)遠(yuǎn)未塵埃落定。

“金融災(zāi)難”可避免了？

初步協(xié)議于美國(guó)時(shí)間5月27日晚達(dá)成，將目前處于31.4萬(wàn)億美元水平的債務(wù)上限提高兩年，同時(shí)部分削減和限制政府支出。麥卡錫對(duì)媒體表示，目前仍然有未完成的事項(xiàng)，但他將在28日再次和拜登通話，預(yù)計(jì)立法文本將在當(dāng)日出爐，并在下周三（5月31日）進(jìn)行投票。

據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道，削減開支的項(xiàng)目主要包括收回疫情紓困法案未花完的資金、將加強(qiáng)國(guó)稅局打擊逃稅力度的執(zhí)法資金削減100億美元、對(duì)食物券等政府接濟(jì)項(xiàng)目的受益人提出更高的要求，但軍事預(yù)算開支仍將增長(zhǎng)。據(jù)該報(bào)分析，協(xié)議中的限制措施將在十年內(nèi)削減約6500億美元的聯(lián)邦政府支出。

“由于美國(guó)國(guó)債的重要性，任何一個(gè)有理智的管理者都不會(huì)讓它進(jìn)入違約狀態(tài)的，美國(guó)立國(guó)以來(lái)從來(lái)沒(méi)發(fā)生過(guò)這種事情，”上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院教授胡捷對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“美國(guó)至今經(jīng)歷了78次的債務(wù)上限觸達(dá)，每次都以國(guó)會(huì)同意提升債務(wù)上限為結(jié)局，雖然達(dá)成協(xié)議的過(guò)程往往是比較激烈的?！?/p>

美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)耶倫此前警告稱，如果不能提高或暫停債務(wù)上限，財(cái)政部將在6月5日（下下周一）耗盡資金。盡管初步達(dá)成協(xié)議，但由于還要國(guó)會(huì)兩院投票通過(guò)，再由拜登簽字生效，這次債務(wù)上限問(wèn)題的談判可謂“極限操作”。

白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)此前估計(jì)，如果發(fā)生國(guó)債違約，美國(guó)股市將暴跌45%。在這種情況下，美國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將下降6.1%，830萬(wàn)人將失去工作，這將引發(fā)與2008年相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)衰退。

胡捷解釋稱，美國(guó)國(guó)債是金融市場(chǎng)里最基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品之一，如果出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，則所有的金融資產(chǎn)都可能面臨重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)?！懊绹?guó)國(guó)債在客觀上發(fā)揮了全球金融市場(chǎng)的基準(zhǔn)資產(chǎn)的作用。當(dāng)我們?cè)诶碚撝幸胍粋€(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券的時(shí)候，實(shí)際落地時(shí)指的就是美國(guó)國(guó)債，因此它在投資組合分析和實(shí)操層面的重要性是不言而喻的。”胡捷表示。

國(guó)會(huì)層面仍阻力重重

初步協(xié)議出爐后，國(guó)會(huì)必須趕在6月5日之前通過(guò)提高債務(wù)上限的法案，但鑒于兩黨內(nèi)部都有反對(duì)意見(jiàn)，兩院投票都有可能出現(xiàn)意外情況，通過(guò)日期可能拖延至最后一刻。

目前共和黨在眾議院占據(jù)小幅優(yōu)勢(shì)，黨內(nèi)更偏右翼的“自由黨團(tuán)”議員的話語(yǔ)空間非常大，此前正是他們的阻撓，才讓麥卡錫經(jīng)歷了破記錄的15輪投票才當(dāng)選眾議院議長(zhǎng)。此派共和黨議員要求大幅度削減政府開支，初步協(xié)議的削減規(guī)模恐難以滿足他們的訴求。已經(jīng)有超過(guò)30名“自由黨團(tuán)”眾議員表示不會(huì)支持達(dá)不到削減開支目標(biāo)的協(xié)議，并要求麥卡錫“守住底線”。

另一方面，民主黨內(nèi)更加激進(jìn)的“進(jìn)步派”對(duì)于削減民生項(xiàng)目開支亦十分不滿，認(rèn)為債務(wù)上限應(yīng)該無(wú)條件提高，而不是作為政策討論的前提。進(jìn)步派人士尤其會(huì)對(duì)協(xié)議中提高領(lǐng)取食物券資格要求的條款感到不悅。

接下來(lái)兩黨在議會(huì)的領(lǐng)袖都需要向黨內(nèi)議員“推銷”協(xié)議。在眾議院，假如有共和黨同僚“叛變”，就非?？赡苄枰裰鼽h議員的支持才能湊夠票數(shù)。在參議院，由于民主黨和共和黨議員各占51和49的席位，因此一個(gè)議員也可能導(dǎo)致投票無(wú)法達(dá)成多數(shù)，從而拖延通過(guò)時(shí)間。

“2013年以來(lái)，圍繞債務(wù)上限的黨爭(zhēng)就比較激烈，這次也不例外，說(shuō)到底都是為了自己的選票，”胡捷表示。他以民主黨為例，指出其選票很大一塊來(lái)自所謂的窮人，因此不愿意把開支卡得太緊，比如拜登政府準(zhǔn)備把大學(xué)生的學(xué)生貸款免除，這肯定會(huì)拉攏很多年輕人給他投票。

在美國(guó)政治極化之下，圍繞債務(wù)上限爭(zhēng)論的“極限施壓”式黨爭(zhēng)越來(lái)越頻繁，給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)不必要的恐慌。有分析認(rèn)為，實(shí)際上債務(wù)上限制度并未阻止美國(guó)政府繼續(xù)發(fā)債和擴(kuò)大開支，因?yàn)榭梢酝ㄟ^(guò)財(cái)政部鑄幣或憲法維護(hù)“美國(guó)公共債務(wù)有效性”的條款繞開債務(wù)上限制度。

胡捷表示，美國(guó)1917年設(shè)立債務(wù)上限制度時(shí)，初衷并不完全是限制舉債，而是為了免除每次發(fā)債都要經(jīng)國(guó)會(huì)討論的繁瑣程序。然而，近年來(lái)美國(guó)的財(cái)政支出不斷膨脹，也確實(shí)需要一個(gè)落實(shí)財(cái)政平衡精神的具體制度。

胡捷分析指出，通常認(rèn)為未償還國(guó)債占GDP的比例不超過(guò)60%是一個(gè)健康的標(biāo)準(zhǔn)，但美國(guó)的這一比例已經(jīng)超過(guò)120%。另一方面，償還國(guó)債利息占財(cái)政支出的比例一般也被認(rèn)為不應(yīng)該超過(guò)10%，美國(guó)也已經(jīng)達(dá)到這一水平。

“并不是每個(gè)國(guó)家都有類似的設(shè)置（債務(wù)上限），但背后的邏輯是要求財(cái)政部量入為出、總體上維持收支平衡，這是任何一個(gè)國(guó)家都無(wú)法逃避的客觀規(guī)律。由于歷史原因，債務(wù)上限就成了美國(guó)落實(shí)這一原則的具體制度。”胡捷表示。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

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