本報(bào)記者 李雯珊 見習(xí)記者 解世豪

3月16日，柳化股份發(fā)布2022年年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.4億元，同比增長10.35%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1586.63萬元，同比下降44.97%，基本每股收益0.02元。

【資料圖】

自2019年資產(chǎn)重組完成后，柳化股份以雙氧水業(yè)務(wù)苦苦支撐生存，面對(duì)當(dāng)前過剩的市場(chǎng)和嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)，公司2023年經(jīng)營預(yù)期已降為能保持盈利。

“柳化股份需要重新審視其雙氧水業(yè)務(wù)的發(fā)展方向，調(diào)整戰(zhàn)略，提高產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平。例如開發(fā)高附加值的特殊用途雙氧水產(chǎn)品，提高綠色環(huán)保型產(chǎn)品的市場(chǎng)份額，以及改善生產(chǎn)工藝、降低生產(chǎn)成本來提高競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。此外，公司也可以考慮擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，降低對(duì)雙氧水業(yè)務(wù)的依賴度，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)?！比?lián)并購工會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債致凈利潤下降

對(duì)于凈利潤同比下降的主要原因，柳化股份在年報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)公司收到與福建三能節(jié)能科技有限責(zé)任公司（以下簡稱“福建三能”）破產(chǎn)債權(quán)確認(rèn)糾紛一案的一審民事判決書，法院裁定福建三能對(duì)公司享有2588.98萬元的破產(chǎn)債權(quán)，并應(yīng)按公司重整計(jì)劃普通債權(quán)的受償比例及受償方案予以清償。

根據(jù)重整計(jì)劃普通債權(quán)的清償方案，柳化股份應(yīng)清償其債權(quán)1294.49萬元，報(bào)告期內(nèi)，公司已計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，并直接計(jì)入當(dāng)期損益，因此導(dǎo)致報(bào)告期公司歸屬于母公司的凈利潤同比下降44.97%。但一審判決后，福建三能已向廣西區(qū)高院提起上訴，截至目前二審尚未開庭，還無法判斷該案最終對(duì)公司的影響。

年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)柳化股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2444.88萬元，較上年同期增加303.72%，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出本期較上年同期減少35.95%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為4.37億元。

柳化股份表示，這主要是因?yàn)樯夏晖谙嚓P(guān)法院依法凍結(jié)公司銀行存款2588.98萬元，同時(shí)上年同期公司根據(jù)司法重整時(shí)的相關(guān)資產(chǎn)《拍賣成交確認(rèn)書》的約定，清退施工單位所繳的保證金1000萬元，所以使上年同期支付的其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金較本期大幅增加。

經(jīng)確認(rèn)，2022年度柳化股份期末累計(jì)可供分配的利潤為-21.72億元。鑒于公司2022年盈利微薄且累計(jì)未分配利潤為負(fù)的情況，2022年度公司計(jì)劃不進(jìn)行利潤分配，也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。

雙氧水業(yè)務(wù)恐獨(dú)木難支

2022年柳化股份幾乎全部收入都來自雙氧水業(yè)務(wù)。但事實(shí)上，曾經(jīng)的柳化股份是化工行業(yè)的“佼佼者”，覆蓋多項(xiàng)化學(xué)產(chǎn)品生產(chǎn)，公司于2003年上市，連續(xù)9年持續(xù)盈利。

但自2013年開始，隨著化工行業(yè)進(jìn)入下行周期，產(chǎn)能過剩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行，柳化股份連年虧損。公司從2018年初開始走上了重整之路，至2019年底宣告重整完成。彼時(shí)，公司剝離大多數(shù)資產(chǎn)后，基本只剩下雙氧水這一項(xiàng)業(yè)務(wù)。

現(xiàn)在看來，生存問題解決后，柳化股份亟待處理如何發(fā)展的問題。常年保持在20億元左右營收的柳化股份在2019年完成資產(chǎn)重組，當(dāng)年凈利潤虧損逾18億元。此后公司營收規(guī)模暴跌，2020年至2022年的營收分別為1.07億元、1.27億元和1.4億元，凈利潤分別為1271.64億元、2881.49億元和1585.63億元。在營收進(jìn)步不大的同時(shí)，凈利潤在今年又出現(xiàn)下降，毛利率也從23.49%下降至今年的17.43%。

產(chǎn)能方面，2022年柳化股份27.5%雙氧水年設(shè)計(jì)產(chǎn)能10萬噸，2022年累計(jì)產(chǎn)量12.27萬噸；50%雙氧水年設(shè)計(jì)產(chǎn)能2萬噸，2022年沒有生產(chǎn)。柳化股份表示，因目前公司50%雙氧水技術(shù)相對(duì)落后，蒸汽消耗高，毛利率較低，同時(shí)27.5%雙氧水銷售形勢(shì)較為樂觀，沒有出現(xiàn)滯銷情況，所以本年度沒有生產(chǎn)50%雙氧水。

年報(bào)顯示，2022年末中國雙氧水總產(chǎn)能約2197萬噸，其中有效產(chǎn)能約為2146萬噸。據(jù)此計(jì)算，柳化股份產(chǎn)能占有率僅為0.5%左右。

百川盈孚數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2023年，雙氧水一直延續(xù)2022年末的低迷態(tài)勢(shì)，產(chǎn)品價(jià)格在700元左右波動(dòng)，2月份更是創(chuàng)下近五年新低，目前仍在低位徘徊。

此外，2023年雙氧水預(yù)計(jì)還將新增產(chǎn)能408萬噸，在待投產(chǎn)企業(yè)中，實(shí)現(xiàn)度高的裝置產(chǎn)能將超過300萬噸，國內(nèi)雙氧水市場(chǎng)過剩局勢(shì)將更加嚴(yán)峻，供應(yīng)端過剩局面將進(jìn)一步凸顯，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將加劇，預(yù)計(jì)2023年行業(yè)利潤將再度收窄。

銷售方面，由于雙氧水屬于危險(xiǎn)化學(xué)品，且是液體類產(chǎn)品，不適合遠(yuǎn)距離運(yùn)輸，柳化股份雙氧水大部分在廣西和廣東銷售，少部分銷往貴州、云南等地。2022年公司共銷售27.5%雙氧水12.44萬噸。

產(chǎn)銷兩端的情況讓柳化股份意識(shí)到不容樂觀的未來形勢(shì)，2023年的經(jīng)營目標(biāo)則較為保守：27.5%雙氧水產(chǎn)量達(dá)到13萬噸，營業(yè)收入達(dá)到1.4億元，能夠保持盈利。

“柳化股份如果不調(diào)整策略，雙氧水業(yè)務(wù)難言未來。如果要在該領(lǐng)域長期發(fā)展，需要借助自身作為上市公司的優(yōu)勢(shì)積極推動(dòng)行業(yè)并購與整合，在強(qiáng)化自身供應(yīng)鏈的同時(shí)，提升效率、降低成本、擴(kuò)大自身利潤空間和業(yè)績成長性，獲得整合利潤來增厚業(yè)績?！盜PG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

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