27日，銀行間市場資金面迎來雙重利好。

一邊是降準落地，約6000億元中長期資金被釋放；一邊則是央行在公開市場加碼開展了2550億元逆回購操作。

在央行的大力呵護下，昨日銀行間市場隔夜回購利率大幅下行逾26個基點至1.01%附近，創(chuàng)1月9日以來新低。

(相關資料圖)

展望后市，多位業(yè)內(nèi)人士表示，債券市場重回利率下行軌道，本周仍需關注經(jīng)濟數(shù)據(jù)及資金面情況，預計債市整體仍會處于窄幅震蕩狀態(tài)。

央行官網(wǎng)顯示，央行27日以利率招標方式開展了2550億元逆回購操作，中標利率為2.00%，與此前持平。當日有300億元7天期逆回購到期，從而實現(xiàn)公開市場凈投放2250億元。央行下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點同日落地，向市場釋放長期資金約6000億元。

在大額流動性注入的背景下，債市情緒積極。截至27日收盤，10年期國債收益率小幅下行1.2個基點至2.8551%，DR001加權(quán)平均利率下行26.05個基點至1.0092%。不過，DR007加權(quán)平均利率則上行了35.79個基點至2.0561%。

一位債券交易員表示，跨月的7天期資金價格走高，主要是因為月底銀行類機構(gòu)受制于指標考核因素對非銀機構(gòu)融出減少的影響，整體上資金供給無憂。該交易員認為，在央行公開市場操作助力下，資金面平穩(wěn)跨月問題不大。

不過，中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，降準在一定程度上有助于對沖月末緊資金壓力，但在季末考核壓力下，資金市場供不應求的格局難以得到實質(zhì)性改善?？傮w而言，仍需關注季節(jié)性緊資金對債市形成的短期壓力。

明明表示，在中期視角下，建議關注經(jīng)濟修復動能的可持續(xù)性，長債利率中樞或維持在2.85%至2.9%的區(qū)間震蕩。本周債市的主要風險在于季末資金壓力及PMI延續(xù)好轉(zhuǎn)的可能性。

光大證券固定收益首席分析師張旭也認為，2023年10年期國債收益率將整體維持區(qū)間震蕩走勢，震蕩中樞在2.85%左右，全年利率債難以形成趨勢性機會。從短期來看，在4月中旬之前，流動性有可能處于較前期更為充裕的狀態(tài)，從而引發(fā)10年期國債等長期利率品的新一輪行情。

一位債券基金經(jīng)理也表示，從點位上來看，當前長端利率債點位并不算高，后續(xù)進一步下行空間相對較少；短端利率債下行較少，待資金擾動結(jié)束后仍有配置價值。信用債行情仍可能延續(xù)，利差還有進一步壓縮空間。

（文章來源：上海證券報）

關鍵詞：