近日，AI芯片龍頭寒武紀（688256.SH）上市之后的首次定增宣告落地。此次16.72億元的定增，吸引了包括財通基金、UBS AG、國泰君安、中金公司、銀河資本等多家知名機構搶籌。截至4月19日收盤，與定增價相比，參與定增機構浮盈超80%。

定增加碼高端智能芯片

寒武紀發(fā)布的《2022年度向特定對象發(fā)行A股股票發(fā)行情況報告書》顯示，此次發(fā)行價格為121.10元/股，實際發(fā)行數(shù)量為1380.60萬股，募集資金總額為16.72億元，扣除發(fā)行費用后募資凈額為16.49億元。

(資料圖)

公司此前發(fā)布的系列公告顯示，此次寒武紀的定增之路頗為曲折。2022年6月30日，寒武紀首次發(fā)布定增預案，擬募資不超過26.5億元資金；同年9月8日，定增申請獲得上交所受理；9月22日，公司收到上交所審核問詢函；11月8日，寒武紀將定增募資總額下調至不超過24.72億元；11月24日，寒武紀收到上交所第二輪審核問詢函；同年12月，“根據(jù)有關部門對本次向特定對象發(fā)行股票申請的審核意見，結合公司實際情況”，寒武紀將募資總額再次下調至不超過16.72億元。直至今年4月13日，寒武紀定增宣告落地。

在募資投向方面，根據(jù)寒武紀去年12月發(fā)布的定增預案，募集資金在扣除發(fā)行費用后，擬投資于先進工藝平臺芯片項目、穩(wěn)定工藝平臺芯片項目、面向新興應用場景的通用智能處理器技術研發(fā)項目以及補充流動資金。

在今年3月接受機構調研時，寒武紀表示，上述項目符合公司核心發(fā)展戰(zhàn)略，是對公司主營業(yè)務中的智能芯片產品的進一步演進，需要在云端及邊緣端產品線上不斷進行技術創(chuàng)新，面向不同應用場景提供更具競爭力的芯片及加速卡產品，持續(xù)提升公司在智能芯片領域的技術先進性和市場競爭力。

談及本次定增落地對公司的影響，寒武紀表示，定增募資到位后，公司的總資產及凈資產規(guī)模將相應增加，財務狀況將得到改善，資產負債結構更趨合理，整體實力和可持續(xù)發(fā)展能力將得到增強。而業(yè)務結構方面，隨著募集資金投資項目的實施，公司業(yè)務及產品線將進一步豐富，有利于進一步提升公司核心競爭力，鞏固和提升市場地位。

參與機構浮盈超80%

從參與機構來看，寒武紀此次定增的發(fā)行對象最終確定為18家，包括財通基金、UBS AG（瑞銀集團）、國泰君安、中金公司、銀河資本等多家知名機構。其中，財通基金獲配金額達2.01億元，位居第一；其次是濟南江山投資合伙企業(yè)（有限合伙），獲配2億元；此外，諾德基金和華商基金均獲配約1.18億元，UBS AG和國泰君安分別獲配1.15億元和1.14億元，中金公司獲配9036.25萬元。另有多家私募機構參與其中，股份限售期均為6個月。

值得注意的是，參與此次定增的機構已實現(xiàn)大幅盈利。截至4月19日收盤，寒武紀收報221.80元，與定增價121.10元/股相比，浮盈逾80%。

2023年以來，以ChatGPT為代表，AIGC相關應用接連涌現(xiàn)，在A股市場也掀起一波人工智能熱潮，相關概念股持續(xù)上漲，作為國內AI算力芯片龍頭的寒武紀也不例外。公司也成為機構關注的焦點。寒武紀4月3日披露的投資者關系活動記錄表顯示，3月14日至24日，公司共組織了9場投資者現(xiàn)場調研活動，基金公司、券商、險資、私募、QFII等約百家機構參與了調研，包括交銀施羅德、國泰君安、興全基金、易方達基金、招商基金等多家知名機構。

不過，根據(jù)此次發(fā)布的定增結果，參與定增的資金還有6個月鎖定期，機構未來實際獲利仍是未知。

AI浪潮或助推高質量發(fā)展

機構認為，隨著這波AI浪潮的興起，包括AI芯片、AI服務器以及云計算算力等需求將持續(xù)提升，寒武紀等相關企業(yè)也將從中獲益。

浙商證券分析師蔣高振表示，AI芯片是AI算力基礎設施的關鍵組成。以ChatGPT為代表的AI應用蓬勃發(fā)展，對上游AI芯片算力提出了更高的要求，AI新時代有望加速AI芯片成長。

提及公司產品與ChatGPT現(xiàn)象級AI應用的關系，寒武紀在3月份的機構調研中表示，公司的芯片產品依托公司最具競爭力的核心技術（智能處理器微架構、智能處理器指令集等），對視覺、語音、自然語言處理、傳統(tǒng)機器學習技術等各類人工智能技術具備較好的普適性。同時，公司可提供能效出色、易于使用的配套系統(tǒng)軟件產品，支撐客戶便捷地開展智能算法基礎研究、開發(fā)各類人工智能應用產品。

不過，與此同時，寒武紀近期頻頻對投資者警示風險。在3月26日披露的股票交易異常波動公告中，寒武紀表示，公司不直接從事人工智能最終應用產品（例如類ChatGPT應用）的開發(fā)和銷售，公司相關產品正處于適配階段，尚未產生收入。在今年3月份的機構調研中，寒武紀認為，整個AIGC領域未來將保持長期向上發(fā)展趨勢，但其發(fā)展速度、階段性效果、對產業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)企業(yè)的影響需要冷靜分析、避免短期盲目過熱。

但持續(xù)虧損的業(yè)績，或將成為寒武紀未來發(fā)展的最大考驗。財報顯示，自2017年以來，寒武紀持續(xù)虧損。2022年業(yè)績快報顯示，公司2022年實現(xiàn)營收7.29億元，同比增長1.11%；歸屬于母公司所有者的凈利潤-11.66億元，較上年同期虧損擴大41.40%。公司稱，主要原因系研發(fā)費用、資產減值損失、信用減值損失增長所致。

關鍵詞：